郵政集團實控，中郵科技科創闆IPO拟募10億元

7月1日，資本邦了解到，中郵科技股份有限公司(下稱“中郵科技”)闖關科創闆上市申請獲上交所受理，本次拟募資10億元。

圖檔來源：上交所官網

中郵科技是國内智能物流系統領域領先的綜合解決方案提供商，秉承“客戶第一、想客戶所想”的服務宗旨，堅持“引領物流科技、讓傳遞更簡單”的經營理念，緻力于成為智能物流系統核心技術研發、系統內建及裝置制造的主力軍以及智能物流解決方案的領軍者。

公司主要從事智能物流系統的研發、設計、生産、銷售并提供相關服務，産品主要包括智能分揀系統、智能傳輸系統等，具備為終端客戶提供多種應用場景下的定制化、專業化和智能化的智能物流系統和技術服務能力。同時，公司還積極開拓智能專用車領域，通過自主改造多類型、高附加值專用車，為下遊客戶提供個性化、定制化車型，充分滿足客戶需求。

圖檔來源：公司招股書

财務資料顯示，公司2019年、2020年、2021年營收分别為12.25億元、14.25億元、20.58億元;同期對應的歸母淨利潤分别為5049.12萬元、4375.13萬元、9369.06萬元。

公司符合《上海證券交易所科創闆股票發行上市稽核規則》第二十二條規定的第一套上市标準，即：“預計市值不低于人民币10億元，最近兩年淨利潤均為正且累計淨利潤不低于人民币5,000萬元，或者預計市值不低于人民币10億元，最近一年淨利潤為正且營業收入不低于人民币1億元。”

圖檔來源：公司招股書

本次拟募資用于中郵信源研發及智能制造基地項目、中郵科技研發中心項目、智能物流裝置前沿技術研發項目、資訊化建設項目、補充流動資金。

圖檔來源：公司招股書

中郵資本持有發行人65.17%的股份，系發行人的控股股東。郵政集團持有中郵資本100%的股權，通過中郵資本持有發行人65.17%的股份，為發行人的實際控制人。

中郵科技坦言公司面臨以下風險：

(一)客戶集中度較高的風險

報告期内，公司前五大客戶銷售收入占當期營業收入的比例分别為86.54%、92.56%和92.56%，公司客戶相對集中的情況與下遊行業集中度較高有關。快遞物流行業是智能物流裝置最主要的應用領域之一，呈現規模化、集中化的特點。

近年來，公司的客戶郵政集團、順豐、京東、韻達、德邦等行業龍頭企業占據主要市場佔有率，若公司不能通過産品創新等方式及時滿足客戶的個性化需求或其他下遊市場需求，或主要客戶因市場低迷等原因使其自身經營情況發生變化，導緻其對公司産品的需求大幅下降，将對公司的經營業績産生不利影響。

(二)關聯交易占比較高的風險

報告期内，公司關聯銷售金額分别為54,713.87萬元、72,557.17萬元和60,350.61萬元，占當期營業收入的比例分别為44.68%、50.91%和29.33%，主要為公司向郵政集團提供智能分揀系統、智能傳輸系統和智能專用車等的銷售收入。郵政集團和公司分别是大陸快遞物流行業和智能物流系統服務領域的領先企業，業務合作具有合理性。

雙方業務合作均基于市場公允價格開展，且2021年度關聯銷售占當期營業收入的比例已降至30%以下。但若該等關聯銷售收入大幅減少，且公司未能持續開發拓展新客戶、新業務，則會對公司經營業績産生不利影響。

(三)市場競争加劇的風險

近年來大陸智能物流裝置制造市場規模保持了快速增長态勢，目前已頗具規模，為公司提供了充分的發展空間，報告期内，公司的營業收入分别為122,460.30萬元、142,529.68萬元和205,762.87萬元，2020年和2021年分别同比增長16.39%、44.36%。

但随着下遊客戶對智能物流系統的需求不斷增多，行業内原有競争對手的競争力有所提升，加之新進入競争者逐漸增多，可能導緻公司所處行業競争加劇。若公司在市場競争中不能有效保持核心技術領先優勢，不能滿足客戶對智能物流裝置效率、穩定性、精準性的不斷提高的要求，公司将面臨較大的市場競争風險，毛利率存在一定波動的可能性，可能出現公司市場地位下滑的情形。

(四)應收賬款及合同資産發生壞賬的風險

報告期内，随着公司收入規模持續增長，應收賬款及合同資産的規模相應增長。報告期各期末，公司應收賬款及合同資産賬面餘額分别為77,212.17萬元、81,951.57萬元和83,556.45萬元，占各期營業收入的比例分别為63.05%、57.50%和40.61%。未來随着公司經營規模的擴大，應收賬款及合同資産餘額可能會進一步增加。

如果未來公司主要客戶的經營情況或财務狀況等發生重大不利變化，則可能導緻公司應收賬款及合同資産回款周期延長甚至無法收回而發生壞賬，進而對公司的經營業績産生一定不利影響。

(五)原材料供應及采購價格波動的風險

公司主要采購的原材料主要包括機械五金類、電氣類、結構類、金屬材料類、底盤類、低值易耗及輔助類、其他類等。報告期内，公司營業成本中直接材料的比例超過80%，主要原材料成本對公司的營業成本構成較大影響。如未來因行業政策、市場環境等發生顯著變化導緻發行人生産所需的主要原材料的供應出現短缺或價格發生較大幅度波動，發行人的盈利能力将受到不利影響。

(六)自有物業存在瑕疵的風險

截至本招股說明書簽署之日，發行人全資子公司廣東信源位于廣州市天河區存在約13,266.00平方米建築物未取得房屋所有權證。該等房産主要用途為辦公樓、生産工廠中的房間、倉庫及職工食堂等。該等無證房産建成時間較為久遠，因曆史原因缺乏必要建設手續而無法辦理房屋所有權證。發行人充分考慮上述情況後，計劃将廣州市天河區的生産經營業務整體搬遷至廣州市南沙區中郵信源研發及智能制造基地，并按照生産經營情況對上述自有瑕疵房産逐漸進行拆除。

上述相關物業瑕疵問題可能導緻公司無法繼續使用相關物業或相關物業被要求拆除，進而公司需要尋找其他替代物業，可能對公司短期内的業務經營造成一定影響;此外，公司可能存在受到當地相關主管部門處罰的潛在風險。

(七)新冠疫情影響公司正常生産經營的風險

2020年以來，新冠肺炎疫情爆發，國内外各地遭受不同程度影響。因隔離和交通管制等防疫管控措施導緻下遊客戶招投标流程、項目現場安裝實施、公司境内外業務拓展等均有所延遲，訂單擷取時點及整體項目實施進度受到一定影響。若全球疫情不能得到有效控制，可能對公司經營業績造成不利影響。

本文源自資本邦