去年美联储决定继续维持联邦基金利率不变，并发布点阵图暗示今年将开启降息周期，消息传出美国股市随即迎来强势上涨。
针对美联储的“鸽派”表态，有不少专家对此表示担忧，他们认为美联储过早推动降息，放任美元贬值必然会让美国内通胀高企，政策过快转向恐让美国陷入滞涨危机。
从谨慎调整加息策略，再到暗示开启降息周期，美联储决策态度“由鹰转鸽”难道与美国总统大选年有关？美降息周期内又会给大陆和全球经济带来什么影响？
一、美联储态度“转鸽”
2023年最后一则议息会声明发布后，多位美联储官员暗示持续近两年的强加息周期即将结束，取而代之的则可能是缓慢的降息周期。
有分析预测到2024年底，美国联邦基金利率可能将下降至4.5%～4.75%区间，不过这必须建立在稳定可控的通胀率和失业率之上。
虽然在声明中美联储并未明确表示将在2024年推动降息，但是报告中却明显对美国经济在第四季度的表现展现出担忧态度。
外界认为美国经济增长势头趋缓，可能是美联储决定试探性降息的重要原因之一。
在推进强加息周期前，美联储曾向外界透露过本轮加息的两个根本性目标：一是将国内通胀率恢复至2%；二是确保美国经济不会出现衰退或者硬着陆的情况。
数据显示美国去年11月份CPI同比上涨约4%，且物价涨幅远未呈现成下降态势，在距离实现目标尚有一倍之差的关键节点上，美联储为何会倾向于选择提前终止加息转而推动降息呢？
当进入降息周期后，美国的整体通胀水平将不可避免的走高，这显然与美联储想要实现的目标背道而驰，而此时选择政策转向的好处就是可以借助降息周期来换取美国经济的短暂繁荣。
在去年的最后一份议息会声明中，美联储还特别强调要充分考虑任何能够影响国内通胀率的额外政策，比如调整美债或机构抵押贷款支持证券持有规模。
在强周期加息对美国经济影响程度逐步走低的关键时刻，调整更多的金融货币政策对保持经济稳定运行至关重要。
美联储不惜动用“任何”金融货币政策来抵消提前降息带来的影响，可见此次政策转向可能并非出于经济层面的考量。
二、潜藏风险加剧
美联储议息会当日，美国股市很快对其“鸽派”表态做出回应，纳斯达克综合指数上涨1.4%，道琼斯指数更是突破37000点，创下历史新高。
同时美国预期降息的消息也为国际投资市场注入了一针强心剂。不过与之相对的则是10年期美债收益率下跌约0.17%。
降息的确能够让国际市场上流通的美元变多，不过这些钱似乎更热衷于新兴市场国家而非留在美国国内，这一点可以从新兴市场国家股市的强劲表现中得到佐证。
货币宽松政策仅仅只能解决货币供给的问题，却无法根本解决经济衰退的趋势，以降息换经济繁荣就是在饮鸩止渴，逃避问题。
如果后续美联储真的坚定奉行降息策略，那么其就不得不面对美债收益率逐步下跌的局面，届时美元的国际占有率将受到冲击，甚至还可能引发抛售潮。
面对当前的经济困境，美国政府却依然我行我素，继续扩张财政预算，粉饰繁荣，特别是美国的军费支出更是从2020年的7700多亿美元上涨至去年的近9000亿美元。
财政支出不减反增，货币政策向量化宽松转向，美国印钞机开足马力工作的结果必然是难以控制的通胀高企，接着就会陷入经济困局。
事实上美联储深知货币政策提前转向会给本就“敏感”的美国经济造成负面影响，就算今年要推动降息政策落地，其选择的降息幅度也会有明显收敛，绝对不会出现大起大落的情况。
美联储的降息策略对刺激美国经济发展的提振作用十分有限，这是一种治标不治本的手段，稍有不慎就可能将美国经济引入滞涨陷阱之中。
三、降息背后政治博弈
目前来看除了美国经济在去年四季度的表现不及预期之外，政治因素也是美联储倾向降息的因素之一。
2024年是美国的总统大选年，面对民主和共和两党的裹挟，对外宣称独立机构的美联储在重要决策上也很难避免政治层面的干扰，或者说是很难逃离权力的掌控。
对于当前执政的民主党政府来说，借助降息策略短期内实现提振经济的目标，有效创造社会投资和改善失业，自然会对今年的选情有所帮助。
在联邦基金利率突破5%后，执政党显然并不想看到美债出现处于暴雷边缘的状况。
在大选预热阶段，共和党人曾多次提出要对美联储的运行机制进行系统改革，这势必会触及美联储内部人员的核心利益，而现任美联储主席鲍威尔还是在特朗普在任时推荐的人选。
不过美联储现在必须学会如何应对拜登政府的政治施压，比如拿出规模可控的降息操作。美联储对美国的国家命脉影响重大，其历来都是共和和民主两党间拉锯的焦点。
所谓美联储独立运行，也仅仅是基于经济现状下的宏观表现，实际上没有哪个政府机构能够完全脱离政治中心的影响，美国总统大选的“战火”其实早已点燃。
临近总统大选，共和党在战略上一定会选择以压缩财政来给民主党施压，而民主党则会率先选择以降息来提前对冲财政“逼宫”。
据悉今年美联储的初次降息的操作可能会出现在第二季度，降息幅度可能是25个基点，并且这一幅度将延续到第三和第四季度直到全年累计完成75个基点的调整。
在锚定2%通胀率恢复目标以及避免经济硬着陆的前提下，政治因素最终成为美联储选择提前结束加息周期并启动降息周期的助推器，只是新一轮周期可能不会持续太久。
四、美降息对大陆的影响
在美联储对外释放降息信号后，国际非美元资产和股市可谓迎来重大利好。2023年12月中旬在岸人民币汇率小幅上扬至7.1301，进一步减轻了前期美元强加息周期给大陆带来的汇率压力。
不过国内三大股指却冲高回落，A股没能突破3000点大关，这反映出国际资本市场仍然对全球经济复苏的走向持观望态度。
美债收益率降低，美元贬值对人民币汇率的影响可能在今年下半年才会得以凸显，不排除人民币汇率在今年出现回升破‘7’的可能。
大陆的外汇储备因美元走弱而受到了一定程度的负面影响，不过流出美国的美元也同样对大陆的投资市场起到了一定的促进作用，资本外流的压力也会有所减轻。
美联储降息对全球金融市场的示范作用是显而易见的，下一步包括欧盟在内的全球多个经济体大概率也会跟随美国的脚步实施降息，这对大陆国际进口行业来说算得上是一个利好消息。
大陆是全球重要的贸易大国之一，全球经济环境宽松、外贸回温对国内经济也能起到正向促进作用。
当然在看到机遇的同时我们也要注意到发展中的问题。当前大陆在吸引流出外资能力方面，距离新兴市场国家仍然存在一定的差距。
这主要是综合考虑到国内在消费和出口等领域存在一定的发展压力，外资仍然在观望大陆的相关系统性政策。
不过因大陆在对美元汇率上的上涨幅度并不大，货币因素对大陆出口贸易的影响十分有限，只是握在我们手中的美债却是实实在在的缩水了。
结语
美联储“鸽派”发言引发全球金融市场对美国即将开启降息周期的高度关注，在强加息周期趋近结束又恰逢总统大选年的关键节点上，政治因素的影响最终迫使美联储今年将大概率进行小幅度的降息操作。
不过恢复到2%的通胀率目标和维持美国经济平稳运行仍然是美联储没有更改的锚定指标，小幅降息只是活跃经济环境和控制通胀率之间的妥协项。
预计美联储在2024年的降息幅度会控制在75个基点左右，不过美国的带动作用将促使全球部分主要经济体同样选择适度降息来缓解国内的经济发展压力。
对于大陆而言美国降息后人民币汇率下跌和外资流出的压力将会有所减弱，国际贸易和股市也有望迎来发展良机，只是我们必须谨慎面对新兴市场国家的竞争。
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