近期鹏华基金科技成长名将杨飞的新基鹏华高端装备一年持有期混合（基金代码：018611）正在销售中，相信很多朋友对这位基金经理都非常感兴趣。所以，小编整理了关于这位基金经理投资理念的4个关键问题，供大家了解，一起来看看吧~
今年投资最关注什么
数据要素及人工智能
是数字中国最重要的核心主线
Q：有观点称2023年是中国经济复苏的关键年份，您今年最关注什么？
杨飞：2023年确实是中国宏观经济在三年疫情后的首度复苏年份，我们很关注经济复苏的表现，这决定了市场整体表现。但我们更关注在中国经济由传统经济迈向数字经济的关键一年后，重要的结构性机会以及可能面临的风险到底在哪里，我们更关注结构而不是总量。
首先，2023年是数字中国战略的关键一年，而数据要素以及人工智能又是数字中国最重要的核心主线。所以，我们会紧密跟踪数据要素相关政策的落地以及国内外人工智能在下游的实际应用情况，我们认为这才是最大的机会。
其次，我们也会关注一些风险，虽然这些风险不一定会发生，但这些风险点也将直接影响市场风险偏好，进而影响数字经济相关板块的短期估值以及市场表现。风险主要包括以下几方面：国内宏观经济复苏是否符合预期，海外是否会出现政策系统性风险，以及中美国际关系等等。总体而言，今年A股市场投资机会远远大于风险，我们将在保持乐观的情况下积极地寻找投资机会。
核心方向来自哪些细分领域
数字经济的核心投资机会
来自人工智能和数据要素
Q：在数字经济的众多方向中，您认为核心方向来自哪里？
杨飞：生产力五大要素中，边际爆发性最强的两大要素是数据和技术，所以数字经济的核心投资机会也来自这两方面，分别为人工智能和数据要素。看似表面关联度不大的两方面其实紧密串联在一起，人工智能是本次科技革命最大的变现出口，由算法、算力、应用三部分组成。
第一条链——算法链。就是通常意义上的大模型，但大模型的核心底座是数据，没有数据的大模型根本无法训练。数据要素的投资可以分为数据持有方、数据运营方、数据加工方，一旦数据能够入表、变现、交易，数据资产就具备了商业价值。大陆的数据75%都掌握在政府手中，一级数据运营商大多数也会交给国有企业，民企更多承担数据加工、处理等工作。
第二条链——AI应用。从投资角度来看，通用人工智能变现将会更快落地，主要包括以下几方面：
1. AI+娱乐，这里的娱乐主要包括游戏、影视、动漫、音视频等；
2. AI+办公，比如办公软件、邮箱、OA等等，相对而言，B端应用更多使用专用模型，甚至关联到数据的合法安全问题。长期来看，AI+金融、AI+工业可能都会出现，但落地时间会相对长一些。
第三条链——算力。初期在训练阶段，算力需求快速增长，但到了推理阶段，算力的边际变化可能会下降，但是总量大幅增长。算力产业的投资机会主要包括AI芯片、AI服务器以及AI服务器中的光模块、PCB等等。
如何理解您的时代投资理念
时代的产业+快速增长的行业
+具备独特竞争力的公司
Q：能否简单介绍一下您的投资框架？
杨飞：我的投资框架是围绕时代投资理念展开的。
首先，会优先选取时代产业，这个时代产业需要满足市场空间足够大，最好能拥有5000亿甚至上万亿以上的市场。这样的产业成长周期非常长，持续5年甚至10年以上，产业壁垒也足够高，打破产业壁垒不是靠资金，而是靠研发和时间。
其次，在时代产业中会选择最合适的行业，行业满足要求时处在快速增长期。这样的行业在生命周期初级阶段，行业渗透率在30%以内，行业竞争壁垒比较高，行业内部竞争格局也非常好。
最后是选择公司，公司需要满足以下要求：必须具备独特的竞争力，这样的竞争力与同类竞争对手相比很难复制，或者至少具备比较明显的时间优势；公司的竞争力会在财务指标上逐步体现，包括盈利能力、现金流等等；公司的定性能力也非常重要，诸如管理层的执行力，管理层对行业把握的前瞻能力以及管理层在遇到困难时的调整能力等等。
同时，我投资时也会遵循三个原则：第一，和而不同，既要尊重市场又要具备独立思考能力；第二，做最简单的投资；第三，相信天时、地利、人和，陪伴优秀企业分享时代红利。
如何挑选具有投资价值的好企业
综合考虑4大维度+3个方面
Q：您一般如何评价一家企业是不是好企业以及是否具有投资价值？
杨飞：以科技公司为例，我对一家优秀公司的评价标准主要包括以下几方面：
一、首先，我会看这家公司是否具有强大的研发投入，研发投入的转换效率如何以及公司研发是否具备前瞻性；
二、与同行相比，公司的竞争优势在哪里，也就是我们在投资理念中经常提到的——是否有独特的竞争力，这可以是资源优势，也可以是客户优势；
三、财务上，我们比较关注公司的毛利率、净利率、ROE，这些指标都代表了公司的赚钱能力。同时，我们也会关注公司上下游产业链的议价能力，这主要体现在这些现金流财务指标上；
四、定性指标：优秀的科技型企业的研发转换效率远高于同行，公司管理层的前瞻性、执行力也远高于同行，尤其在行业发生变化时，管理层的调整适应能力非常关键；
如果从投资角度，我选择优秀企业时会扩大一些维度，从不一样的角度去看。
首先，公司所处行业很重要，行业所处时代也很重要，这样就能够自上而下为我的选择规避很多风险。因为在我的投资理念中，经常会谈到一句话——“天时、地利、人和”，我们认为这很重要，所以，对于人定胜天、翻石头这样的事，我参与得比较少。
其次，在具备同样条件的公司中，我会自下而上进行横向对比，而选择标准就是上面提到的几条。因此，两者综合来看，符合条件的公司可能就不会太多。
最后，我会再考虑业绩、估值这些大家关注的常用指标，根据这些指标做出参与时点的判断。
宣传推介材料风险揭示书如下
尊敬的投资者：
数据来源政府会议公开数据。以上观点仅代表基金经理个人观点，不代表基金管理人观点，不构成实际投资建议，也不代表基金过去及未来持仓。投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，基金管理人鹏华基金管理有限公司和本基金相关销售机构做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：1. 如果您购买的产品为养老目标基金，产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。2. 如果您购买的产品为货币市场基金，购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。请您仔细阅读基金招募说明书“风险揭示”章节，确认了解货币市场基金的特定风险。3. 如果您购买的产品为基金中基金，产品主要投资公开募集证券投资基金，具有与标的基金相似的风险收益特征，如果产品采用绝对收益策略且采用绝对收益的业绩比较基准，基金的业绩比较基准是基金投资力争实现的收益目标，并不代表基金一定实现该业绩比较基准收益。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。4. 如果您购买的产品为管理人中管理基金，基金管理人将基金资产划分为两个及以上资产单元，委托两个及以上第三方资产管理机构担任投资顾问，为特定资产单元提供投资建议,则投资该产品需承担委托投资顾问方式带来的特定风险，例如投资顾问不按照约定提供投资建议的风险，投资顾问不再符合聘请条件需要变更的风险等。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。5. 如果您购买的产品为指数型基金，产品被动跟踪标的指数，则需承担指数化投资的特定风险，包括标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险等。如果您购买的指数基金为指数增强型基金，基金可实施指数增强投资策略，即在被动跟踪指数的基础上进行优化调整，以期获得超越指数的投资回报，但指数增强策略的实施结果仍然存在一定的不确定性，其投资收益率可能高于指数收益率但也有可能低于指数收益率。如果您购买的产品为交易型开放式指数基金，除需承担上述指数型基金的特定风险以外，还可能面临基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、基金份额参考净值（IOPV）决策和IOPV计算错误的风险、基金退市风险，投资者申购、赎回失败风险、基金份额赎回对价的变现风险、第三方服务机构风险等。请您仔细阅读基金招募说明书“风险揭示”章节，确认了解指数化投资的特定风险。6.如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。如果您购买的产品通过内地与香港股票互联互通机制（“港股通机制”）投资于香港市场股票，还会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，可能加剧股价波动）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（内地开市香港休市时，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。请您仔细阅读基金招募说明书“风险揭示”章节，确认了解投资境外证券市场投资的特定风险。7. 如果您购买的产品以定期开放方式运作，或者封闭运作一段期间后转为开放式运作，或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，且在封闭期或最短持有期内不上市交易，则在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回、转换转出或卖出基金份额而出现的流动性约束。请您仔细阅读招募说明书“基金份额的申购与赎回”及“风险揭示”等章节，确认了解基金运作方式引起的流动性约束。8. 如果您购买的产品约定了基金合同自动终止条款，如连续若干个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形时，基金管理人应当终止基金合同，无需召开基金份额持有人大，您购买该基金后，可能面临基金合同自动终止风险。请您仔细阅读招募说明书“风险揭示”章节，确认了解基金合同自动终止的特定风险。9. 如果您购买的产品约定了基金暂停运作条款，即出现基金合同约定情形时，基金管理人可以决定暂停基金运作，基金暂停运作期间，经基金管理人与基金托管人协商一致，可以决定终止基金合同，报中国证监会备案并公告，无须召开基金份额持有人大会。则您购买该基金后，可能面临基金暂停运作直至基金合同终止的风险。请您仔细阅读招募说明书“基金合同的生效”与“风险揭示”章节，确认了解基金暂停运作的特定风险。10. 如果您购买的产品是发起式基金，则在基金合同生效日的三年对应日，若基金资产净值低于两亿元，基金合同将自动终止，因此，您购买该基金后，可能面临基金合同自动终止风险。发起式基金是指，基金管理人在募集基金时，使用公司股东资金、公司固有资金、公司高级管理人员或者基金经理等人员资金认购基金的金额不少于一千万元人民币，且持有期限不少于三年。请您仔细阅读招募说明书“基金合同的生效”、“风险揭示”章节，确认了解基金合同自动终止的特定风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人鹏华基金管理有限公司和本基金相关销售机构提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、本基金由基金管理人依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站（http://eid.csrc.gov.cn/fund）和基金管理人网站（www.phfund.com）进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。