作者：曾榮 | 智信研究公司研究總監
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前兩天，朋友發我一張微網誌截圖，上面有人吐槽：
投資“個人養老金”，一年虧了20%，這個虧法還養什麼老了，直接把我送走吧！
下面高贊評論說：
這個呢，不能看短期，要從長期收益來看。長期來看的話，這個錢就相當于打水漂了。
這則高贊評論的高贊評論說：
朋友，你是會勸人的！
我看完傻樂了半天，但樂完之後才反應過來，情況不妙啊！
大陸目前實行三支柱養老體系：
第一支柱簡稱“靠國家”，主要依仗“現收現付制”的“基本養老保險”，2022年底累計結餘69851億元。瞧着将近7萬億，挺多錢吧？這麼多錢夠中國退休老人花多久呢？答案是1年！也就是說我們目前第一支柱的運作情況，就是交多少，花多少，略有盈餘，幾十年積累下的盈餘就夠裸撐一年的……
第二支柱簡稱“靠企業”，主要依仗企業自行建立的“企業年金”，2022年底參加企業年金的職工有3010萬人，占大陸人口的2%，這覆寫率相當于是Ok繃當被蓋了，勉強能捂住個肚臍眼兒……
第三支柱就是2022年11月25日才正式實施的“個人養老金”了，簡稱“靠自己”。目前的運作模式是每年存最多12000元，存入後除特殊原因外，直至法定退休年齡方可支取。存入當年即可享受“納稅遞延優惠”政策，賬戶内資金可投資于“個人養老金基金、個人養老金理财、個人養老金保險、個人養老金儲蓄”四類産品，但具體怎麼投資的決策需要自己做出。
個人養老金，不是什麼錦上添花的投資新品種，而是為應對大陸未富先老的緊迫情況，而不得不大力推進的“十萬火急自救對策”！
它适合什麼人呢？
——個人所得稅率在3%以上的人群。
如果是全年收入低于36000元的，咱們暫時還沒必要考慮“個人養老金”，因為一方面享受不到稅收優惠，另一方面長期當機資産占比過高，恐怕影響家庭收支的靈活性。
但舉凡超過該水準的，哪怕錢多到覺得區區12000元不值一提，不值得單獨打理的，都應該堅持參與“個人養老金”定投。
畢竟人類的種族天賦就是過度樂觀。我們在青壯年很難預判一生有多少起伏，我們很難相信眼下衣着光鮮、豪車名表的自己，老了會混到缺衣少食的地步。但既然眼下每年交12000元可以負擔，為什麼不替晚年的自己兜個底呢？尤其是我們的晚年大機率處于中國的超老齡化時代，最壞的可能是仍舊處在經濟下行周期……
當然，為人生兜底的投資，一上來就虧損，确實有點打擊士氣。關鍵是去年各金融機構，尤其是銀行，大力倡導客戶開立個人養老金賬戶的時候，主要宣傳點都是“節稅”，很少提及投資風險，造成相當多投資者是一心奔着一年少交多少稅去的，結果稅确實少交了，可少交的遠遠抵不上投資虧損，就不由得産生一種上當受騙的感覺。
不過其實真正做虧了的人應該并不多，因為在四大投資方向裡，“個人養老金儲蓄”和“個人養老金保險”是不會虧錢的，“個人養老金理财”投資風格保守，債券持倉占比高，恰逢過去一年是債券牛市，是以基本都能錄得3%左右的回報。
剩下能虧的隻有“個人養老基金”，但截至2023年9月30日，個人養老基金規模隻有51.87億元，在個人養老金的大盤子中占比極低。近一年的平均收益是-5.54%，整體的确是虧損的，可如開篇那位虧20%的兄弟，也是不幸買到排名最靠後産品了。
個人養老金虧的人不多，但影響可不小。“虧20%”這個梗頗有一傳十，十傳百，越傳影響面越大的趨勢。我這憂國憂民的勁兒一上來，就想去實地考察一下，看看有沒有對個人養老金開戶、繳存和複購造成什麼影響？客戶經理們推介起來是不是更困難了？
結果跑了幾家銀行營業部，聊了幾位客戶經理後大吃一驚，大家不是推起來更難了，而是完全不想推了啊！
先是銀行大堂經理們聽說我要主動開立“個人養老金賬戶”，有幾個明顯愣了一下，仿佛很久沒見過這樣的客戶了……（也不排除現線上上開戶的人越來越多了）
接着協助開戶的過程也很不熟練，某大行APP上開戶明明已十分便捷，大堂經理還堅持讓我用微信掃碼開戶，壓根不知道自家系統更新了，經我提醒，才恍然大悟……（說明很久沒有内部教育訓練了吧？）
在我主動要求客戶經理幫我介紹個人養老金産品時，精彩的部分來了：
某大行客戶經理一副急于撇清自己的樣子，道：“個人養老金是國家倡導的，跟我們沒關系的。”然後拒——絕——介——紹——！（感覺已經有虧損客戶上門鬧事過了……）
另一家大行客戶經理則一臉誠懇，鄙視地看着app上顯示的産品池，表示“個人養老金産品實在沒什麼可投的，要不還是看看行裡銷的其他産品吧？”在被我明确拒絕後，直接撂下一句，“那你看看保險吧。”就不再理我了……（顯然個人養老金銷售的KPI考核不如其他産品的要求高，激勵大）
不得不說，某零售見長的股份行态度就是好！第一次繳存個人養老金仍然是有激勵的，存10元返10元（雖然去年這個時候，他家光是開戶就贈送100多元的禮品）。然後客戶經理建議我“存10元就好了”……
去年大家玩命争搶主賬戶，要為公司未來十年、二十年的發展打下基礎的熱情已蕩然無存，都佛系到近乎冷淡的地步了。
同志們，别放棄啊！
越是市場悲觀的谷底，才越是财富管理人員的高光時刻。在這個時候陪伴客戶，耐心解釋産品政策的差異，幫助客戶接受淨值化投資的風險，樹立大類資産配置的理念，才能長久赢得客戶的心和源源不斷的資金！
而長期投資戰勝市場的根本，并不僅僅隻是“長期”，還需要逆向思維，摒棄“什麼好賣就賣什麼，什麼虧損就躲遠點”的舊套路，才能真正為投資人賺到錢。
而作為個人投資者自身，我們需要給“個人養老金”這筆特殊的錢一個清晰的定位：
如果你定義它是無風險賬戶，我不在乎賺多賺少，隻求不斷積累，那麼最安全的投向是儲蓄，雖然現在利率隻有2.6%左右了，但算上稅收優惠，還是值得的；
如果想要一份生活保障，一筆可以讓我們晚年吃得更好，住得更舒服的補助，那就去研究一下年金保險；
如果以增值為目的，希望通過長期投資，獲得更高、更穩定的收益，那麼就要接受賬戶在某些年份的虧損，且越虧越買，可以将銀行理财視作防守型資産，将養老基金視作進攻型資産，進行大類資産配置。
但無論如何，堅持每年往“個人養老金”裡繳存一筆錢吧！讓未來的自己，感激今天的自己。