4月29日，惠而浦中国（600983.SH,下文简称“惠而浦”）发布包括2023年年报、2024年一季报以及高管变动等多份公告。
业绩层面，惠而浦交上了一份“减收增利”的成绩单。2023年，惠而浦实现营收40.04亿元，同比下滑6.1%；归母净利8113.27万元，同比大增190.36%。
关于利润高增，惠而浦解释称，主要系降本增效和汇率的影响，在成本下降、效率提升和产品布局等方面均取得了一定的成效；公司外销业务占比较高，受美元升值影响带来汇兑收益。
同时发布的还有2024年一季报。今年一季度，惠而浦实现营收8.93亿元，同比下滑11.3%；归母净利为1026.6万元，同比下滑9.92%。
值得注意的一个数据是，期内惠而浦营业外支出达409.78万元，变动比例达1611.55%，主要因“本期预计未决诉讼增加”；结合今年以来惠而浦的诸多动态来看，或与其曾陷入的“降薪裁员风波”有关。
公告发布后的首个交易日即4月30日，惠而浦收报8.84元/股、涨1.14%，总市值为67.75亿元。
2023年营收降6.1%
国内销售额大减32.36%
从2023年的营收表现来看，惠而浦已遭遇“七连跌”。往期财报数据显示，2016年，惠而浦营收67.74亿元达上市以来的峰值；而后营收规模逐年缩水，去年营收规模仅为2016年的6成左右。
针对营收下滑，惠而浦解释称，“内销方面，2023年公司持续开拓新业务渠道，并优化现有渠道，内销整体销售收入虽同比下滑，但销售结构改善明显；外销方面，2023年受欧美市场经济疲软持续影响，公司外销收入同比基本持平。”
“在家电家居一体化趋势下对国内市场的经营战略进行了调整。”惠而浦还说道。
具体而言，2023年，惠而浦的中国地区营收仅为5.45亿元，同比减少32.36%。而国外地区营收为33.6亿元，同比微降0.04%。
从2023年的占比情况看，国内和国外的营收占比为13.97%和86.03%，似乎有收缩国内市场的意图。不过，拉长时间线来看，营收占比呈现出国内减国外增的趋势。
2018年，惠而浦国内营收占比为52.6%，高于国外的47.4%；2019年，国外营收便超过国内，此后惠而浦的国内营收逐年下滑。
其次，如何开拓新渠道并优化现有渠道？惠而浦指出，“在线下渠道积极推动以代理批发为主，辅以地方零售和专卖店模式。”
“在线上渠道，通过模式整合，实现自营+经销双模式推进布局，同时稳步推进品牌进驻天猫、京东等平台的线下下沉渠道。”惠而浦称。
这是否意味着惠而浦与大部分企业正进行“渠道线上化”的动作相反，将主要的资源倾斜至线下及分销渠道呢？从2023年数据来看，直销渠道营收仅为7009.57万元，同比大幅下滑41.2%；分销渠道营收为38.31亿元，同比减少5.27%。
但需要注意的是，2023年惠而浦直销毛利率同比增加13.07个百分点至47.54%；同期，分销毛利率增加2.78个百分点为15.04%，两种模式下的毛利率水平差距仍较为明显。
此外，惠而浦还指出，公司拓展与家居企业、家装渠道、工程定制渠道的合作，并强化高端品牌、调整产品结构、拓宽产品品类以促进渠道效率和产出。
优势品类份额被追平
冰箱去库存产量同比“腰斩”
在当下的存量市场里找出路，不少家电行业头部厂商都打出了高端化和套系化的策略，惠而浦也不例外。
财报显示，去年惠而浦上市了多款市场定位高端的新品。如搭载AI算法的惠而浦 W7·大师系列滚筒洗衣机洗烘套装、W9 系列衣物护理机、W7系列超薄平嵌冰箱，以及针对海外市场的冰箱和洗碗机新品。
搜狐财经以“洗烘套装”为关键词，搜索惠而浦天猫旗舰店后页面显示前三个产品为价格在1万7千至近3万元不等的高端产品。
（图片来源：惠而浦天猫旗舰店）
以去年的新品W9系列衣物护理机为例，到手价不高于29699元，且“晒单即可获赠价值999的格兰仕电磁炉”，不过已售为0单。
在财报数据中，分产品来看，去年惠而浦的传统优势品类——洗衣机在主营产品中的份额已被生活电器“追平”；营收变化方面，冰箱的营收降幅最大。
具体而言，洗衣机、生活电器营收均为14.79亿元，分别同比减少10.11%、增加7.69%；冰箱和电机分别营收6.46亿元、2.97亿元，分别同比减少19.6%、12.86%。
再看产销量情况，冰箱的生产量大幅降低50.64%至9.8万台，销售量也同比下滑20%左右；而洗衣机和生活电器的生产量分别增加6.05%、16.8%；销售量也与营收呈同向变化，分别减少4.91%、增加11.36%。
可以发现，销量变化幅度小于营收变化，这主要系产品结构的优化，价格有所提升。这从毛利率的变化有所体现，去年惠而浦的毛利率增长2.72个百分点至15.62 %。
主营产品中，除电机毛利微降0.1个百分点至外，其他产品均有不同程度提升。
（图片来源：惠而浦2022年、2023年财报）
同时，冰箱大幅降产也与销售乏力、去库存的需求紧密相关。相较于2022年较明显的去库存成效，2023年惠而浦的库存量又有明显的增长，洗衣机、冰箱、生活电器分别增长16.22%、14.03%、42.83%。
从存货相关数据来看，2023年惠而浦的原材料、库存商品和和自制半成品合计“存货跌价准备/合同履约成本减值准备”为6998.17万元，同比收窄了32%左右。
不过，惠而浦在2023年进行了计提资产减值：合并报表计提坏账准备330.16万元，转回坏账准备479.74万元，净转回149.58万元；计提存货跌价准备共减少本期利润1362.74万元。
研发费用增近3成达1.69亿
销售员工数量降4成
就盈利能力来看，虽然惠而浦在2022年扭亏为盈，结束了连续3年的亏损局面。但在营收连降的局面下，其盈利能力依旧承压。
（图片来源：同花顺iFinD）
关于2023年利润增长，惠而浦解释称系持续降本增效以及汇率影响所致收益增加。而从成本层面来看，2023年惠而浦的营业成本为33.52亿元，同比减少了9.22%。
研发费用则同比增加28.7%至1.69亿元；其中，拉动费用增长的主要项目为“研发物料消耗”，从2022年的4857.02万元增长74%至8451.21万元。
值得注意的是，2023年惠而浦的研发人员数量为288人，比2022年的322人减少10.56%，占公司总人数比从19.01%减少至8%；但在员工人数减少的情况下，职工薪酬费用却增长了4.15%至6896万元。
而2023年惠而浦的销售费用同比微增1.08%达2.61亿元。其中，职工薪酬费用同比减少10%左右；员工数量方面，2023 年销售人员的降幅最大达41.68%，从559人减少到326人。
实际上，今年以来惠而浦已有多次传出“降薪裁员”等消息。从财报来看，2023年惠而浦母公司与主要子公司的在职员工数量为3426人，比2022年的4098人减少了16%左右。
另外，值得注意的是，在2024年一季报中，惠而浦的营业外支出达409.78万元，变动比例达1611.55%，主要原因为“本期预计未决诉讼增加”。
而就在4月27日，2月底被裁员的一惠而浦前员工告诉搜狐财经，其诉惠而浦劳动争议一案（于3月23日开庭）已胜诉，“但是公司（惠而浦）要继续上诉。”
销售部门的人员变动仍在持续，惠而浦4月29日还发布了人事变动公告，辛家宁因个人原因申请辞去公司董事、销售副总裁职务。
据2023年年报信息，辛家宁于2021年5月起担任惠而浦销售副总裁一职。2023年，辛家宁的税前报酬为56.94 万元，在高管薪酬中排名第四，仅位于财务负责人（CFO）、产品研发中心副总裁等高管之后。
惠而浦产品和渠道方面改革成效如何、组织架构如何调整、与员工之间的纠纷又将如何解决，仍需持续观察。
出品 | 搜狐财经作者 | 魏书琮编辑 | 吴亚运营编辑 | 薛苏文
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