六合商业研选第463家公司538篇研报
IPO观察：致尚科技（301486）
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致尚科技：致力成为面向未来智能时代更加全面的核心制造商，在现有核心业务游戏机+AR/VR基础上，积极布局光通信业务，拓展到AI领域，覆盖AI+头显+游戏机等领域。
致尚科技在发展过程中，形成布局大赛道+服务头部客户的模式与成熟打法，连续取得成功，使致尚通过服务头部公司，实现不错卡位，将跟随头部公司占据更大市场份额而充分受益；同时借助服务头部公司所带来的势能和示范效应，可进一步拓展行业其他客户，进一步提升公司在行业影响力与市场份额。
致尚科技在游戏机与头显领域，分别与全球游戏机巨头N公司、索尼，和全球头显头部公司Meta、字节跳动合作，未来将继续拓展新的全球头部标杆客户，包括不排除未来有望进入苹果MR产业链。
致尚科技在光通信积极布局，目前服务全球光通信头部公司SENKO，未来将以此为基础，继续拓展新的全球头部标杆客户。
一、致尚科技作为全球超级头部游戏机（N公司、索尼）与头显（Meta、字节跳动）巨头的核心零部件制造商，将充分受益泛游戏娱乐产业在智能时代变得更加重要，产业规模将进一步放大1～2个数量级，致尚科技将迎来更为广阔的发展空间。
1、中短期，致尚科技围绕所服务的垂直型全球游戏机头部巨头N公司，具有数倍成长空间。
N公司具有相对封闭、稳定的供应生产体系，但同时让制造商合作伙伴具有不错的毛利率。
致尚已成功顺利切入N公司供应体系，双方已建立相互信任、友好的合作伙伴关系，致尚成为国内和A股稀缺的N公司核心零部件供应商，未来双方合作将进一步加深，致尚在拓展N公司内部其他业务与产品方面，将具有先发优势。
2、中长期，致尚在通用型下一代超级智能终端头显领域，也具有不错卡位，服务头部客户Meta、字节跳动，未来不排除将进入苹果MR产业链，打开更大发展空间。
Meta可能将与腾讯合作，腾讯成为Meta Quest系列头显在国内独家经销商，并为Quest头显开发VR游戏；类似腾讯与任天堂合作，2022年1月11日开始，腾讯成为任天堂Switch在国内独家经销商。
腾讯作为全球第一大游戏服务提供商，旗下工作室与被投公司拥有海量优质VR游戏资源可供利用，但自身不生产头显硬件，与Meta合作，双方可以优势互补，同时有机会提升Meta Quest在国内销量。
从电视/街机、到PC、到PC互联网、到移动互联网，随着每一个产业周期更替，泛游戏娱乐产业规模是不断放大数量级，发展到现在，全球泛游戏娱乐产业规模已突破万亿美元，预计到2025年，全球有望达到2万亿美元量级的市场规模。
随着头显在未来将逐步取代手机，成为人们下一代高频使用的超级智能终端，泛游戏娱乐的用户规模上限将接近全球总人口规模，加上用户投入的时间、精力、花费将进一步提升，头显+泛游戏娱乐，将成为人们更加主流的消费娱乐方式，届时泛游戏娱乐产业规模将进一步放大。
二、致尚科技早在2020年开始布局光通信，2020年7月投资福可喜玛（持股40%，是第一大股东），进一步提升在光通信产品领域的服务能力，已进入SENKO供应链，并积极拓展海外市场。
致尚有望充分受益5G与数据中心建设，以及AI浪潮下算力需求提升带来的行业发展红利，光通信业务有望带来可观的弹性。
致尚光通信产品，包括单芯与多芯MPO光纤跳线等，主要服务4G/5G通讯，应用场景包括数据中心、算力中心等，客户包括SENKO、特发信息等知名企业。
福可喜玛是专业致力于MPO/MT插芯的高科技企业，终端客户包括中际旭创、中航光电等。
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