大A的魔咒：当无限子弹遭遇无限筹码

股市是情绪的晴雨表

对于大A的失望情绪，早已从国内向国外蔓延。

确实也是，过去这几年，海外主要经济体普遍在货币和财政双宽松中迎来了一波又一波的股市拉升。

即便去年开始货币收紧了，但是，在财政宽松以及美联储向特定国家输出货币的前提下，股市普遍还不错。

如果用立场来看，眼下凡是美国盟友及准盟友的，绝大多数股市都不错。反之，像我们这种，那就是一言难尽了。

其实，查看地图，我们可以一目了然，环中国附近的美国友邦的股市，都在涨。

不得不说，这就是极为残酷的金融战，但又不是这么简单的。

从战术设计来看，先是美国基准利率拉爆，直接提供了做空中国资产的整体趋势。

但是，一般而言，这种趋势下，中国的外汇管制体系还能够扛一扛。

然后，将中国周边几个经济大国的股市拉起来，还相互玩弄汇率贬值把戏，则是真的将我们放在火上烤了。

经典收割中国的姿势是下面的套餐：

美国加息

+

日元贬值

+

周边股市暴涨

=

大A境外做空顶配套餐

只要这个格局形成，中国对外的贸易项是美元流出，资本项是美元流出，甚至国内还有大量储蓄通过蚂蚁搬家的方式也往外流出。

此外，这个格局下，国内货币政策近期是没有正面刚的强大工具。

收紧货币，里面资产缩水、内需“呕吐”；放松货币，直接被人家做空。

其对居民家庭的冲击是，感觉暗无天日，怎么做都是错，对于未来的预期极为悲观。

这个时候，配合美国强大的舆论攻势，这种情绪还会不断发酵，从而极大的强化做空这边的力量。

因为，做空能否成功，最终取决于境内居民家庭和企业主是否参与。如果不参与，然并卵；如果积极参与，那就是97年东南亚危机的翻版。

凡事都是有两面性的，现实自身就是矛盾的。

通过暂时牺牲国内房股的流动性，配合货币政策稳健，这就使得国内民间的储蓄中的流动性是极为有限的。因此，现在民间真的要积极参与做空人民币资产，能力是不足的。

请大家一定要注意这个关键点，因为这也是有形之手今年上半年至今一直没有全面救市的原因之一。

做空，需要抛售人民币，然后买入外币资产。

你连人民币都没有，还如何参与这场国际金融战呢？除了骂娘看空中国房股，任何其它办法都没有。

试问，这难道不是有形之手想要看到的吗？

反之，如果现在全民兜里都是现金流，那就会遇到2015年的窘境。

2015年千股跌停以及汇改，当时全民现金流还是非常充裕的。大量国内资金流出，最后外储直接消失1万亿美元。

如果不是2015~2017年全国疯狂拉升房地产，如果不是让国内资产的收益率跑赢了境外的收益率（当时美联储是渐进式加息），早就出问题了。

也就是说，美国对我们做空，其实是从2015年就开始了，而不是2018年川普搞事，更不是2022年的加息周期。

当然，我们这种“七伤拳”代价也很大。

毕竟，当下国内“现金流量表问题”，再拖的久一点，后面国内内需快速萎缩，市场信心全无，届时投资和消费都“塌陷”了，那也不是开玩笑的事情。

事实上，我们正在面临这样的风险！！！

具体到很多人的感受就是，只要救市，股票全部抛了，房子全部抛了，“我以后不玩了”。类似的情绪正在不断升级和蔓延，这就是最直白的代价表现。

换取的是，美国这里也吐血了。10年美债收益率飙升，美国国债融资压力实在太大。而且，周边几个经济大国配合美国做空中国的金融战，也都是汇率贬值太猛，对于它们的储蓄打击也是巨大。

可以说，这是一场没有绝对赢家的金融战游戏，只不过是谁付出的代价少一点而已。考虑到我们有强大的外汇管制体系，特别有意人为拉长“现金流量表问题”的时间长度，让美国及其盟友这波骚操作没法彻底成功。

现在的大A，就像中国足球。足球成绩这么烂，却负债12亿。至于大A，也是如此。

长期定格在3000点，个股表现更是一言难尽。

可以说，被拍晕在3000点，已无融资功能。

8成左右的企业利润率是令人昏昏欲睡，所以，原本从利益博弈者角度，就只能靠股市里拉开价差做空来获得“额外收入”。

当海外做空力量格局打开，里面企业的大股东们也积极“自救”，利用各种制度上有待优化的机会点，拼命做空。

所以，现在的股市，其实是这样的：

当无限子弹遭遇大股东们手里的无限筹码，前者必然惨败于后者。

截至目前，注册制确实没有能够改变韭菜地的游戏规则，反而让韭菜地的收割变得更加容易。

这个时候，如果没有系统性的变革，就算推出10万亿人民币的平准基金，就可以了？

大A今天的情况，既有海外的做空，更有里面的制度不完善。后者是根本，前者是扬声器，这个不能本末倒置。

不过，此前我有文章专门说过，没有强大的资本市场，是会明显打击国内创新的。

让企业家全部依赖实业收入来获利，这个风险大、刺激力度小，很不利于创新。

必须依赖股市的力量，就像美国的科技公司（七朵金花），企业是牛，股市又把这种牛大幅提升，这样创新就真正有了物质基础。

因此，接下去，大A是两手都要硬：

在金融战差不多结束后，里面还是要大规模注水，恢复市场的流动性；

对于迂回式的违规套现、做局、套利，要尽快完善监管，重拳打击。

居民家庭赚钱不容易，一个“比谁亏的少”的市场，也就是垃圾市场，还有谁会去玩？当大家都不去玩了，那离曲终人散还有多远？

今天，中国要依赖股市解决好几个问题：

养老金额外收入

科技企业创新融资和奖励

股权财政转型

减少国企向银行融资的诉求

尽快出手布局，已经到了刻不容缓的地步！

后续，对于2024年的大A，起码先说上半年，还是值得高看一头。但是，这到底是季节性的，还是趋势性的，就要看有形之手接下去几个月的操作了。

科技战不能输，金融战不能输，市场信心更不能输。

我们离市场的拐点越来越近，但是，仍需等待相应的信号。