张磊：要有长远的眼光，不能只顾眼前暂时的得失

在过去的几十年里，该行业没有风险投资，创业所需的启动资金基本上是投资者自己的钱。

在企业发展和成长的过程中，对资本的需求将进一步增加。比如企业发展到一定阶段，银行可以放贷给企业，有时甚至可能需要某种关系，否则只能是自己造成的。

如果操作完美做起来，不良操作的资本链断裂，还背负着债务。今天的创业环境已经改变，风险投资已经出现。

在风险投资的支持下，诞生了阿里巴巴、腾讯、JD.co 等众多大型企业。

当年跌落为什么能亏损近400亿，美集团上市前亏损数千亿美元还没落，正式因为风险投资的存在，如果钱是银行贷款，也许早就停止放贷，让公司申请破产重组，老板也想从银行借钱。

风险投资其实是另一种形式的游戏，投资10个项目赔8个，但剩下的如果成功可以赚回几十倍，最终赚到。

风险投资企业的愿景将越来越大，像红杉资本网掌握了中国互联网的一半墙，其创始人沈南鹏也被称为拥有"2万亿朋友圈"，可以说是中国创业产业的标杆。

巧合。

高氏资本是一家相对低调的投资机构，外部话语权较小。

腾讯、滴滴、JD.com、美联集团等多家互联网公司背后的投资数字为高高资本，尤其是其2005年首次投资腾讯并长期持有股份至今。

张磊出生于河南省农村，但进入华闽大学参加省级高考，后进入美国耶鲁大学攻读硕士学位。

在耶鲁，他从他的投资导师大卫·斯文森（David Swenson）那里学到了很多关于投资技巧的知识。此外，在学习期间，他开始在波士顿咨询集团实习，毕业后加入一家投资基金，负责南非和东南亚的投资。他后来成为纽约证券交易所在中国的第一位首席代表，在香港和北京设立了纽约证券交易所办事处。

2005年，当张磊放弃高薪，决定回国创业，为创业筹集资金时，斯文森教授自己的耶鲁捐赠基金立即向他投资了2000万美元，成为高智晟资本的第一位投资者。

高资本是一家专注于长期结构性投资的公司，从一开始，高资本就是一个全阶段的投资策略，涵盖了从天使、风投、PE到二级市场。从其投资项目可以看出，高层资本注重价值投资，在投资风中跟不上风，投资项目规模小而精、规模大，持有时间长。

高尾资本策划的第一个项目是腾讯，这也让张磊声名鹊起。

张磊在接受采访时说：公司成立时，2000万美元的钱，如何投资他犯了一个错误。当时，他看了很多项目，研究目标都是腾讯，腾讯并不比现在的腾讯帝国好。

他为什么选择腾讯，是因为他认为腾讯是一家市值刚刚超过十亿美元的大公司？当时，他身边没有人使用QQ，比较主流的是MSN，而MSN是腾讯最大的竞争对手，很多人对腾讯都不是很乐观。

当时的腾讯用户是"三低"：低年龄、低学历、低收入、三低用户只使用QQ。但张磊后来去义乌小商品城考察时，却印象深刻。

当时去义乌展位调查其他事情，他发现每个摊主递过来的名片上都有手机号码、QQ号码，下次遇到招商局也有QQ号码。当时，他觉得QQ用户对中国的覆盖远远超过他们的想象。

"做完研究后，你有了信念。这种信念是我一直相信的。对于任何企业来说，问你赚了多少钱，而不是看看今天的收入和利润都是没有意义的。首先看他为这个社会，为他所针对的消费者和客户创造了多少价值。"张磊说。

腾讯从美国拿回2000万美元创建高阳资本，并购买了当时价值仅为20亿美元的腾讯的所有资金，这似乎是一项绝望的投资，但回报超过200倍。

2008年，张磊找到了蓝月亮创始人罗秋平，后者曾表示想投资蓝月亮，但首先成为一家"亏损"的公司。

张磊的要求在当时看来很奇怪，哪个投资者希望他投资的公司亏损？

当时的蓝月亮还不是行业第一，但每年都有数亿的利润，为什么要让它赔钱呢？

张磊认为，一个企业的短期利润并不重要，重要的是着眼长远发展，加大投入，扩大品类，提升企业的竞争力。

现在看来，蓝月亮已经成为行业内的第一个。

张磊认为这是企业为了赢得长期竞争优势而牺牲眼前利益的策略。很多时候想要实现一个大事业，需要有长期的投资和付出，才能看到结果，你必须有长远的眼光，不能只看眼前的暂时收益和损失。

2010年，刘强东发现张磊需要7500万美元投资，但张磊在京东投资了近3亿美元。张磊告诉刘强东："这家企业不让我投资3亿美元，或者我不投资一分钱。

在外界，张磊"人傻钱"，京东当时的投资主要用于重资产，但投资者喜欢轻资产。

用3亿美元的投资，张磊计算了账单。

到7500万却到了3亿，这不让刘强东感到惊讶，但张磊觉得很多时候创业者高估了自己的能力，低估了自己的困难。他计算出，只有在大城市做 JD.co，电子商务模式，至少25亿元，他告诉刘强东为什么他花了这么多钱，花了多少钱建仓库，多少建物流中心，做多少固定资产投资。

"7500万美元不足以让你尝试这种做法。要么你接受我的全钱，要么我就不投票，说明你根本看不清你要做这个困难又有挑战性的生意，企业本身需要烧钱生意，不烧钱的物流和供应链系统没有看得见的核心竞争力，你需要那么多钱。"

这是当时中国早期互联网公司中最大的单笔投资之一。

现在看来，正是张磊的坚持，专注于独立思考和深入研究，让 JD.co 物流有了竞争壁垒，并在B2C电子商务的迅速崛起中。

成功的公司和成功的个人都是面向未来的，他们有明确的目标，他们愿意牺牲现在的利益，他们愿意忍受战略损失，建立长期竞争优势，以获得未来的机会。

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