万达找来了“白衣骑士”，只不过这次是外资，王健林以失去绝对控股权为代价换来600亿元救急资金。有人说这是典型的金融战，是美元加息后外资对大陆优质资产的抄底收割。这番带有浓郁阴谋的论调彻底让我服气了，真的是什么事情都能扯上美国加息，一点逻辑都不讲。

外资早就投资万达了，何来抄底一说？

首先，这次投资万达的财团中确实有不少外资，包括新加入的几家中东财团。不过，出资规模最大的是太盟投资（PAG），这家境外投资机构原本就是对赌协议中的主要投资方，当年十多家机构一共给万达商业投了380亿元，PAG一家就占了180亿元。

真要说抄底的也不是今年才抄的，人家几年前就已经给万达投了大量资金，那个时候怎么没有人说外资抄底境内资产？

有一种可能是PAG特别牛，几年前就预测到了新冠疫情的爆发、美国“放水”和美联储加息，于是提前几年布局先投点钱占着位置，然后再慢慢蚕食万达的股权。不知道大家是否喜欢我临时编的这个桥段？

内资为何不抄底万达？故意把肥肉让给别人？

其次，万达和王健林缺钱，这是人尽皆知的事情，之前已经卖了好多座万达广场，大部分是国内资本接盘，这次王健林卖万达商管60%股权是公开的，国资和民营资本都可以来抄底，又不是规定只能卖给外资。请问为什么内资不抄底，是做好事把利润让给外资吗？

说起这事让我想起了阿里巴巴的往事。当年阿里巴巴还没有成名时马云在国内找了一圈找不到资金，只能找软银，日本人孙正义直接给了马云几千万美元帮助阿里渡过难关。时过境迁很多人说日本人当时抄底阿里，同样是很搞笑的逻辑。

他们只看到了阿里成功后给孙正义和软银带来的巨额回报，没想过如果阿里没做起来孙正义投出去的几千万美元将血本无归，并且那时90%以上的互联网创业公司都倒闭了，成功赚到钱是小概率事件、失败亏钱才是主流。

说这点不是为了赞美日本人孙正义投资眼光，其实这家伙经常做亏本买卖，甚至投资失败的时候比成功的时候还要多。但请大家公正一些，人家愿意承担大概率亏掉所有投资款的风险才换来了“九死一生”的差额收益，怎么能算抄底核心资产呢？炒的时候没人看得上阿里，被内资当成是负资产。

最后，在中国外资不是想抄底就能抄底的。历史上比较著名的收割案例美国资本“血洗”南美洲的阿根廷以及东南亚的泰国、马来西亚等。这些国家有一个共同点便是金融高度开放，不存在资本管制，外资想来就来、想走就走，想买什么就买什么、想卖什么就卖什么。

中国不同，我们现在还是有资本管制的，外资想抄底核心资产必须经过两道门槛。

一是资金层面。咱们已经放开了经常性项目的管制但资本性项目并未完全放开，投资属于典型的资本性项目，外资进来或出去都是要经过外汇局审批的。这意味着外资不可能在中国资本和金融市场为所欲为。

顺便提一句，多年前一位美国金融大鳄跑到俄罗斯抄底，韭菜是割到了但普京怒了，直接拔网线，要求所有俄罗斯境内的资金离开前都要经过审批，未经审批或审批不通过不得转出境。这明显是针对金融大鳄的，对方只能抱怨俄罗斯不讲武德，亏本离场。

二是产业层面。哪怕外资通过外汇局审核进入大陆境内投资也不意味着其能抄底核心资产，因为涉及合并时大陆反垄断机构可能出手。

最近的例子是SOHO中国创始人潘石屹原本准备“清仓式”出售SOHO中国的股权给黑石，仅留下9%的股份，成为彻头彻尾的小股东。公告都发了，黑石也有意收购，最终因未能通过国家市场监管总局的反垄断立案而告吹。

一家主营商业地产的港股上市公司的并购就可能被监管叫停，何况涉及中国核心资产的收购呢？只要不利于中国，监管部门完全可以叫停任何的“抄底”。

讲讲什么是核心资产。中国的核心资产是涉及民生、经济、国家安全的基础设施，如高速公路、桥梁、电信设施、高铁、港口、飞机场等，而万达旗下的商业广场就算了。

你觉得好的商业广场靠什么挣钱？是靠好的位置，也就是建筑物下面的那块土地。在中国城市里的土地是属于国家的，能交易的只是土地使用权，商业用途的土地使用权年限是50年，到了以后是否给续由当地政府说了算，不是给钱就一定能续下去的。

因此，王健林失去万达控制权与美元加息、抄底核心资产等阴谋论根本没有关系。外资就是想抄底、想收割也没法实施，因为不存在操作空间。

那么外资为何要给万达投600亿元呢？这是资本逐利本性所致，追求利益最大化是资本背后操盘者的人性使然，觉得有利可图就会买，与是外资还是内资无关。不说别的，假设包括北上广深在内的各地房价立马下跌一半甚至更多，普通老百姓也会“抢房”，这算不算对高位接盘房产者的抄底或“薅羊毛”呢？

别把人性逐利的原始冲动升华至大国博弈或者老美的阴谋诡计了，太高看PAG等国际资本了。