作者：曾荣 | 智信研究公司研究总监
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前两天，朋友发我一张微博截图，上面有人吐槽：
投资“个人养老金”，一年亏了20%，这个亏法还养什么老了，直接把我送走吧！
下面高赞评论说：
这个呢，不能看短期，要从长期收益来看。长期来看的话，这个钱就相当于打水漂了。
这则高赞评论的高赞评论说：
朋友，你是会劝人的！
我看完傻乐了半天，但乐完之后才反应过来，情况不妙啊！
大陆目前实行三支柱养老体系：
第一支柱简称“靠国家”，主要依仗“现收现付制”的“基本养老保险”，2022年底累计结余69851亿元。瞧着将近7万亿，挺多钱吧？这么多钱够中国退休老人花多久呢？答案是1年！也就是说我们目前第一支柱的运行情况，就是交多少，花多少，略有盈余，几十年积累下的盈余就够裸撑一年的……
第二支柱简称“靠企业”，主要依仗企业自行建立的“企业年金”，2022年底参加企业年金的职工有3010万人，占大陆人口的2%，这覆盖率相当于是创可贴当被盖了，勉强能捂住个肚脐眼儿……
第三支柱就是2022年11月25日才正式实施的“个人养老金”了，简称“靠自己”。目前的运作模式是每年存最多12000元，存入后除特殊原因外，直至法定退休年龄方可支取。存入当年即可享受“纳税递延优惠”政策，账户内资金可投资于“个人养老金基金、个人养老金理财、个人养老金保险、个人养老金储蓄”四类产品，但具体怎么投资的决策需要自己做出。
个人养老金，不是什么锦上添花的投资新品种，而是为应对大陆未富先老的紧迫情况，而不得不大力推进的“十万火急自救对策”！
它适合什么人呢？
——个人所得税率在3%以上的人群。
如果是全年收入低于36000元的，咱们暂时还没必要考虑“个人养老金”，因为一方面享受不到税收优惠，另一方面长期冻结资产占比过高，恐怕影响家庭收支的灵活性。
但举凡超过该水平的，哪怕钱多到觉得区区12000元不值一提，不值得单独打理的，都应该坚持参与“个人养老金”定投。
毕竟人类的种族天赋就是过度乐观。我们在青壮年很难预判一生有多少起伏，我们很难相信眼下衣着光鲜、豪车名表的自己，老了会混到缺衣少食的地步。但既然眼下每年交12000元可以负担，为什么不替晚年的自己兜个底呢？尤其是我们的晚年大概率处于中国的超老龄化时代，最坏的可能是仍旧处在经济下行周期……
当然，为人生兜底的投资，一上来就亏损，确实有点打击士气。关键是去年各金融机构，尤其是银行，大力倡导客户开立个人养老金账户的时候，主要宣传点都是“节税”，很少提及投资风险，造成相当多投资者是一心奔着一年少交多少税去的，结果税确实少交了，可少交的远远抵不上投资亏损，就不由得产生一种上当受骗的感觉。
不过其实真正做亏了的人应该并不多，因为在四大投资方向里，“个人养老金储蓄”和“个人养老金保险”是不会亏钱的，“个人养老金理财”投资风格保守，债券持仓占比高，恰逢过去一年是债券牛市，所以基本都能录得3%左右的回报。
剩下能亏的只有“个人养老基金”，但截至2023年9月30日，个人养老基金规模只有51.87亿元，在个人养老金的大盘子中占比极低。近一年的平均收益是-5.54%，整体的确是亏损的，可如开篇那位亏20%的兄弟，也是不幸买到排名最靠后产品了。
个人养老金亏的人不多，但影响可不小。“亏20%”这个梗颇有一传十，十传百，越传影响面越大的趋势。我这忧国忧民的劲儿一上来，就想去实地考察一下，看看有没有对个人养老金开户、缴存和复购造成什么影响？客户经理们推介起来是不是更困难了？
结果跑了几家银行营业部，聊了几位客户经理后大吃一惊，大家不是推起来更难了，而是完全不想推了啊！
先是银行大堂经理们听说我要主动开立“个人养老金账户”，有几个明显愣了一下，仿佛很久没见过这样的客户了……（也不排除现在线上开户的人越来越多了）
接着协助开户的过程也很不熟练，某大行APP上开户明明已十分便捷，大堂经理还坚持让我用微信扫码开户，压根不知道自家系统升级了，经我提醒，才恍然大悟……（说明很久没有内部培训了吧？）
在我主动要求客户经理帮我介绍个人养老金产品时，精彩的部分来了：
某大行客户经理一副急于撇清自己的样子，道：“个人养老金是国家倡导的，跟我们没关系的。”然后拒——绝——介——绍——！（感觉已经有亏损客户上门闹事过了……）
另一家大行客户经理则一脸诚恳，鄙视地看着app上显示的产品池，表示“个人养老金产品实在没什么可投的，要不还是看看行里销的其他产品吧？”在被我明确拒绝后，直接撂下一句，“那你看看保险吧。”就不再理我了……（显然个人养老金销售的KPI考核不如其他产品的要求高，激励大）
不得不说，某零售见长的股份行态度就是好！第一次缴存个人养老金仍然是有激励的，存10元返10元（虽然去年这个时候，他家光是开户就赠送100多元的礼品）。然后客户经理建议我“存10元就好了”……
去年大家玩命争抢主账户，要为公司未来十年、二十年的发展打下基础的热情已荡然无存，都佛系到近乎冷淡的地步了。
同志们，别放弃啊！
越是市场悲观的谷底，才越是财富管理人员的高光时刻。在这个时候陪伴客户，耐心解释产品策略的差异，帮助客户接受净值化投资的风险，树立大类资产配置的理念，才能长久赢得客户的心和源源不断的资金！
而长期投资战胜市场的根本，并不仅仅只是“长期”，还需要逆向思维，摒弃“什么好卖就卖什么，什么亏损就躲远点”的旧套路，才能真正为投资人赚到钱。
而作为个人投资者自身，我们需要给“个人养老金”这笔特殊的钱一个清晰的定位：
如果你定义它是无风险账户，我不在乎赚多赚少，只求不断积累，那么最安全的投向是储蓄，虽然现在利率只有2.6%左右了，但算上税收优惠，还是值得的；
如果想要一份生活保障，一笔可以让我们晚年吃得更好，住得更舒服的补助，那就去研究一下年金保险；
如果以增值为目的，希望通过长期投资，获得更高、更稳定的收益，那么就要接受账户在某些年份的亏损，且越亏越买，可以将银行理财视作防守型资产，将养老基金视作进攻型资产，进行大类资产配置。
但无论如何，坚持每年往“个人养老金”里缴存一笔钱吧！让未来的自己，感激今天的自己。