金宏氣體（688106）機構調研與投資者問答精選（20211102）

一、董事會秘書龔小玲介紹公司近期情況

蘇州金宏氣體股份有限公司成立于1999年，于2020年在科創闆上市，股票代碼：688106，專業從事氣體的研發、生産、銷售和服務一體化解決方案的環保集約型氣體綜合供應商。公司目前已建立品類豐富、布局合理、配送可靠的氣體供應和服務網絡，能夠為電子半導體、醫療健康、節能環保、新材料、新能源、高端裝備制造等行業客戶提供特種氣體、大宗氣體和天然氣三大類百餘種氣體産品，是各行業重要戰略合作夥伴，銷售網點以華東地區為中心遍布全國各地。

2021年前三季度，公司管理層按照董事會制定的戰略規劃和經營計劃，強化自身品牌優勢，不斷加大新産品的研發力度，優化産品結構，積極開拓市場，提高市場占有率，加強品質和内部控制管理。報告期内，實作營業收入12.34億元，較上年同期增長了37.17%；歸屬于上市公司股東的淨利潤1.26億元，較上年同期降低了11.96%，主要系原材料漲價及人才儲備支撐公司快速發展的原因。報告期末，實作經營性活動現金流淨額3.35億，同比增長35.32%，和營收增長同步；總資産41.26億，比2020年末增長19.40%。

報告期内，公司成功試生産內建電路用電子級正矽酸乙酯，在上半年基礎上又成功并購了長沙曼德、上海申南、蘇州七都三家公司，同時在江蘇泗陽、蘇州蘇相合作區布局兩個空分項目。

公司未來戰略發展規劃：加大我們的縱向開發力度，加大研發投入，國産替代填補國内空白，能很明顯的看到我們研發投入的占比大幅度提升。堅定推進橫向布局，跨區域擴張，我們正在進行快速的并購整合，為我們的客戶提供及時便利的優質服務，把金宏品牌打造成為行業第一民族品牌。

二、問答環節

1、氣體行業現金流好，合作公司為何願意被并購？

答：主要是因為被并購公司創始人年紀大了，二代不願意接班。

2、氣體充裝站項目新拿地建廠的進入門檻高嗎？

答：門檻比較高，因為氣體充裝站項目具有危化品屬性，政府在新項目立項等審批時比較謹慎。

3、為何公司賬期很短，經營性現金流很好？

答：主要是兩個原因，一是因為公司管道下沉較深，以直接銷售給終端客戶為主，銷售給氣體公司為輔；二是公司在氣體純度、壓力等方面品質好且服務優，赢得了客戶認可。

4、公司并購新大宗氣體公司後，多久能整合達到比較好的利潤水準？

答：整合所需時間與标的本身規範程度有關，基礎較好的2-3個月即可，差一些的可能要6個月，硬體上需要技改的可能需要更長時間。

5、公司規劃布局的主要區域有哪些？

答：重點布局華東地區，其次布局中部地區、川渝地區、珠三角地區、京津冀地區。

6、公司布局空分産能是如何考慮的？

答：出于保障公司上遊供應鍊安全的考慮，公司戰略上布局空分，提高大宗氣體自産率，着眼鎖定長期穩定利潤。

7、內建電路客戶對金宏認可度如何？

答：公司做過認證的內建電路客戶，普遍對金宏評價比較高。

8、為何公司特氣産品毛利較同行高出許多？

答：公司特氣産品主要通過直接供應終端客戶的方式占領市場。

9、特種氣體的毛利高于大宗氣體嗎？

答：不一定，要看具體特種氣體産品的先進性，相較大宗氣體産品，特種氣體産品所需的特種鋼瓶及閥門投入高、周轉低，大宗氣體做得好的區域毛利率可以做到非常高。

10、公司後面有沒有發債或增發相關計劃？

答：在考慮戰略規劃中，公司目前資金充沛，現金流健康，銀行授信可用額度大。

11、公司并購項目盡調委托第三方在做嗎？

答：目前公司有一套嚴格的并購風控體系，項目盡調主要是依托公司職能部門在做，包括審計、生産、環安、法務等，他們比第三方更懂行業，也節約了盡調成本。

12、公司在哪些領域的市場增長較快？

答：在內建電路、醫藥食品、新材料方面增長較快。

附：活動資訊表

投資者關系活動類别

■特定對象調研 □分析師會議

□媒體采訪 □業績說明會

□新聞釋出會 □路演活動

□現場參觀 □其他(請文字說明)

參與機關名稱及

人員姓名

交銀施羅德基金孫婕衎、申萬菱信基金古武、南方基金張延闵、興業資管陳亞龍、天風證券唐婕、安信證券劉熠、安信證券邬海波、安信證券高宏宇

時間

2021年11月2日9:30

地點

公司309會議室

公司接待人員姓名

金向華、龔小玲

附件清單（如有）

日期

2021年11月2日

（此稿由證券時報e公司寫稿機器人“快手小e”完成。）