"到2021年，首先将有足夠的資金，而且比以往任何時候都要多，尤其是外國資金。
"在全球範圍内，作為2020年唯一實作正增長的主要經濟體，中國仍然有足夠的動力和潛力在2021年保持良好的增長水準。是以中國還是有比較長久的吸引力，錢還是會來到中國。"
"資本市場在2020年發展相對較好，全球股票市值增加近40萬億美元，并産生财富效應：到2020年或2020年，股權投資者投資的基礎公司将在股市中得到充分發展，是以投資者将受到激勵。
"當2021年可能越來越多的外部因素開始趨向于确定性時。消費者對居民的決定也将恢複，包括短期、中期和長期。"
"教育，文化和娛樂項目的支出本應增加，但在2020年将同比下降近20%，這顯然是不尋常的。這些項目将在2021年以高速度增長。這是我們對消費最基本的判斷。"
"如果資本市場發生了變化，包括以《完美日記》為代表的模式，如果判斷發生了變化，泡沫很可能會有所破滅，或者估值會受到影響。
"也許今年中國外貿電商競争會比去年激烈得多。"也許它将開始發展适者生存的分化。我們拭目以待，希望有非常多的中國優秀外貿電子商務，包括品牌外貿電子商務在這個周期中，能夠成長為中國外貿的新代表或中國品牌的上市公司或巨無霸。"
"曆史表明，當一些新的網際網路平台在資本市場上最受追捧和認可時，下一代網際網路應用新平台往往悄然誕生。
3月28日，鋒銳資本創始合夥人李峰在華爾街阿爾法之春峰會上通過分析今年中國消費新趨勢，對消費投資和網際網路消費投資進行點評，做出了判斷。
以下是華爾街故事的亮點，與您分享：
<h2>錢永遠沒有了，尤其是外資</h2>
到2020年，在全球範圍内，發達國家（俗稱"印鈔"）流動性的累計增長将約為20萬億美元。這導緻全球債務增加了約30萬億美元，全球股票的市值增加了約40萬億美元。
世界在一年内幾乎沒有印過這麼多錢，但中國在這種流動性方面相對克制和保守。雖然我們去年的社會融資總額也達到了30多萬億元，但這包含了一些專項抗疫政府債券，如果去掉這部分，總額不會比2019年高多少。
在這樣的情況下，2021年會是什麼樣子？
首先，有足夠的錢，這是前所未有的，尤其是外國投資。如果2021年世界各國央行、中國這個2020年唯一一個實作正增長的主要經濟體——在2021年沒有重大的政策轉變，而且2021年仍有足夠的動力和實作更好增長的可能性，那麼中國市場将有足夠的吸引力。
是以，2021年至少将有足夠的資金用于投資市場，而外國和人民币都可能達到預期。雖然風險投資和股權投資在金融業中所占比例相對較小，但我們仍然受到整體影響的影響。既然整體有足夠的資金，行業就會得到足夠的發展和足夠的投入。
讓我們看看硬币的另一面。對于全球資本市場來說，每個人都在2020年表現良好，特别是在發達國家，包括中國。近40萬億股的全球市場價已增長近100%，甚至近120%，占全球GDP的比重。
在這種情況下，出現了财富效應 - 過去由像我們這樣的股權投資者投資的基礎公司，以及2020年或2020年之前上市的公司，在2020年在股市中完全發展，或市值增加，進而産生财富效應，是以投資者将受到激勵。
這兩部分既解決了持續緻富的可能性，又有足夠的熱情賺錢的問題。綜上所述，2021年整個投資市場仍将保持一定火熱。
<h2>
抑制消費将從2020年下半年開始釋放
</h2>
再看整個投資市場，再看消費問題，2020年呈現出一些特殊情況。
2020年最後兩個季度，大概從去年8月開始，已經成為消費品風險投資的第一個熱點，這與過去一年發生的很多事情有關，包括"更多資金"和資本市場的表現。
國家統計局釋出的《2020年家庭收入和消費支出統計報告》顯示，通貨膨脹後，家庭平均收入增長了2.1%，而家庭平均消費（也稱為零售市場總量）下降了3.9%。也就是說，過去一年平均收入上升，但平均消費下降，這顯然不合理。毫無疑問，這是由于疫情造成的。
那麼，去年疫情對消費者投資産生了什麼影響呢？疫情期間，每個人都經曆了心理上的變化：在2020年2月、3月和4月，我們不知道疫情會持續多久，會影響多少，會影響多少行業，我們甚至可能不知道一家公司，我們自己的業務，他們的收入能維持多少， 這被稱為系統造成的巨大不确定性。因為不确定性會影響每個人的消費心理，稱為避免長期決策。
長期決策涉及的不是現在，而是未來許多年的後果。例如，在疫情爆發期間，我們可能不會買車，可能不會買房子，甚至可能包括不生孩子，生育能力，養育子女也是一個長期的決定。這些是長期的決定，當他們在心理上不确定時，它們會受到更多的抑制。
是以，我們看到去年消費整體下降，第一是因為避免長期決策，其次是因為戶外活動，聚會，旅遊和一些文化娛樂活動等活動受到限制。
在經曆了巨大的不确定性之後，2021年會發生什麼？剛才提到的所有不确定因素，無論是與國内和國際局勢有關，還是與疫情控制有關，都在穩定下來，或者比預期更容易控制。
就是我們可能知道疫情會變成什麼樣子，會影響一年半，或者将來可能越來越小，我們知道中美關系。經過兩年的起起伏伏，兩國關系将變得相對确定，當然，我國經濟增長與過去三年相比，我們對我國經濟結構調整有各種困惑，但在疫情爆發期間得到了證明和确認。
當确定性增強時，它會導緻中長期消費決策的複蘇。例如，我們看到自2018年以來一直在下降的汽車消費市場在去年9月至12月恢複同比增長;這些被抑制的消費量在2020年下半年開始釋放。
随着2021年可能越來越多的外部因素開始趨向于确定性。然後，消費者對居民的決定也将恢複，包括短期，中期和長期。
<h2>疫情帶來新的消費現象</h2>
在A股市場，我們發現，2020年表現非常好的白馬股還是持有股，有很多消費必需品，無論是白葡萄酒還是調味醬油。這些資本市場表現的股票，會帶動投資者的心理，認為這些方向值得長期投資。
2021年2月，國家統計局釋出了一份消費報告，該報告特别顯示，與2019年相比，2020年煙草，酒精和食品行業類别增長了5.1%。值得注意的是，這是在社會零總數減少4%的背景下實作的增長。這顯然部分是由于外出就餐的減少以及在家做飯導緻的家庭消費增加。
由于疫情不能外出，增加了在家的時間，增加了上網時間，增加了網際網路普及率，也産生了一些新的上網時間。例如，電子商務直播、短視訊等新流量帶來了電子商務的增量。這兩件事加起來就是我們在2020年看到的非常新的品牌，這些品牌的增長相對較快。
2021年，服務、教育、文化和娛樂類别可能會實作高增長
那麼，這種增長會在2021年繼續下去嗎？
我國經濟發展階段将經曆必需品消費占比逐漸下降，非必需品、服務業消費量逐漸提高。
那麼在疫情中反映出食品、煙酒等必需品的消費支出比例，将受到疫情的控制，我們恢複正常生活狀态來調整，應該更符合我國目前經濟結構下的消費階段。也就是說，消費者在必需品上的支出理論上不會增長高，它們可能很低甚至持平，然後他們的消費份額應該相對下降。
随着疫情得到控制，消費者支出可能會在2021年恢複正增長，人們在2020年負增長後恢複其行為模式。至于未來增長多少，很難預測。
如果我們将GDP與今年的GDP進行比較6%或7%甚至8%，我們預測正常的消費行為應該保持與GDP相似，假設正常的消費行為在疫情恢複後開始恢複。因為在到2020年的幾年裡，我們的消費增長實際上快于GDP，我們假設今年持平。如果我們今年的消費與GDP持平，它将是7%左右，因為去年的基數是-4%，是以消費的同比增長不排除達到兩位數。
那麼，在高消費增長的過程中，什麼會變得更好呢？我們知道，必需品的消費量不會像去年那樣快速增長。但總體而言，2020年最不看漲和受影響最大的服務業可能會從新的機會開始，并在2021年顯示出新的高增長，因為每個人的支出邏輯都恢複了，作為消費的一部分，與我們的實物服務業或實物商品有關。
教育、文化和娛樂項目的支出本應在2020年同比增長近20%，這顯然是不正常的。但該項目将在2021年以高速度增長。這是我們對消費最基本的判斷。
在此基礎上，去年投資的消費品牌中，有多少将在2021年繼續高速增長？我認為其中一些東西仍然可以在網際網路普及率和新流量增加的幫助下增長。
娛樂業在過去幾年中不太受歡迎，包括虛拟娛樂，遊戲，音樂，視訊，電影，綜藝節目和書籍寫作。事實上，在2020年，娛樂業，或者說内容創作行業已經得到了相對較好的發展。無論是Station B在資本市場的表現，還是這些剛剛釋出收益的數字音樂平台的表現，以及我們用的音響快手，這些平台在過去一年中的表現都非常好。
但事實上，這個行業在過去幾年裡受到了很多關注，因為原來投資這些行業的基金的人，覺得這些行業的機會已經很小了，或者這些行業受到了影響，更加有限，是以我們轉向了消費品。在任何一個與中國發展階段類似的國家，體驗服務和心理消費産品或服務都會越來越好。
是以，我們可以得出另一個結論：多年來一直受到冷落的内容創作，包括娛樂，應該在2021年回到他們的增長軌迹，隻是因為它們在2020年在網際網路上表現良好，也許它們在2021年開始以各種方式增長。
在今年的春節期間，我們看到了中國的奇迹，在影響了這個國家整整一年之後，2021年電影和票房的爆發式增長。我們看到，這種所謂的精神體驗或精神需求或娛樂需求一旦爆發，不僅會影響線上，2021年更多的線上+線下同時複蘇，這是任何一個國家像中國這樣的消費構成和變化的必然現象。是以我們鋒銳會看好這些行業已經冷落好幾年了。
到2020年，新一代化妝品将代表完美日記，該公司在美國上市，市值為100億美元。《完美日記》在2021年資本市場的表現，即資本市場最終接受《完美日記》作為市值公司反映，也可能決定這些投資型消費品牌初創企業是否會在2021年繼續升溫或修複一些泡沫。
如果資本市場發生了變化，包括以完美日記為代表的模型，判斷力的變化，也許泡沫會破裂，或者每個人的估值都會受到影響。
<h2>中國外貿電子商務競争加劇，差異化加劇，或巨無霸企業出現</h2>
在2020年的最後四個月，還有一個非常大的投資熱點，就是我們談論外貿電子商務。
中國的外貿電子商務也經曆了幾代人的發展，總之，過去一年由于全球供應鍊中國恢複最好，中國的交易量很大，是以中國已成為支撐全球需求的主要供應鍊。在此基礎上，又由于國際旅行有限，是以我們要解決的問題更多是通過不見面或外貿電子商務的形式。是以在去年下半年，特别是從8月份開始，我國外貿增長，外貿在電子商務中獲得了更高的增速，這就造成了近幾個月來，外貿電子商務成為投資最熱門的領域。
但也許今年這個行業會有所改變。
第一個原因是，在疫苗或其他控制的參與下，世界上大多數中等發達國家主要在北半球，我們着眼于2021年5月或6月開始的全球供應鍊的複蘇。去年下半年，中國供應鍊是唯一一個幾乎穩定的大型供應鍊，可能會分散以支援全球需求，并可能再次開始分銷全球采購。
是以外貿未必能像我們推測的那樣"今年仍保持超高速增長"，當然有增長，相信是肯定的。
第二個原因，去年的外貿電子商務是因為人們無法見面和交流，無法出國旅行，在此基礎上，它産生的另一個影響是，很多做國際貿易的線下貿易商都開始上網做電子商務，因為在中國網際網路上做電子商務的人數比以前多了很多。他們要麼被迫上網，要麼積極謀求發展，當然也有很多網際網路從業者進入了這個行業。是以，結果是，過去一年，中國這一地區的外貿電子商務總供應量大幅增加。
在全球供應鍊複蘇後，需求将在全球範圍内重新配置設定，雖然中國仍将增長，但由于線上供應大幅增加，今年可能會變得比去年更具競争力。即使有整體增長，對于每個初創企業來說，這可能并不容易，它可能會開始劃分最适者。我們拭目以待，希望有非常多的中國優秀外貿電子商務，包括品牌外貿電子商務在這個周期中，能夠成長為中國外貿的新代表或中國品牌的上市公司或巨無霸。
但外貿電子商務行業整體來看，應該會繼續保持良好。因為從去年開始，外貿電子商務開始出現高增長趨勢，而買賣雙方都習慣了網際網路，發達國家電子商務滲透率在過去一年的疫情中實作了較大的提升。以美國為例，2020年電子商務普及率将達到21.3%，同比增長5%以上，增幅空前。
<h2>下一代超級獨角獸正在目前的創業公司中孕育</h2>
還有最後一個與網際網路流量相關的消費現象。代表新流量和新網際網路媒體的兩家大公司Fast Hands和Shaker已經上市或準備上市，包括B展台在2020年的出色股價表現，以及重返香港。我們将這些現象歸結為這樣一個結論，即無論它們是在10年前，7年前還是8年前建立的，這股新的視訊和網際網路初創公司浪潮已經發展成為超級獨角獸，因為它們大多以數百億美元或接近數千億美元的公開交易， 這意味着這個時代在第一階段已經達到了一個高點。
從曆史上看，每當這個巨大的新平台完成上市時，通常意味着開始在初創公司中催生下一代平台。
例如，在美國，當谷歌進入資本市場時，Facebook可能已經開始誕生和發展。在微信的巅峰時期，也許我們剛才談到的快速手和握手已經進入了發展的早期階段。這是有道理的，當Shake、Fast Hands和B在資本市場脫穎而出時，消費網際網路投資中最受關注的新流量平台和新的網際網路應用平台可能也會發生類似的情況。
當然，在過去一年左右的時間裡，進入資本市場的新型網際網路消費平台，顯然不僅快手，而且不僅前B站，包括美國等。
這些從上一個移動網際網路發展周期，新網際網路平台誕生的第一個周期，現在已經登陸資本市場，并且市值都超過千億或幾百億美元，很可能下一代網際網路平台開始醞釀， 無論是與社交，媒體還是其他我們需要各種服務或交易相關的服務或交易，我們猜測在2021年它們應該開始出現。
是以，從我們的角度來看，在大家看來，網際網路沒有平台的機會，因為這些已經非常大的平台已經登陸了資本市場，在使用者占據了足夠的時間，它們就像日複一日，但在過去20年的網際網路發展中，已經證明每一輪平台都開始上市， 而受到大家的熱切追求和認可，平時下一輪平台在誕生之初就默默發展。
現在我們有了這個認識，鋒銳希望有這個機會找到下一個網際網路或下一代網際網路新平台。它們究竟在哪裡，它們看起來像什麼，它們解決了什麼問題，當然，這就是我們可以等待和看到的消費者投資。
這些都是李峰的精彩觀點，重播請通路華爾街看App手表，還有更多的峰會重量級嘉賓和你一起解釋如何在目前地震的全球市場尋找投資機會。
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