降价、扩产能，三星再赌“逆风翻盘”！

前言：削成本抢成熟制程订单，逆势扩大存储器产能，重资押注先进制程研发，面对全球半导体产业的下行周期，三星再次延续了其逆势扩张的投资思路。

近日，韩国科技巨头三星传出率先发动晶圆代工价格闪电战，降价对象瞄准成熟制程，降价幅度更是高达一成。据悉，价格战颇见成效，凭借着降价策略，三星电子已经成功拿下部分台湾地区网通芯片厂订单。

除了在晶圆代工上降价抢产能，三星近期的另外两个消息也颇值得注意，一是存储厂方面，三星西安三期项目12寸晶圆厂预计于2月中旬开工，另一个是在先进制程追赶方面，三星传与Google、AMD合作推出新一代处理器Exynos 2500，或将加速先进制程的研发进度，缩短与台积电的差距。

削成本抢成熟制程订单，逆势扩大存储器产能，重资押注先进制程研发......面对全球半导体产业的下行周期，三星电子再次发起了逆势扩张的市场争夺战。

降价、抢产能、追赶

受消费电子疲软的冲击，作为存储芯片巨头的三星日子也并不好过。在刚刚过去的2022Q4财季，三星电子芯片业务的利润暴跌90%以上；此外总体营收和营业利润双双下跌，其中营业利润同比下降近70%，自2014年第三季度以来首次跌破5万亿韩元。

同样遭遇财报大跳水的SK海力士、美光科技等其他存储芯片巨头，纷纷宣布将采用大幅度削减2023年投资额度或者砍产能、暂停研发的方式来度过行业低迷期。

不过，此刻行业的下行周期对三星电子来说，似乎恰是值得出手的投资良机。此前，三星电子电子存储部门执行副总裁 Jaejune Kim就在财报电话会议上表示，去年第四季市场景气虽显著恶化，但今年资本支出计划预估将与去年相当，主要是为应对中长期需求相关的必要。

此外，三星近期在晶圆代工、存储芯片还有先进制程的举动，也无不印证其逆势扩张的野心：趁全球科技需求大幅走下坡之际，巩固自身在存储器芯片市场的主导地位，并在晶圆代工产业迎头赶上强敌台积电。

首先，在晶圆代工上，三星电子成熟制程代工传出降价10%。据悉，三星电子晶圆代工先前报价就比同业略低，如今若再降价10%，势必会给其他晶圆厂的定价造成压力，导致它们必须在提供优惠条件或者失去订单中二选一。根据《台湾经济日报》的消息，目前联电、世界先进等台湾晶圆厂传出开始有条件与客户进行调价。

此前，三星在2022Q4财报中曾表示，晶圆代工方面，由于客户持续调整库存，产能使用率和收益将下降。因而，对于三星电子来说，降价抢单一方面可以抢夺更多市场以填补产能空缺，另一方面通过价格上的持续挤压，将现金流紧张的晶圆厂淘汰出局。

其次，在巩固存储芯片主导地位上，即便存储芯片市场暴跌，三星电子依旧宣布要在2023年提升其存储器和晶圆厂10%的产能。数据显示，目前存储芯片价格已经相比于2022年的峰值下跌已超过50%。并且这一行情远未见底，不少市场调研机构对此也予以悲观预期，其中高科技产业研究机构TrendForce预计，DRAM、NAND Flash价格将继续下跌，可能需要以大规模减产来支撑价格。

而三星电子却逆势“加仓”，扩大产能和升级设备。据“华尔街见闻”报道，三星电子西安三期项目12寸晶圆厂将于2月中旬开工。据悉，该项目总投资高达3000亿元人民币，定位是三星电子NAND闪存半导体的生产基地，等建成投产后与前两期项目的产能将占据三星电子NAND全球总产能的40%。

韩国三星电子集团，图源：新浪新闻

此外，三星电子还计划对韩国京畿道平泽市第一工厂（P1）的NAND闪存设备做升级。其中，P1的NAND线预计将改造为V8（238层）NAND量产线，可加工约3万张晶圆。目前，全球仍有6-7家企业在争夺NAND市场份额，而三星此举或想通过增加NAND产能，以挤压或吞并规模较小的行业企业。

最后，在先进制程争夺大战中，三星始终奋力追赶台积电。最新消息传出，三星将携手Google、AMD合作研发手机处理器Exynos 2500。对此，有业内人士分析，三星Exynos 2500处理器围绕性能进行开发，可能配备十核CPU和两次重新设计的Xclipse GPU，有望成为3nm以下先进制程练兵利器。这也意味，Exynos 2500的推出或将加速提升三星先进制程的技术，缩小与台积电的差距。

三次逆周期投资打败对手

回顾三星的发家史，历史上三星曾三次通过逆周期投资的方式打败对手。

第一次逆周期投资，超越日本东芝

第一次逆周期投资，三星超越了东芝，一举成为全球存储芯片领军企业。1983年，三星决定对当时市场上已经供大于求的 64kb动态随机存取器进行大规模投资。为了完成开发，三星分别在美国硅谷和韩国组建了两个研工发团队，聘请了数百名美国工程师。

由于技术落后日本4年，因此在量产当年就亏损1400亿韩元，到了1985 年，DRAM价格不断下跌，但三星判断会有一些企业退出的竞争，因此顶着亏损也要扩大产能。

之后，三星花重金在日本聘请了一个百人规模的资深技术顾问团，甚至以高薪挖来成功实施过东芝“W计划”的副社长川西刚。在这样不断的学习和追赶下，1992 年，三星成为全球第一个研发出64bps动态随机存取器的企业；1993年，三星超越东芝，成为全球动态随机存取器市场的领军企业。

第二次逆周期投资，成就了其液晶面板业务

第二次逆周期投资，成就了其液晶面板业务。1995-1996年是液晶面板行业的第二次衰退周期，三星再次采用了“逆周期”投资的策略，不但不选择收缩保命，反而在 1996年建成第一条3代线，赶上了日本企业的生产能力。

当时三星的判断是，液晶面板处于产业链的中上游，是大多数电子产品的核心零部件，具备抗周期性，三星因此将它视作是确定性的机会，敢于在价格低迷时，继续加大投资来扩张产能和提升技术。

之后，即便经历亚洲金融危机、韩元汇率急剧贬值，三星集团濒临破产倒闭，三星依旧坚定不移地将发展液晶电视作为自己的重要战略，甚至不惜抛售了当年起家的富川工厂以及已经上市销售的三星汽车，最终液晶产业取得成功，帮助三星集团获得了巨额盈利。

第三次逆周期投资，成为DARM全球霸主

第三次逆周期投资，三星一跃成为动态随机存取器全球霸主。2007 年年初，微软Windows Vista操作系统销量不及预期，导致动态随机存取存储器供过于求，价格下跌，加上 2008 年金融危机的影响，动态随机存取存储器芯片颗粒价格从 2.25 美元暴跌86%至0.31 美元。

而三星再一次“逆周期”投资扩产，故意加剧行业亏损，最终动态随机存取存储器价格在 2008 年底跌破了材料成本。

最终，2009 年年初，德国动态随机存取存储器巨头奇梦达资金链断裂，欧洲厂商彻底退出了动态随机存取存储器产业；中国台湾地区的动态随机存取存储器厂商由于投资规模小而散也被击败而退出了市场；日本政府整合日立、日本电气、三菱的动态随机存取存储器业务而组建的“国家队”尔必达也宣布破产。而三星市场份额进一步提升，成为动态随机存取存储器全球产业霸主。

总结

多年来，三星常常在行业低迷时进行巨额投资，以在下一个繁荣时期击败竞争对手，从而扩大其在全球的市场。

从目前三星采纳的多种策略——降价、扩产能、全力追赶台积电来看，这次全球半导体产业下行期，三星再一次选择选择了“加仓”。而这一次，您认为三星还能“逆风翻盘”吗？欢迎在留言区分享您的观点。

参考资料：

1、《芯片风云》。作者：戴瑾、刘志翔

2、《三星逆势增资：拿下苹果中国闪存供应》https://wallstreetcn.com/articles/3679861