晶片公司amd(nasdaq:amd)近期股價因受負面因素的影響阻力較大。投資者對晶片ryzen期待過高，但第一季度銷量僅為公司一個月的晶片銷量。考慮到amd今年将釋出ryzen移動版處理器及伺服器晶片epyc，長期投資者如今需算一下amd的公允價值有多少。下文列出amd具有吸引力的四個原因：
晶片收益率
根據bitsandchips.it網站的分析，amd生産的8核處理器的收益率超過80%。這一資料并不令人意外，因為市場上14納米制程晶片已經存在一年多了。當然，晶片供應商需要一定時間來提升8核晶片的産出。毫無疑問，預計amd将在2017年及2018年保持較高的毛利率。amd管理層可能會降低ryzen産品的售價，但是僅在英特爾(nasdaq:intc)降低晶片售價時才有必要降價。
英特爾對kaby lake處理器一直執行降價政策的可能性不大，amd的多核處理器在某些場景下表現更為優秀，比如遊戲需要更多核心cpu的支援。此外，在編輯視訊上，相比英特爾，ryzen處理器的表現更好。在某些情況下，英特爾處理器的時脈速度更快，這使得其i5及i7處理器價格更有競争力。不過，随着時間的推移，開發商将會對軟體代碼進行優化，進而縮小amd與英特爾晶片在成本效益上的差距。當成本效益差距縮小後，amd可能會加大晶片産出來使利潤最大化。
移動版處理器
推出高利潤的高端産品會提升amd的獲利能力。公司預計明年的每股收益為0.75美元。華碩玩家國度遊戲本将首次搭載這一款處理器，屆時可以看一看這款處理器效果如何。據了解，這款筆記本設計輕薄、電池續航長，同時帶性能強大的處理器及顯示卡。
之前，投資者可能隻會買英特爾的i7處理器及英偉達(nasdaq:nvda)的顯示卡，而現在amd的處理器和顯示卡給消費者提供了另一種選擇，定價方面的話可能比英特爾處理器加英偉達顯示卡的組合價低很多。
處理器的廣泛投入使用
本季度末，所有五大pc供應商将會推出攜帶ryzen處理器的電腦，這會加速amd占有市場佔有率的節奏。之前在高位買入amd的投資者可等待一段時間，靜心等待管道供應商在市場上全面推廣産品，直至最後利好amd的股價。此外，amd的公允值将在今年下半年某個時候有所增長。
備受矚目的vega顯示卡
作為amd的高端顯示卡，vega顯示卡将提升公司的盈利能力，不過得等到顯示卡得到廣泛應用。因供應限制及開發者需要，amd日前僅釋出了vega frontier edition專業顯示卡，這意味着公司暫時隻瞄準專業顯示卡市場。從這款顯示卡的出色架構來看，amd将有一款能與英偉達高端gtx ti顯示卡比拼的顯示卡。vega顯示卡中含一個高帶寬的緩存控制器，可随需求擴充兩倍或三倍的記憶體。最後，vega顯示卡是否能取得成功要看産品是否能支援4k分辨率及60赫茲重新整理頻率。
以下是amd及英偉達在釋出财報前後的股價對比圖：
資料來源：ycharts
估值
若ebitda保持不變，使用五年期貼現現金流模型計算，則amd的公允值範圍為8至10美元。但如果根據ryzen及epyc處理器以及遊戲機晶片的銷售情況可更好預測營收增幅的話，假設貼現率為10.5%至11.5%，那麼amd的公允值約為14美元。
本文轉自d1net（轉載）