前三季度GDP公布，超预期了！
作者：余飞
10月18日，国家统计局召开新闻发布会，公布了前三季度一系列经济数据，一一来看。
01 | GDP增速超预期
国家统计局披露：
初步核算，前三季度国内生产总值913027亿元，按不变价格计算，同比增长5.2%。
分产业看，第一产业增加值56374亿元，同比增长4.0%；第二产业增加值353659亿元，增长4.4%；第三产业增加值502993亿元，增长6.0%。
分季度看，一季度国内生产总值同比增长4.5%，二季度增长6.3%，三季度增长4.9%。从环比看，三季度国内生产总值增长1.3%。
三季度4.9%的增速也同样高出市场4.4%的增速预期。在超预期的增速之下，前三季度GDP增速达到了5.2%。
前三季度增速为实现全年5%左右的经济目标，奠定了基础。以此来看，只要四季度正常发挥，实现年初定下的增速目标，稳操胜券。
三季度经济表现何以能超预期？
从产业结构来看，主要是服务业助攻。三大产业中，第三产业（广义服务业）增速很亮眼，前三季度增长了6%。
其中，住宿和餐饮业，信息传输、软件和信息技术服务业，租赁和商务服务业，交通运输、仓储和邮政业，金融业增加值分别增长14.4%、12.1%、9.5%、7.5%、7.0%。
从拉动经济三驾马车情况来看，消费稳步复苏是重要力量。
其中出口压力依旧很大。海关总署最新披露的数据显示，我们的出口已经5连降。9月出口（以美元计价）同比降6.2%，进口同比降6.2%。
投资方面，持续下滑的趋势仍没有改变。前三季度全国固定投资增速下滑至3.1%，创阶段性新低。
来源：国家统计局
唯一表现可圈可点的，就只有消费。9月份消费增速升至5.5%，整个三季度，消费增速在稳步抬升。
来源：国家统计局
当然，消费的稳步复苏，一方面得益于自由呼吸的环境，另一方面则有赖今年上至中央下至地方层出不穷、纷至沓来的促消费措施。
02 | 失业率稳步下降
国家统计局披露：
前三季度，全国城镇调查失业率平均值为5.3%。9月份，全国城镇调查失业率为5.0%。
由于之前国家统计局表示不再公布16至24岁青年人失业率，因此无法知悉青年人失业率情况的变化，不知道在7月份创下新高之后是什么情况。
不过从全国平均调查失业率走势来看，失业率形势有所缓解，9月份失业率跌至5%，创下了阶段性新低。
年初定下的失业率目标是5.5%，从数据来看，我们已经提前实现了目标。
失业率的高低与经济增速直接挂钩。之前专家们的计算是，GDP每增长1个百分点，可增加200万人左右的就业。
三季度经济增速超预期，失业率下行理所应当。
当然5%的失业率相比于之前，仍有很大下行空间。将时间轴拉长，2018年之前，我们的失业率基本维持在4%左右。
03 | 房地产仍是难题
国家统计局披露：
前三季度，全国房地产开发投资87269亿元，同比下降9.1%。
来源：国家统计局
从数据走势可以看到，过去两年房地产投资增速一直在负增长，区别仅在于跌幅大还是小。
这意味着，房企在项目开发与拿地积极性上仍处于低迷状态。这一点，可以从财政公布的卖地收入中得到佐证。
财政部数据显示，前8个月国有土地使用权出让收入27096亿元，同比下降19.6%。 这是在去年全年卖地收入已经下降23.2%基础上的继续下降。
以此预估今年全年卖地收入在4万亿左右，相比于2019年至2021年的卖地收入，下降了一半多。
制图：城市财经；数据：财政部
为了推动房企拿地积极性，自然资源部最新发布文件，建议取消地价上限。也即不再设置土地排名价格涨停板。
此目的在于制造地王，带热楼市。但是，地价限制取消，更需要新房限价取消才行，不然房企拿地的利润空间仍无法得到保障。反而会因为地价走高也进一步压缩空间，造成土地流拍进一步加剧。
国家统计局还披露：
商品房销售面积84806万平方米，同比下降7.5%，其中住宅销售面积下降6.3%。商品房销售额89070亿元，下降4.6%，其中住宅销售额下降3.2%。
9月末，商品房待售面积64537万平方米，同比增长18.3%。其中，住宅待售面积增长19.7%。
来源：国家统计局
以此来看，商品房越来越难卖的局面仍没有丝毫改善，库存量持续增加，房价下行压力仍在加大。
哪怕自8月末以一线城市引领的新一轮救市全面展开，也没能阻挡房地产下行速度。
取消限购、取消认房认贷等措施，基本没有什么作用。
这一点本号在前些天的文章中强调过多次，并举例进行了说明。
比如9月份取消认房认贷并大幅放松限购的广州，如此大的动作，只换来了新房成交量环比增长11%，二手房成交量环比增长4.76%，可谓疲态尽显。
同样，在9月19日全面放开限购的武汉，新房成交量不增反降。
制图：城市财经；数据：武汉市住建局
虽然没有松绑限购，但早在8月末取消认房认贷的深圳，9月份新房和二手房成交量仍在下跌，救了个寂寞。
本号反复强调过，楼市冷场的直接原因，不是什么限购、限售以及认房认贷措施。
而是人口见顶下降，城市化速率见顶放缓，新生儿人口一年比一年少，收入和就业不确定性加大，高房价与低收入的鸿沟没有缩小，供大于求这些因素共同作用下的口袋空空和预期缺失。
这一轮楼市调整，是系统性的，并非单独的市场问题，还有行业问题（房企债务链条），经济问题（收入与就业）。
因此，本轮调整周期不会短。