瘋狂擴産！萬億巨頭瞄準亞洲锂都，135億砸向锂電池，看中全球最大锂雲母礦？機構高喊740元目标價 #熱點複盤#

甯德時代又一百億項目落地，産能繼續擴張。

9月13日晚間，甯德時代公告稱，拟在有着“亞洲锂都”之稱的江西宜春投資建設新型锂電池生産制造基地（宜春）項目。按照計劃，該項目總投資不超過135億元，規劃用地面積約1300畝，建設期為預計自開工建設起不超過30個月。

半年報顯示，甯德時代上半年仍有11個重大的非股權投資項目正在進行之中，涉及動力電池項目、锂電池生産基地、生産研發基地、正極材料項目等。截至上半年末，上述11個重大項目累計實際投入金額高達72.29億元。

券商研究觀點普遍認為，甯德時代财報品質相當紮實，動力電池繼續領先，儲能業務貢獻大增。随着其投資強度繼續加碼，未來産能持續擴張，利潤率仍有望保持穩定，并喊出了最高740元/股的目标價，相比于最新收盤價502.8元/股，約有47%左右的上升空間。

135億大項目花落宜春

根據公告，甯德時代表示，拟在江西省宜春市投資建設甯德時代新型锂電池生産制造基地（宜春）項目，項目總投資不超過人民币135億元（資金來源為企業自籌）。該議案目前已獲得甯德時代董事會全票通過。

“本項目投資建設将增加公司資本開支和現金支出，但從長遠來看對公司業務布局和經營業績具有積極影響，符合公司全體股東的利益。”甯德時代強調，本次投資建設生産基地事項符合其戰略發展規劃，将進一步完善該公司産能布局，滿足未來業務發展和市場拓展的需要，對促進該公司長期穩定發展具有重要意義。

宜春素有“亞洲锂都”的美名，據稱這裡儲藏着世界最大的锂雲母礦，氧化锂的可開采量占全國的31%、世界的12%。僅在今年，就有國軒高科投資115億元的宜春經開區锂電産業園項目，華能國際投資118億元的豐城市光伏産業項目等百億級項目先後落地。

如今，甯德時代也瞄準了宜春，展開135億新型锂電池生産制造基地的謀篇布局。按照甯德時代與當地政府7月底簽署的戰略合作架構協定，甯德時代将在宜春經濟技術開發區和相關縣市區建設新型锂電池生産制造基地及相應碳酸锂等上遊材料生産基地，帶動上下遊産業鍊企業落戶宜春。

11個在建項目加速産能擴張

近兩年，新能源行業持續站在風頭浪尖，甯德時代的投資強度也在不斷加碼。

翻閱半年報，僅在今年上半年，甯德時代就仍有11個重大的非股權投資項目正在進行之中，涉及歐洲生産研發基地項目、6個動力電池項目、3個锂電池生産基地以及正極材料等項目。其中，時代一汽動力電池項目擴建項目、四川時代動力電池（宜賓）項目五、六期都是今年2月剛剛披露的。

截至上半年末，上述11個重大項目累計實際投入金額高達72.29億元，僅上半年就投入了69.34億元之多。

值得注意的是，近期甯德時代還公告稱，募拟發行股票募資不超過582億元用于産能擴張。拟投項目包括福鼎時代項目60GWh、廣東瑞慶時代項目一期30GWh、江蘇動力及儲能電池項目30GWh、甯德蕉城項目15GWh湖西二期2GWh等。

分析人士對此指出，此次定增将幫助甯德時代進一步擴張産能規劃，提升市占率，鎖定公司龍頭地位。

不過甯德時代也在最新公告中提到，由于影響項目建設的因素較多，包括但不限于資源保障、當地配套政策支援等因素，項目存在建設未能按期完成或建設成本高于預期成本的風險。

同時，锂離子動力電池及儲能電池的市場情況受下遊新能源電動汽車推廣情況和儲能相關産業政策影響，且市場競争日趨激烈，如市場情況發生重大變化，将對相關項目的經濟效益産生影響。

年内大漲43%，機構看到740元

上半年，甯德時代實作營收440.75億元，同比增長134%；歸母淨利潤44.84億元；同比增長131%。

萬聯證券電力裝置新能源分析師江維對此表示，根據SNEResearch資料，甯德時代上半年實作動力電池銷量33.3GWh，同比增長超過200%。這一方面是由于去年疫情的低基數效應，另一方面其市占率由去年的24.6%提升至29.2%，龍頭地位進一步鞏固。

而在今年上遊原材料價格大幅上漲的情況下，甯德時代動力電池毛利率依然穩定在23%，同比下降3.5pct，也展現了該公司強大的成本控制能力。

招商證券電力裝置新能源首席分析師遊家訓十分看好甯德時代的産能擴張。他提到，甯德時代現有産能65.5GWh，在建産能92.5GWh，預計今年底産能将超過150GWh。二季度資本支出約112億元，同比增長262.6%，投資強度繼續加碼，在建工程大增至155億元，預計今年底産能将超過150GWh。未來考慮合資企業的總規劃産能将超過560GWh，産能持續擴張。

考慮到甯德時代動力電池競争力清晰，正處于全球擴張階段，儲能領域正在成為新的增長點。資産負債表紮實，加速折舊後折舊年限遠短于同行，未來利潤率仍有望保持穩定。招商證券對其維持“強烈推薦”評級，并給出目标價為680-740元/股。

盡管今年以來甯德時代股價累計漲幅超過43%，在A股市場中表現可圈可點，但截至9月13日收盤價也僅為502.8元/股，市值接近1.2萬億。這意味着，若相比于740元/股的目标價，甯德時代目前股價仍有約47%的上漲空間。

從整個新能源行業來看，川财證券提到，8月動力電池市占率排名前三的甯德時代、比亞迪和國軒高科市占率分别為51.7%和19.1%、5.5%，環比分别提升2.4pct、4.1pct和0.2pct，這一提升主要來自于磷酸鐵锂電池放量。而LG新能源8月份在國内的市占率未進前15名，随着LG電池召回事件頻發以及特斯拉明确表态全面轉向磷酸鐵锂電池，預計未來LG電池在國内的市占率将會被國産電池替代。