马斯克与推特的关系将走向何方：敌意收购抑或另起灶炉？

马斯克（新华社记者 杨磊/图）

2022年4月4日，美国证券交易委员会披露：Tesla、SpaceX的CEO Elon Musk拥有推特Twitter(TWTR.US)公司9.2%股份，成为最大股东，推特已申报其进入董事会担任第二类董事，任期至2024年股东年会时届满。消息发布当日，推特股价涨幅超27%，创下2013年IPO首日以来最佳单日表现。

但Musk却拒绝加入董事会，所有人都懵圈了，大家纷纷猜测：加入董事会就要遵守持股不得超过14.9%的章程，而Musk不进去，是为继续买下剩余股份，最终将其他董事都赶走，把推特私有化。

4月14日，更重磅的消息接踵而来：Musk提出以54.20美元/股的现金，收购推特100%股份，整个交易总金额高达430亿美元，而Twitter目前市值为350亿。伦敦《金融时报》认为：这项提议构成了“敌意收购”要约，推特管理层将会全力抵御这次敲门，这将使此次收购花费大量现金和时间。

Musk丝毫也不掩饰其“阳谋”，公开表示：Twitter潜力非凡，他就是要将其转型为一家私营公司，以释放这些潜力。

“彭博亿万富豪指数”最新数据：Musk的财富约2593亿美元，当中1765亿为Tesla持股、563亿为Tesla期权、403亿为SpaceX股权、34亿为Twitter股权，现金和其他资产约30亿。因此，为推动此次收购，Musk将不得不出售相当部分股票，或进行巨额贷款来融资。

消息发布后，Twitter盘前一度拉升15%至51.5美元，而Tesla盘前跳水1.21%，报价1022.37美元。而与Musk关系密切的“狗狗币”短线拉升8%，最高报价0.147美元。

Musk为何要卖出自己的优质资产股权，冒着巨大财务风险，收购Twitter全部股权呢？

目前，推特2021年营收50.8亿美元，同比增长37%，其中广告收入占比超80%。但是，Musk主张，Twitter Blue高级用户可设置身份认证标志、禁止广告、降低收费，以及接受狗狗币（Dogecoin）支付等。如果他真掌权并实行这些措施，那么对广告商并不友好。

几家欢喜几家愁，就在广告商们发愁的同时，币圈对Musk充满信心，因他坚定支持加密货币。其成为“狗狗币”的“挂职CEO”后，引发其短线暴涨。2021年6月4日，其在推特上发出比特币+心碎的表情，比特币应声暴跌5000美元、市值缩水5000亿，这表现出他对数字加密货币已具备巨大影响力。Musk多次表示：要构建新型社交媒体，以适应加密货币的应用。

因此，或可大致猜测Musk的思路：宁可广告收入下滑，也要实现推特转型，因为广告收入降低50%，将使收入减少20多亿，但如果自己能100%掌握私有化后的Twitter，那么从币圈每年获利将达数百亿。这就不难理解其刻意打压广告行为的动机了。

在Musk构思推特下一代、更新颖、“吃独食”的经营与利润架构同时，还应该看到：他不仅是要赚取更多利润，而且还有着更深层次动机。

这不，还没进入董事会，也尚未收购成功呢，马斯克就在推特上发起投票：“你想要一个编辑按钮吗？”结果是74%赞同，26%反对，真可谓咄咄逼人。

据悉，尽管Musk的出价比目前Twitter市值高80亿美元，但推特董事会打算拒绝其收购。双方闹到这种程度，似乎就已不再是简单的商业收购之争了。

如果推特坚决拒绝被收购，最极端的结果有可能是：Musk清仓所有Twitter股份，套现近30亿美元，造成其股价暴跌，然后再投入手头约30亿现金头寸，以60亿投资，打造自己的社交媒体。

这样做，Musk所承担的财务风险小得多，问题是：他从8000多万粉丝，发展到目前Twitter约5亿注册用户，需数年时间。Musk愿意多花80亿美元，与其说是为得到推特的用户群，不如说是为了购买时间。51岁的世界首富，不差钱，但已感到了光阴似箭、日月如梭的时间紧迫，用赚来的钱财，铸造自己在人类历史上的地位。

Musk已是几千亿级世界首富了，却卖掉豪宅，住在SpaceX总部的简易宅邸里，生活无忧但并不奢侈，每天工作十几个小时，所以他动推特的动机恐怕不仅仅仅为了挣更多的钱。这一次与推特的交锋，他会成功吗？最终会达到什么目的呢？且拭目以待。

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美逸君