邮政集团实控，中邮科技科创板IPO拟募10亿元

7月1日，资本邦了解到，中邮科技股份有限公司(下称“中邮科技”)闯关科创板上市申请获上交所受理，本次拟募资10亿元。

图片来源：上交所官网

中邮科技是国内智能物流系统领域领先的综合解决方案提供商，秉承“客户第一、想客户所想”的服务宗旨，坚持“引领物流科技、让传递更简单”的经营理念，致力于成为智能物流系统核心技术研发、系统集成及设备制造的主力军以及智能物流解决方案的领军者。

公司主要从事智能物流系统的研发、设计、生产、销售并提供相关服务，产品主要包括智能分拣系统、智能传输系统等，具备为终端客户提供多种应用场景下的定制化、专业化和智能化的智能物流系统和技术服务能力。同时，公司还积极开拓智能专用车领域，通过自主改造多类型、高附加值专用车，为下游客户提供个性化、定制化车型，充分满足客户需求。

图片来源：公司招股书

财务数据显示，公司2019年、2020年、2021年营收分别为12.25亿元、14.25亿元、20.58亿元;同期对应的归母净利润分别为5049.12万元、4375.13万元、9369.06万元。

公司符合《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》第二十二条规定的第一套上市标准，即：“预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5,000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。”

图片来源：公司招股书

本次拟募资用于中邮信源研发及智能制造基地项目、中邮科技研发中心项目、智能物流设备前沿技术研发项目、信息化建设项目、补充流动资金。

图片来源：公司招股书

中邮资本持有发行人65.17%的股份，系发行人的控股股东。邮政集团持有中邮资本100%的股权，通过中邮资本持有发行人65.17%的股份，为发行人的实际控制人。

中邮科技坦言公司面临以下风险：

(一)客户集中度较高的风险

报告期内，公司前五大客户销售收入占当期营业收入的比例分别为86.54%、92.56%和92.56%，公司客户相对集中的情况与下游行业集中度较高有关。快递物流行业是智能物流设备最主要的应用领域之一，呈现规模化、集中化的特点。

近年来，公司的客户邮政集团、顺丰、京东、韵达、德邦等行业龙头企业占据主要市场份额，若公司不能通过产品创新等方式及时满足客户的个性化需求或其他下游市场需求，或主要客户因市场低迷等原因使其自身经营情况发生变化，导致其对公司产品的需求大幅下降，将对公司的经营业绩产生不利影响。

(二)关联交易占比较高的风险

报告期内，公司关联销售金额分别为54,713.87万元、72,557.17万元和60,350.61万元，占当期营业收入的比例分别为44.68%、50.91%和29.33%，主要为公司向邮政集团提供智能分拣系统、智能传输系统和智能专用车等的销售收入。邮政集团和公司分别是大陆快递物流行业和智能物流系统服务领域的领先企业，业务合作具有合理性。

双方业务合作均基于市场公允价格开展，且2021年度关联销售占当期营业收入的比例已降至30%以下。但若该等关联销售收入大幅减少，且公司未能持续开发拓展新客户、新业务，则会对公司经营业绩产生不利影响。

(三)市场竞争加剧的风险

近年来大陆智能物流设备制造市场规模保持了快速增长态势，目前已颇具规模，为公司提供了充分的发展空间，报告期内，公司的营业收入分别为122,460.30万元、142,529.68万元和205,762.87万元，2020年和2021年分别同比增长16.39%、44.36%。

但随着下游客户对智能物流系统的需求不断增多，行业内原有竞争对手的竞争力有所提升，加之新进入竞争者逐步增多，可能导致公司所处行业竞争加剧。若公司在市场竞争中不能有效保持核心技术领先优势，不能满足客户对智能物流设备效率、稳定性、精准性的不断提高的要求，公司将面临较大的市场竞争风险，毛利率存在一定波动的可能性，可能出现公司市场地位下滑的情形。

(四)应收账款及合同资产发生坏账的风险

报告期内，随着公司收入规模持续增长，应收账款及合同资产的规模相应增长。报告期各期末，公司应收账款及合同资产账面余额分别为77,212.17万元、81,951.57万元和83,556.45万元，占各期营业收入的比例分别为63.05%、57.50%和40.61%。未来随着公司经营规模的扩大，应收账款及合同资产余额可能会进一步增加。

如果未来公司主要客户的经营情况或财务状况等发生重大不利变化，则可能导致公司应收账款及合同资产回款周期延长甚至无法收回而发生坏账，从而对公司的经营业绩产生一定不利影响。

(五)原材料供应及采购价格波动的风险

公司主要采购的原材料主要包括机械五金类、电气类、结构类、金属材料类、底盘类、低值易耗及辅助类、其他类等。报告期内，公司营业成本中直接材料的比例超过80%，主要原材料成本对公司的营业成本构成较大影响。如未来因行业政策、市场环境等发生显著变化导致发行人生产所需的主要原材料的供应出现短缺或价格发生较大幅度波动，发行人的盈利能力将受到不利影响。

(六)自有物业存在瑕疵的风险

截至本招股说明书签署之日，发行人全资子公司广东信源位于广州市天河区存在约13,266.00平方米建筑物未取得房屋所有权证。该等房产主要用途为办公楼、生产车间、仓库及职工食堂等。该等无证房产建成时间较为久远，因历史原因缺乏必要建设手续而无法办理房屋所有权证。发行人充分考虑上述情况后，计划将广州市天河区的生产经营业务整体搬迁至广州市南沙区中邮信源研发及智能制造基地，并按照生产经营情况对上述自有瑕疵房产逐步进行拆除。

上述相关物业瑕疵问题可能导致公司无法继续使用相关物业或相关物业被要求拆除，从而公司需要寻找其他替代物业，可能对公司短期内的业务经营造成一定影响;此外，公司可能存在受到当地相关主管部门处罚的潜在风险。

(七)新冠疫情影响公司正常生产经营的风险

2020年以来，新冠肺炎疫情爆发，国内外各地遭受不同程度影响。因隔离和交通管制等防疫管控措施导致下游客户招投标流程、项目现场安装实施、公司境内外业务拓展等均有所延迟，订单获取时点及整体项目实施进度受到一定影响。若全球疫情不能得到有效控制，可能对公司经营业绩造成不利影响。

本文源自资本邦