公募基金一季报落地，仓位变化都不是重点。
重点是基民继续用脚投票，放弃主动基金！
而基民的赎回让公募基金慌了神，于是在策略上更多的追涨杀跌，加剧了A股的内耗。
如果它们继续这样胡乱玩风格漂移，未来还会被更多的抛弃。
一、主动基金被抛弃
今年1季度，偏股基金总份额环比下降3%以上，存量主动偏股基金份额减少了1500亿份。
而且还有逐季减少的趋势。
存量被赎回很正常，因为基民本来就喜欢卖老基金，买新基金。
基金公司也深谙基民的心思，所以总是不停的发新基金吸引基民申购。
在过去，新基金的发行份额大于老基金的赎回份额，所以基金份额能持续增加。
而1季度，新发主动偏股基金大跌份额只有198亿份。
偏股混合基金的份额从去年开始就持续下滑。这个趋势恐怕一时半会是停不下来的。
基民的赎回压力会给基金公司和基金经理带来非常大的压力，于是性情大变。
二、主动基金风格漂移，追涨杀跌
为了留住基民，就得把业绩做好。
但短期做好业绩非常困难，除了玩风格漂移和追涨杀跌，别无它法。
从1季报的仓位变化就能看出来。
加仓较多的是一季度表现较好的。
减仓较多的是一季度表现不好的。
然而，这种风格漂移能让基金的业绩变好吗？
或许部分基金可以。但放眼到整个公募基金就可能恰好相反了。
偏股基金指数今年截至到4月19日依然下跌了4.14%；而沪深300则上涨了3.21%。
偏股基金的仓位大概是87%左右，更低的仓位也没能让它少跌一点。
为啥会这样？
道理很简单，基金加减仓的具体时间不得而知。
他们可能在最底部大量砍仓，而在暴涨后加仓。
那么很可能他们反而成了反向指标。
过段时间，风格一旦切换，他们又被打脸 。
自2022年以来，他们都被多次打脸了。
但迫于赎回压力，始终忍不住乱来。
作为专业人士，他们应该知道短期择时是非常困难的事。动得越多就错得越多。
三、不停发研报忽悠人
我们能看到，各个机构每天都在发表自己的观点，表示看好某板块。
甚至预测还能涨多少。
这妥妥就是给韭菜看的。
为啥呢？
因为这些机构自己调仓过去了，当然要发表观点忽悠别人来抬轿子呀。
然而，每个机构调仓的方向都不同，市场上的观点可谓是百花齐放。
就看谁的故事讲得更精彩了。
四、调仓加剧内耗和流动性冲击
他们的频繁操作对于A股整体来说是一种内耗。
而且一旦他们一起调仓，就容易引起短期流动性冲击。
如果不是国家队一直在注入流动性，恐怕这行情早就多次崩溃了。
这就是一个典型的公地悲剧：大家都想获得超额收益，结果是大家一起亏钱。
但这事也停不下来，因为这是立场所决定的。
只有通过改规则才能尽快停止这种群体内耗。
如何改规则呢？
五、停止内耗的方法
第一，强势护住沪深300
沪深300是所有机构的标杆，跑输沪深300就没脸基民。
于是基民就会加速赎回。从而减少主动基金的占比。
同时，国家队还能不断在沪深300上锁筹。
国家队是超长期资金，他不会短期内不停的波段操作。
这样就能减少内耗。
第二，降低管理费和手续费
很多人可能根本没看明白 为啥要降低管理费和手续费。
他们以为这是在让利投资者。
实际上，这是在加速出清主动基金。
管理费降低以后，规模太小的基金就没有存在的意义了，因为收到的管理费都覆盖不了团队费用。
偏股基金中有2000多个的规模小于1亿，占比接近50%；股票型基金也一样，占比接近50%。
除此之外，费用降低后，基金公司的收入也降低，他们就不得不考虑降低成本了。
最简单有效的方法就是出清一部分规模较小的主动基金。
请大家注意，规模越是小的基金，就越爱玩风格漂移和轮动。因为更加灵活。
而规模大的基金是没办法做快速轮动的。
第三，限制主动基金的发行数量，鼓励发行指数基金
指数基金就不存在频繁操作和做轮动的问题。
这就大大减少了内耗。
第四，引入长期资金压仓
这个就不用多解释了。
第五，改变基金经理的考核制度
比如限薪，这样就能防止经理为了盲目做大规模而不顾基民利益走极端；
再比如，规定经理的一部分收入用于自购自己管理的基金，他就不敢随便做轮动了。
还比如，离职公募基金后，设定一个跳槽的静默期。防止经理故意走极端去赌，从而做出业绩后奔私。他可是拿着基民的钱去赌风格，赌赢了大家都高兴，赌输了基民买单。
当然，还有针对私募和量化的规则改变。以前我都说过，这里就不重复了。
六、骂是没用的
我们都很愤怒，都想骂基金公司和基金经理。
不过骂是没用的。
因为每个角色都有自己的立场，只要立场不改变，问题无解。
而改变立场的关键就是改变规则，改变相互关系。
A股这次的改革，路还很长。
但这已经是一个好的开始......
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