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通货膨胀居高不下，人们正在寻找罪魁祸首。在欧洲，最新的问题是暴利企业。贪婪的公司是罪魁祸首的观点在美国遭到了打击， 尽管物价继续快速上涨，公司利润却在下降。但这并没有阻止这种观念在大西洋彼岸蔓延。国际货币基金组织发现，欧元区几乎半数的通胀增长是高利润导致的，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德有时似乎对这种观点表示赞同。在英国，政府要求监管机构寻找价格欺诈的证据；7月3日，竞争监管机构发现超市在2019年至2022年期间提高了汽油的利润率，这更是火上浇油。
“贪婪通胀”的论点在一定程度上是对另一种常见的通胀解释的反应：通胀是由快速增长的工资推动的。央行官员生活在对工资-价格螺旋式上涨的恐惧中。去年，英国央行行长安德鲁·贝利要求员工在要求加薪之前“三思而后行”。这番话之所以具有煽动性，是因为自2021年以来困扰发达国家的通货膨胀，在很大程度上使工人的境况更糟。工资不仅没有推动价格上涨，反而落后于价格。
然而，认为企业必须为此负责的观点混淆了因果关系。在美国，在新冠肺炎期间的大规模财政刺激之后，非金融公司的利润率飙升， ——这些刺激占GDP的25%以上，其中包括三轮直接寄给大多数家庭支票。向经济注入现金——美联储选择不通过提高利率来抵消——引发了一场消费者支出热潮，使全球因新冠疫情而紧张的供应链不堪重负， 从而扰乱了其他经济体。随着太多的现金对应太少的商品，企业不可避免地会赚到更多的钱。然后，在俄乌冲突之后，生产能源或食品的公司也发现自己陷入了售卖“短缺”。它们的价格和利润都飙升了。
欧洲经济没有像美国那样迅速过热，也没有像美国那样严重。但是欧元区最近花费了GDP的3.3%来补贴能源账单，而且考虑到潜在的通货膨胀率，其利率仍然太低。如今，它正表现出熟悉的症状：核心通胀率高企，高利润，在劳动力市场吃紧的情况下，工资水平飙升。欧洲的利润率很可能也会跟随美国的下滑；分析人士预计，今年上市公司的利润将下降。
无论如何，企业为了应对短缺而提高价格的事实不仅是正当的，而且是可取的。让价格机制调节供求关系的另一种选择是依赖更糟糕的东西，比如定量配给或排队。尽管可能存在机会主义或反竞争行为的例子，但其影响不太可能是实质性的。英国超市将每升汽油的利润提高了6便士（0.08美元），目前每升汽油的价格为1.46 GB。但他们是在年燃料通货膨胀率达到了129%的峰值时候这么做的。如果恰当衡量的话，英国整个经济的利润率并没有大幅上升。
拉加德曾表示，欧元区的利润率下降是可取的。她是对的；这种下降将抑制通货膨胀，并将恢复打工人在经济蛋糕中的份额。但这并不意味着有必要打击企业的贪婪。相反，货币和财政政策制定者需要继续通过提高利率和收紧财政政策，来纠正过度刺激的错误。
从过去两年中吸取的正确教训不是企业变得更加贪婪， 但当政策制定者让通胀失控时，工人们会受到影响。简而言之，这就更有理由首先关注价格稳定。
（完）
所遇皆缘，下期再会！
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