长假持股还是持币？一文了解历年春节前后市场表现
又一年春节临近，距离2024年春节仅有两个交易日，长假前投资都会面临一个问题：“持币过节”还是“持股过节”，这对于不同投资者以及在不同市场环境下，每个人心里都有自己的答案。
持币过节的投资者可能会认为，春节休市期间长，市场可能会发生许多变数，提前离场可以规避一定风险，倾向于持币过节。
持股过节的投资者或许会认为，春节后提前退场的资金需要回补仓位，而且对节后的市场态度较为乐观，愿意持股过节。
具体市场在春节前后表现如何，我们以上证50指数、沪深300指数、中证500指数和中证1000指数等宽基指数来代表市场整体情况，观察近9年国庆前后大盘整体表现，观察时间为2015年至2023年春节前后的10、20、30个交易日，其中，T日为春节前最后一个交易日。具体数据统计结果如下图所示。
图1：2015年以来上证50指数在春节前后表现
数据来源：聚宽JoinQuant平台，时间截止至2023年3月13日
图2：2015年以来沪深300指数在春节前后表现
数据来源：聚宽JoinQuant平台，时间截止至2023年3月13日
图3：2015年以来中证500指数在春节前后表现
数据来源：聚宽JoinQuant平台，时间截止至2023年3月13日
图4：2015年以来中证1000指数在春节前后表现
数据来源：聚宽JoinQuant平台，时间截止至2023年3月13日
从上述近9年的收益数据来看，胜率上，春节前各宽基指数的胜率较低，可能的确因春节前机构资金活跃度降低，避险资金、北向资金流出等因素，市场下跌的概率更大。而在春节后，场外资金的回流、节后交投情绪的活跃，推动市场上涨的因素更多。
在平均收益上，春节前各宽基指数的收益较低，甚至为负收益。在春节后指数的收益普遍为正，但因2015年市场整体较为乐观，春节前后都有一定涨幅，对平均值的影响较大。
以上为近9年春节前后的市场表现，但日历效应只是一个统计的结果，历史规律只可以参考，切不可就以此来进行投资，市场的表现是各种因素综合的结果，并不存在一条一成不变的规律。
对于今年，在节前两周市场出现大跌，前期调整幅度较大的权重板块跌幅较为可控，而量化交易集中的小盘、微盘板块跌幅较大，甚至出现一定的流动性危机，但在近日已有一定反弹。
从历史规律来看，虽然节后上涨概率相对较大，但我们也无法做到预判市场。对于对后市较为乐观的投资者而言，在当前已深度调整的情况下，节后市场流动性会相对充沛，在短期超跌后确有可能出现一定反弹。而若对后市较为谨慎，则投资者也可以选择持币过节，闲置资金亦可以通过国债逆回购或者短债基金、同业存单等低波动产品而在长假期间获得一定资金收益。
风险提示：
本文信息来源于公开资料或对投资经理的访谈，相关数据仅为排排网财富研究之用，不代表对数据来源真实性、准确性、完整性的实质性判断和保证，不构成任何投资建议，请投资者谨慎参考。
投资有风险，本文涉及基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，我司未以明示、暗示或其他任何方式承诺或预测产品未来收益。投资者应谨慎注意各项风险，认真阅读基金合同、基金产品资料概要等销售文件，充分认识产品的风险收益特征，并根据自身情况作出投资决策，对投资决策自负盈亏。
版权声明：
未经许可，任何个人或机构不得进行任何形式的修改或将其用于商业用途。转载、引用、翻译、二次创作（包括但不限于以影音等其他形式展现作品内容）或以任何商业目的进行使用的，必须取得我司许可并注明作品来源为排排网财富，同时载明内容域名出处。