#头条创作挑战赛#
这个变革，就是：事业部制。
1997年，美的开始建立事业部制组织结构，以产品为主线，相继成立空调、家庭电器、压缩机、电机、厨具等事业部，进行专业化运作
对事业部充分授权，独立经营、核算，充分调动大家的积极性和活力。
同时，金融危机后，国内政策宽松，扩大内需，支持经济增长。
于是，制度变革的效果立竿见影。1998年、1999年营收增速分别达到67%、59%
而同期资产的增速分别为7.42%、30%，于是，总资产周转率上升，进而拉动ROE上升。
我们回看这个阶段的股价——由于上市后，行业存在价格战等负面因素，股价一直走低，最低跌至0.2元/股。
1996年，因有传闻美的、华宝、科龙三家要合并，股价上涨
2000年，美的与东芝达成战略合作伙伴关系，在产品开发、市场网络及零部件采购等方面进行合作，股价随之上升至最高点的1.79元/股
然而，随后由于价格战、天气（2002年持续降雨）等原因，导致市场预期比较悲观，一路下跌至0.66元/股，跌幅超过60%
与此同时， PE波动较大，处于15-40倍之间。
这个阶段看下来，其ROE整体处于下行，而且各种内忧外患，看上去丝毫没有家电巨头的风范，那么之后，该采用什么样的战略，才能逆袭？
自2003年至2012年，其ROE呈上升趋势，ROE从10%以下，快速拉升至30%，后回调到15%。
这一阶段，除2012年外，ROE基本与净利率走势一致。
所以，销售净利率仍是这个阶段需要关注的重点。
我们还是从毛利率和销售费用率两方面来拆解：将镜头回拉，来对比下整体毛利率、销售费用率的变化情况
注意，自2003年开始，除2010年外，毛利率先是下滑，然后提升
而销售费用率则持续下滑，从14.15%下降至9.9%，且一转前期持续大笔投入的战略方针，销售费用投入不断缩减
这可能是一家公司经营过程中最想要的阶段，花在客户招揽上的钱占比越来越少，而产品却仍能有强大的竞争力、毛利不断提升。
我们分别来看，这是如何实现的。
预知后续，且听下回分解
不构成任何投资建议，股市有风险，入市需谨慎