来自芯八哥第212篇原创文章。
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众所周知，屏幕作为数字经济时代信息显示的重要载体，是人机交互的重要窗口。以AMOLED 显示屏为代表的新型显示技术通过柔性和高画质等优势备受市场的欢迎，广泛应用手机、智能穿戴、车载和专业显示等领域。
| 消费电子淡季中，主要AMOLED屏厂商出货量增长依然在50%以上
近年来，鉴于健康护眼、节能省电等优势，并且在功能整合、环境适应以及形态可塑等方面更具可行性，AMOLED在中小尺寸半导体显示面板中逐步成为主流技术之一。随着AMOLED屏在消费电子终端的加速渗透，即使在当下消费电子淡季中，AMOLED行业依然保持逆势增长。
出货量方面，主要AMOLED屏厂商2021年出货量增长普遍在50%以上。具体来看，2021年京东方柔性AMOLED产品出货量近6000万片, 并且12月单月出货量首次突破千万级,达成业务发展新的里程碑；2022年一季度,公司柔性AMOLED产品出货量同比增长近50%，依然延续高速增长的趋势。根据最新的数据统计，2021年京东方全球市占率约17%，排名国内第一、全球第二。
此外，维信诺2021年AMOLED出货量超过3000万片,同比增长48%,尤其是第四季度,呈现高速增长趋势,全年位列全球第四,国内第二。其中昆山第5.5代AMOLED面板生产线出货量较上年同期增长约56%，固安第6代AMOLED面板生产线出货量较上年同期增长约140%；深天马2021年AMOLED出货量虽然不及京东方和维信诺，但在智能手机和穿戴产品的AMOLED出货量也达到了2500万片，远超预期的2000万片。其中武汉AMOLED产线柔性手机业务出货总量同比翻番,并且实现国内主要品牌客户全覆盖。
资料来源：芯八哥根据公开资料整理
出货量的高速增长带动了相关公司业绩的明显提升。具体来看，作为国内面板龙头企业，京东方2021年取得了史上最好的业绩,营收和净利均大幅增长。其中公司2021年实现营收约2,193.10亿元,同比增长约61.79%。净利润约258.31亿元，同比大幅增长约412.96%；维信诺2021年实现营业收入45.44亿元，同比增长32.32%，其中AMOLED产品收入为43.89亿元，同比增长103.62%；和辉光电2021年实现营收40.21亿元，同比增长60.69%。其中,公司实现AMOLED半导体显示面板产品收入为39.87亿元，同比增长62.36%。
值得强调的是，AMOLED屏出货量的高速增长，也带动了AMOLED面板驱动芯片的供不应求，中颖电子就是其中最大的受益方之一。据中颖电子发布的2021年报显示，公司实现营收14.94亿元，同比增长47.58%；净利润为3.71亿元，同比增长77.00%，不管是营收还是利润同比都实现了高速增长。
中颖电子表示，公司AMOLED显示驱动芯片的目标市场，主要针对国内AMOLED屏厂，随着国产AMOLED屏产业的生产技术日趋成熟，国内的AMOLED显示驱动芯片需求在未来数年内有望持续增长。
| 韩国三星电子、LGD市占率合计超过70%以上，中国厂商正加速追赶
根据Omdia数据，2020年AMOLED半导体显示面板的全球市场规模为304.68亿美元，同比增长22.77%。预计未来5年将保持9.01%的年复合增长率，到2025年其规模将达469.04亿美元。
竞争格局方面，全球AMOLED 半导体显示面板生产领域主要以韩国厂商和中国大陆厂商为主，其中韩国面板厂商产能份额高、技术更加先进，大陆面板厂商则发展速度快并且呈现加速追赶的趋势。
业内周知，韩国是最早实现 AMOLED 半导体显示面板产业化的国家，三星电子和LGD是全球 AMOLED 产业化、市场化的主要推动者和市场参与者，两家AMOLED面板产能合计占全球产能约70%以上，并且分别在中小尺寸 AMOLED 和大尺寸 AMOLED 应用领域占据技术和产能优势。
从国内的情况来看，中国大陆在中小尺寸 AMOLED 半导体显示面板领域已成为仅次于韩国的全球第二大制造基地。虽然京东方、和辉光电、维信诺、深天马等本土AMOLED面板厂商已具备量产AMOLED面板的实力，但技术与韩国三星以及LGD相比差距较大，而且产能较小。
在AMOLED半导体显示面板行业，生产具有较为明显的规模经济效应，产能规模是影响竞争实力的重要因素。目前，三星电子目前拥有5 条产线，量产产能达到436K/月，产能位列全球第一；LGD拥有3 条产线，量产产能达到84K/月；京东方拥有3条产线，量产产能达到100K/月，在中国AMOLED厂商中产能位居第一。未来在重庆和福州的6代柔性AMOLED产线陆续投产后，将进一步巩固京东方在柔性AMOLED领域的优势地位；和辉光电目前拥有2条产线投产，量产产能为30K/月。
资料来源：和辉光电招股说明书
此外，深天马在武汉的6代刚性、柔性AMOLED产线已实现量产，目前产能为23K/月。值得一提是，深天马在厦门总投资480亿元布局的6代柔性AMOLED产线预计2022年投产，届时将会给公司带来48K/月的新增产能，将助力深天马柔性AMOLED产能规模跻身全球前三。
未来，随着京东方、深天马、华星光电、和辉光电等厂商 AMOLED的产能进入集中释放期，预计国内 AMOLED 产能全球占比有望从2020年的28.8%提升至2023年的45.5%。伴随AMOLED屏幕渗透加速、折叠屏手机的发展以及显示面积增加对AMOLED面板需求的进一步扩大，中国AMOLED面板厂商有望迎来发展的黄金期。
| AMOLED显示屏终端应用渗透率加速提升所带来的市场增量机会
从下游应用来看，目前AMOLED面板主要应用在智能手机上，占比在80%以上。据CINNO Research数据显示，2021 年全球市场 AMOLED 智能手机面板出货约6.68亿片，同比增长36.3%。其中韩国地区 AMOLED 智能手机面板出货份额近八成，依然是主力军；而国内厂商出货份额稳步攀升至 20.2%，同比增加 3.7 个百分点。
资料来源：和辉光电招股说明书
根据集邦咨询研究显示，受益于苹果、三星与其他中国品牌扩大导入AMOLED 机种，2021年手机用面板AMOLED市场渗透率为42%，2022年在各家面板厂持续投资AMOLED产线扩张下，预计渗透率可攀升至46%。集邦咨询进一步表示，AMOLED 显示驱动芯片供货持续紧张及手机品牌扩大采用 AMOLED面板的意愿程度，仍是影响AMOLED市场渗透率的关键。
资料来源：芯八哥根据公开资料整理
当前，AMOLED显示仍处于技术主导期，折叠、高刷新率、屏下摄像、窄边框、低功耗、超薄等显示技术比较受到市场欢迎。从上图可知，在三星、华为、OPPO、VIVO、一加、魅族、努比亚等主流手机品牌厂商的中高端机型中，绝大部分使用的都是AMOLED屏幕，说明目前AMOLED屏幕在中高端机型的渗透率已经非常高，几乎成为中高端机型的标配。
未来，随着工艺的成熟以及良率的不断提升，AMOLED显示面板成本将进一步下降，AOLED屏幕有望从手机中高端机型向低端机型渗透。此外，AMOLED的产品应用方向也将从智能手机、智能穿戴向平板电脑、笔记本电脑、车载等方向拓展。随着终端应用渗透率的加速提升，相关厂商有望从市场增量机会中进一步受益。
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