8月1日,惠誉将美国长期债务评级从最高的AAA下调至AA+,首次下调美国评级。
这反映政治两极化和不明朗税收开支正在损害纳税人。未来评级可能下滑提高美国举债成本。自二战结束,国会已102次调高债务上限。政治分歧加剧。
惠誉表示,美国政府缺乏财政框架和复杂预算程序。减税和支出计划导致债务增加。在应对医疗和社保成本上升挑战方面进展有限。
尽管如此,美国仍拥有庞大、先进的经济、高收入和多元化。美元地位赋予政府高融资能力。
耶伦反对惠誉决定。他指美国经济从疫情中复苏,劳动力市场出现改善。
惠誉强调,美国拥有多个支撑评级的结构性优势,包括经济庞大、先进及美元地位。
有人质疑时机,认为惠誉忽略财政状况改善的迹象。
2011年,标准普尔将美国评级下调后,总裁在3周内下台。
预测美国政府赤字从2022年的3.7%上升至2023年的6.3%。未来选举前不会有财政整顿措施。
美国财政部预计7月到9月净借款规模上调至1万亿美元。美国公共债务净利息已高过经济增长能力。外国投资者开始撤离。
未来6-9个月,美债市场可能面临更大的拍卖规模。收益率或进一步上升。
惠誉认为2021年1月6日国会山事件显示政府不稳定,是降级一个因素。但政府稳定性自拜登上台开始增加。
2011年,标准普尔将美国评级下调至AA后,公司总裁3周内下台。若穆迪下调,后果将更严重。
惠誉将美国债务评级下调背后主要有四大因素:
一是财政赤字和债务高企。美国政府缺乏财政框架和预算程序复杂,减税和支出计划导致债务不断增加。惠誉预计美国政府赤字率将上升,未来不会有财政整顿措施。
二是政治两极化加剧。随着两党争斗升级,美国国会经常在最后时刻才调整债务上限,影响市场。此举衰减了人们对美国财政管理能力的信心。
三是应对社保和医疗成本上升的能力受限。美国在应对人口老龄化带来的中期挑战方面,进展有限。
四是经济数据不佳。美国财政部的举债规模大幅增长,美国公共债务净利息的负担超出了经济增长能力。外国投资者开始撤资。
尽管如此,美国仍拥有支撑评级的结构性优势。如庞大的经济基础和美元储备货币地位。
耶伦和别的分析人士发言反对惠誉决定,主要聚焦于美国经济正从新冠疫情中复苏,劳动力市场也出现改善迹象。
部分人士质疑惠誉降级时机,认为该机构忽略了财政状况正在改善的迹象。
除此之外,历史经验表明,评级下调后通常会导致评级机构高层下台,影响不仅是经济层面。
总的来说,虽然美国具有支撑能力,但面临的财政和经济挑战日益凸显,稳中有变的态势仍将持续。
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