華泰柏瑞基金名将張慧一拖多均虧損或被減負，代表作産品風光不再身兼行政職務 管理5隻基金 張慧同質化操作震蕩市遇阻呂慧建新基募內建績平平 沈雪峰或為權益團隊新依靠？

作者：齊向陽

出品：全球财說

近日，華泰柏瑞景氣優選（009636. of）釋出公告稱，該基金新增一位基金經理董辰，與原基金經理張慧共同管理。

資料顯示，該基金成立于2020年6月中旬，作為一隻次新基金2021年的年内淨值增長率仍為負值，排在同類倒數位置，同時産品規模在一季度末約為17.57億元。

由于成立至今業績不佳，産品規模也是逐季下台階，從2020年三季度末時的43.7億元，到四季度末僅為31.2億元，再到今年一季度末規模的近乎腰斬。

作為擔任基金經理将近8年的老将，張慧所掌管的這隻次新基金可以說是不及格，那麼背後的原因又究竟有哪些呢？

熟悉華泰柏瑞基金的投資者都知道，張慧和已跳槽至富國基金的方緯是公司成名已久的老将。

張慧的代表作是華泰柏瑞創新更新混合（000566. of），從2014年5月至今，他管理該基金的任職回報達到了370.47%；從2015年2月管理至今的華泰柏瑞創新動力混合（000967. of），迄今所取得的任職回報約為198.77%。

與此同時，張慧在公司擔任的行政職位也是越來越高，從投資部總監助理到投資部副總監再到投資研究部副總監，所承擔的角色越來越重，同時所管理的基金也發展到了5隻。

但是，他顯然不能與富國基金的朱少醒相提并論，一方面擔任公司的高管，一方面又集中全力将一隻基金産品管理好。

或許正是因為分身乏術，目前張慧在管基金的業績滑坡明顯。

以2021年的成績看，截至最新收盤他所管理的基金年内收益悉數為負，表現最差的恰好就是他的代表作華泰柏瑞創新更新混合，産品的c類份額年内虧損3.01%，産品的a類份額年内虧損2.64%。他管理産品中表現相對最好的是創新動力混合，目前年内剛剛扭虧，收益率為0.30%。

以華泰柏瑞創新更新混合為例，《全球财說》發現張慧連續多個季度都是重倉核心資産的風格。針對賽道而言，便是緊緊擁抱白酒、醫藥、新能源類的股票，特别是對于看好的标的會集中重配，尤其單一标的常常會配置至七到八個點，比如2020年四季報中對茅台的配比就超過9個百分點。

但是，今年的市場顯然不是緊抱核心資産就能躺赢的歲月了，二級市場各個闆塊之間的輪動明顯，即便是白酒股也退居二線，是以産品業績滑落便在情理之中。

再來看看十大重倉股。一季報中的十大重倉股年内漲幅均較為一般，表現最好的是甯德時代，但這隻新能源大白馬2021年年内漲幅剛過30%；同時海爾智家、五糧液的表現則展現為下跌。

更需要注意的是，從華泰柏瑞創新更新混合放眼去看張慧在管的其他産品，此次增聘基金經理的華泰柏瑞景氣優選，重倉股基本如出一轍。

除去張慧外，公司管理主動權益類基金産品的還有幾位知名的人物，比如海歸副總李曉西、老将呂慧建，以及昔日華安基金名将沈雪峰等等，但是他們也遇到了或大或小的問題。

先看李曉西，這位海歸基金經理近兩年被公司力捧，但快速管理多隻産品的結果就是業績分化顯著。

例如2021年2月成立的華泰柏瑞品質領先混合（010608. of），目前基金的最新淨值約為0.95元，仍在面值下方徘徊。從持倉情況看，也屬于緊抱白酒、醫藥，差異化選股能力較為欠缺。

同樣的重倉思路也展現在近日剛完成新基募集的老将呂慧建身上。根據公司公告顯示，華泰柏瑞行業嚴選混合（011111. of）ac兩類份額募集約5.85億元，而這位任職超過11年的老将目前在管基金規模僅13.67億元，足以說明他在基民心中的影響力和話語權較低。

2021年的表現分析，從華安基金轉投華泰柏瑞的沈雪峰業績表現最為出色，她所管理的3隻基金目前年内的漲幅已經突破了10%。

持倉角度的相對差異化選股，是在排名戰中相對領先的關鍵。比如醫美賽道的龍頭股愛美客年内漲幅已經突破80%，同處醫藥行業的歐普康視、康龍化成也分别有超7成和超6成的漲幅，由此醫藥股對她的業績貢獻巨大。

如此看來，華泰柏瑞基金是否會把力捧重心轉向沈雪峰呢？

此外，一度飽受诟病的華泰柏瑞新金融地産混合（005576. of）今年終于有所起色，最新的年内淨值增長率是5.95%。但該基金長期業績不佳也規模上直覺展現，今年一季度末該産品規模僅為0.59億元，那麼目前僅管理這一隻基金的楊景涵又能否扭轉乾坤創造奇迹呢？