半导体材料+光伏+新能源汽车，公司产品未来2年供不应求涨价可期，今年收入端或增近60%
立昂微（605358）：
①半导体景气周期秉持“设备先行，制造接力，材料缺货”的规律，当前进入以硅片危机为特征的材料缺货阶段，后续半导体材料需求增速50%+；
②公司重点发展12英寸硅片业务，在2021年底建成15万片/月12英寸硅片产能，2022年12英寸有望快速上量，今年硅片收入有望同比增长61%；
③公司功率器件产品主要应用于光伏和汽车电子等领域，公司车用相关功率器件通过博世/大陆等认证，长期受益下游需求快速增长；
④预计公司归母净利润为9.5/12.8/14.5亿元，同比增长59%/35%/13%；
⑤风险提示：下游需求不及预期。
日本地震引起市场对于半导体材料赛道的关注，本栏目今日已覆盖江化微：3月17日《日本突发地震！半导体供应链紧张或将加剧，该细分领域本土化率仅10%，国内龙头产能翻番、已获机构大买》。
方正证券电子团队陈杭观点认为，半导体景气周期秉持“设备先行，制造接力，材料缺货”的规律，当前进入以硅片危机为特征的材料缺货阶段，对应国产设备+国产材料增速接近50%，是所有科技成长板块增速第一。
最新覆盖立昂微，公司主营6/8/12英寸半导体硅抛光片/外延片，以及功率器件，当前公司的12英寸硅片出货量加速提升，而功率器件在光伏、新能源车驱动下快速增长。
预计2022-2024年公司归母净利润为9.5/12.8/14.5亿元，同比增长59%/35%/13%，给予2022年60倍PE，公司2022年合理估值为570亿元，对应股价125元，首次覆盖，给予“买入”评级。
硅片行业景气度持续，公司12英寸快速上量
半导体硅片出货量在2019年经历低谷后，2020-21年出货量加速提升。下游晶圆厂资本开支高增拉动硅片需求增长，硅片厂扩产滞后，预计2022-23年硅片产能持续供不应求，全球第二大硅片厂SUMCO预计涨价至少会持续到2024年。
立昂微在国内重掺硅片方面技术领先，下游客户包括中芯国际、华虹宏力、华润微电子、士兰微等知名晶圆厂。
公司未来将重点发展12英寸硅片业务，轻重掺齐头并进，在2021年底建成15万片/月12英寸硅片产能，2022年12英寸有望快速上量，3月斥资15亿元收购国晶半导体78%股份，完善公司12英寸轻掺片布局。
国金证券预计2022-23年公司硅片业务收入为24/33亿元，同比增长61%/39%。
新能源汽车、光伏带动公司功率器件增长
功率半导体主要用在汽车、工业以及消费电子等领域，是实现逆变、变频等电能转换的核心器件。
公司功率器件产品主要包括肖特基二极管芯片以及成品、MOSFET芯片，主要应用于光伏和汽车电子等领域。
公司细分领域竞争力强，占据光伏专用肖特基二极管全球45%份额，公司车用相关功率器件通过博世/大陆等认证，长期受益下游需求快速增长。
目前功率器件供不应求仍未缓解，或进一步涨价，预计功率器件2022-23年营收增速为27%/20%。
