欧央行或先于美联储在6月降息 专家称对中国影响或有限

本报记者 谭志娟 北京报道

日前出炉的欧洲4月PMI数据显示，欧元区情况喜忧参半，制造业压力依然较大，这引发了市场对欧洲央行有望早于美联储在6月会议上降息的猜想。

4月23日，标普全球公司与汉堡商业银行（HCOB）联合公布的数据显示，4月欧元区整体PMI初值从3月份的50.3反弹至51.4，高出市场预期的50.7，系连续第二个月站到荣枯线上方，增速为11个月最高。舆论认为，这主要源于服务业表现强劲，而制造业却持续低迷。

稍早4月11日欧洲中央银行召开的货币政策会议，虽然决定继续维持三大关键利率不变，但同时也发出了放松货币政策的信号。

欧洲央行副行长金多斯也表示，抗通胀的斗争即将结束，最大的潜在威胁来自服务业通胀；如果没有意外，6月份降息看起来已经形成一致意见。无独有偶，欧洲央行管委马赫鲁夫也表示，如果消费者价格指数（CPI）趋势持续，欧洲央行6月可能会降息25个基点。

中央财经大学副教授刘春生日前对《中国经营报》记者分析称：“基本从目前的市场预期和欧洲央行的表态来看，欧洲央行在6月会议上降息的概率相对较大。欧洲央行副行长金多斯的表态，也进一步增强了市场对降息的预期。”

在刘春生看来，这主要源于三个因素：一是欧元区通胀率已经有所下降，为降息提供了空间；二是欧洲经济形势虽然整体有所恢复，但制造业的疲弱仍需要货币政策给予支持；三是与美联储相比，欧洲央行在降息方面的态度似乎更为坚决。

欧央行6月降息概率大

从4月欧元区PMI数据来看：一方面，服务业表现强劲，其中服务业PMI初值从上个月的51.5进一步升至52.9，也超出市场预期，达到11个月来的高点；另一方面，制造业却持续低迷，欧元区制造业PMI从46.1降至45.6，为4个月来最低，自2022年中期以来一直处于收缩区间。

对此，川财证券首席经济学家陈雳4月24日接受《中国经营报》记者采访时表示：“4月欧洲制造业喜忧参半的现象，反映了欧洲经济在复苏过程中面临较多的挑战。4月服务业PMI上涨至52.9，为近11个月来的最高纪录，是整体PMI数据改善的主要支撑项。”

“欧洲地区服务业维持高景气度，在今年一季度快速增长，是欧洲经济复苏的重要支柱。制造业方面，4月制造业PMI下降至 45.6，是近4个月来的最低。当前，欧洲制造业仍然面临着地缘政治冲突加剧、海内外需求增速放缓等因素的扰动。”陈雳补充说。

景顺首席全球市场策略师Kristina Hooper也对《中国经营报》记者表示：“3月份，剔除食品和能源的核心通胀按年同比增长2.9%，而进一步剔除烟草的核心通胀为2.6%。在这种趋势下，欧洲央行有望在6月会议上降息。”

欧盟与欧元区3月份通胀率已出现下降迹象：欧盟统计局近日发布的数据显示，2024年3月份欧元区通胀率为2.4%，低于2月份的2.6%，去年同期该数据为6.9%。数据还显示，2024年3月份，欧盟通胀率为2.6%，低于2月份的2.8%。去年同期该数据为8.3%。

由此，陈雳告诉记者：“欧洲通胀压力和经济复苏前景仍存在较多不确定性，叠加美联储货币政策不确定性增加，将对欧洲央行货币政策产生影响，未来降息前景仍不明朗，6月开启降息的可能性较大。”

对中国影响或有限

欧央行一旦降息，会对全球市场带来哪些影响？

陈雳对记者表示，若欧洲央行在6月开启降息，一是可能会导致资本从欧洲流向其他国家，短期内资本流动可能会影响全球金融市场的稳定性；二是以避免货币竞争性贬值维护金融市场稳定，或引发其他央行调整货币政策；三是降息或促进欧元区的经济增长，对全球经济产生积极影响；四是或对全球通胀水平产生影响，可能会进一步加剧全球通胀压力。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜也对《中国经营报》记者称：“欧洲央行的降息可能会对全球经济产生一定的影响，特别是对欧元区的出口和投资。同时，这也可能引发全球货币政策的调整，从而影响全球金融市场。”

刘春生还认为，欧洲央行降息对全球经济的影响是复杂而多面的：一方面，降息有助于提升欧洲经济的增长动力，对全球经济复苏产生一定的积极作用；另一方面，降息也可能导致全球资本流动发生变化，对新兴市场国家产生一定的冲击。

这对中国会有何影响？受访专家普遍认为，对中国的影响或许有限。

陈雳认为：“对中国而言，欧洲央行开启降息或引发国际资本流动和汇率波动，短期内可能会对中国的进出口市场和金融市场带来一定影响。但整体来看，欧洲央行降息对中国经济和金融市场的影响程度比较有限。”

刘春生还表示：“对于中国而言，欧洲央行降息可能会带来以下影响：首先，降息可能会增加欧洲的进口需求，对中国出口产生一定的利好；其次，降息可能导致全球资本重新配置，部分资本可能流向包括中国在内的新兴市场国家；最后，降息也可能对人民币汇率产生一定影响，人民币对欧元或因此升值，需要密切关注汇率变动对中国经济的影响。”

（编辑：郝成 审核：张荣旺 校对：颜京宁）