昨天，立讯精密公告与奇瑞新能源共同组建合资公司，从事新能源汽车的整车研发及制造，立讯有限拟100.54亿元购买青岛五道口持有的奇瑞相关股权。
这个事情主要分为两部分，一个是立讯入局奇瑞的股权层面，一个是将来要做的高端电动汽车——这部分我觉得有必要做一些梳理。我的看法有两个：
1） 奇瑞目前主要是燃油车（迭代混动）和微型电动汽车的打法，路线图在高端电动汽车方面是留了空白，靠自己的力量是走不起来。特别是奇瑞之前分品牌已经比较多，如果不依靠外部的力量来运营高端，很能让所有人觉得这事可以立住。
2）立讯在Apple系列的角色，难免会让大家关注其借助在汽车领域的投资，将来是否可以作为筹码来和Apple谈未来汽车代工，这是一个大的故事。从长周期来看，消费领域迭代到汽车领域，总是可以往前走的。
Part 1 奇瑞的情况
奇瑞2021年全年整体销量为961,926辆（国内692,772辆；海外269,154辆），同比增长31.7%，其实数据非常好看。奇瑞汽车全年累计销量为656,846辆（含出口），同比大增46.3%，捷途品牌15.4万（占比16.4%），在差异化里面做的还可以；星途品牌3.71万比较少。整体来看，在海外缺芯条件下，奇瑞和上汽两家分别出口了26.9万和29.07万。
▲图1. 2021年在全球芯片紧缺下，奇瑞整体往100万冲
2021年奇瑞新能源车销量为109,028辆，同比增长144.6%，从整体的数据来看，主要是围绕奇瑞小蚂蚁来做的，4年累计销量突破25万辆，而下一步的新能源新车是QQ 冰淇淋，打法进一步继续下沉。
▲图2. qq冰激淋是奔着五菱宏光Mini Ev去的
奇瑞的鲲鹏DHT采用了1.5T混动专用发动机，前桥拥有双电机驱动，后电桥配备单电机（全车3电机走的是动力系统的路线，而电池则配置足够的空间来扩展）。在三电机驱的构型基础之上，专用变速箱DHT配了三挡变速器（1挡速比设置比较大用来起步和加速；3挡速比比较小使车辆转速及油耗处于较低水平，降低噪音。2挡速比保证换挡的平顺性，同时兼顾油耗）
▲图3. 奇瑞DHT的混动倒是可以看看
从电动汽车专用平台来看，奇瑞也是做了一个和增程做兼容的LIFE平台，总体来看，并没有特别突出的差异化。
从智能化来看，奇瑞也在迭代电子架构技术，兼容百兆/千兆以太网和CAN/CANFD等多种通信协议，支持5G、V2X功能扩展及OTA升级。
▲图4. 奇瑞的LIFE平台
从大的逻辑来看，奇瑞想要推动这个电动平台往高端化甚至在奇瑞本身被小蚂蚁和QQ冰激淋符号化的情况下，需要投入大笔的资金。而奇瑞整体负债的情况，是需要上市有个好故事才行。这个平台重点来看，奇瑞打的是共享的意思，也就是希望找玩家一起来推动。
Part 2 立讯精密图啥
立讯有“果链一哥”的雅号，此时切入汽车领域是必然的，只不过一步切入造车领域可能也是一种好的方法。在行业里面大家都在猜测苹果要造车怎么弄，所以当富士康独自跳出来的时候就有很多的猜测。国内的“果链一哥”通过奇瑞占个位置，在新能源汽车这个领域，特别是造车制造层面有一些布局，这个逻辑完全是通的。
▲图5. MIH都可以拿出来，消费电子产业链往汽车渗透这个是必然的事情
小结：我的理解是：从当前的时间点，不管新能源汽车的增速是否能够按照预期，对于C端这个趋势已经是不可逆，无非是由于补贴和成本原因导致部分玩家出局，增速放缓，但是这也是一种结构上的优胜劣汰，在玩家层面有进有出，这个事情就比较好玩了。