記者|趙曉軒
編輯|于慧慧
程德路魯（000848，深圳10月）宣布，公司2021年前三季度營業收入為人民币18.54億元，同比增長34.31%，歸屬于上市公司股東的淨利潤為人民币4億元，同比增長33.36%。
相比之下，程德路魯今年前三季度的銷售收入幾乎與去年的總額持平。根據其2020年年度報告，該公司報告的收入為18.61億元人民币，是2016年至2020年五年來最糟糕的一年。
雖然承德路魯的表現在2021年後有所反彈，但過度依賴大件物品的問題依然存在。
除了賣給杏仁露最好的經典産品外，近年來程德路露露也沒能推出新的大型單品。雖然在互動平台上表示，"公司目前正專注于杏仁露，強化其核心産品，也在開發相關的植物蛋白飲料，選擇市場的機會。"但杏露在産品攤鋪和市場表現方面仍然是一個大問題。2020年公布的産品分類收入顯示，公司杏仁露系列營收18.47億元，占總營收18.59億元的99.35%。
界面新聞走訪北京首飛超市，永輝超市和超市發現，超市管道在銷售程德路下主要有三件商品，即杏露、無糖杏露和杏露1升。一位超市員工告訴英特飛新聞，露露的杏仁對顧客忠誠度很高，但由于杏仁的苦味，很難轉化讨厭杏仁味道的顧客。
這為同一植物奶序列中的競争對手提供了機會。六核桃的母公司YuanYuan Drinks是承德露露的有力競争者。在美國超市，相同規格的成德露露杏仁露和核桃杏仁露的漲價分别為4元和2.9元，而無糖杏仁露和六核桃無糖産品的售價分别為4.5元、4.2元。程德路的産品在價格上沒有優勢。
此外，程德路切入兒童市場産品的嘗試也運作不佳。
2016年，程德路為兒童團體推出了一款産品"小露露"。目前，容量為145毫升的罐裝産品，在 JD.com 露露旗艦店售價為45.9元（145ml×12罐），單價3.8元與露露經典杏露（240ml）相似。
在上面的界面新聞中走訪了超市，找不到"小露露"的産品。超市從業人員說，"我一直沒有上貨架上的這個産品，賣的還是杏仁露水的比較好。"
在回答投資者提問時，程德路的管理層承認，小鹿的産品促銷效果不佳，因為消費者更願意購買經典産品，根據英特飛新聞獲得的6月投資者活動紀要。小露露對于兒童定位，毫升數較小，但在功能、原材料等投入成本與經典相同或更高方面，是以影響銷量。另外，在包裝上，小露露對孩子來說不夠吸引人。今年，該公司将在包裝，便攜性和内容方面進行改進。
從财務業績來看，該公司确實增加了研發投入。今年前三季度，程德路的研發費用從去年同期的701萬元增長102%至1418萬元。Cheng de Lulu表示，這部分成本增加是由于在此期間研發投入增加。
《證券之星》在6月的一份報告中表示，業内人士表示，程德路将立足于原創産品，布局年輕消費者，為年輕消費者引入個性化需求，通過這一消費群體滲透到其他年齡段的消費者群體。這些新産品将為程德路魯提供新的增長點。
這也讓業内人士更加關注程德路在換帥後的潮流。
3月，沈志軍接替梁啟超出任程德魯董事長。鄭德路自2018年起接替了包括梁先生在内的三位主席，最後兩位主席僅任職一年半。
資本市場似乎對新經理人充滿信心。10月20日，國信證券分析師陳清清在對程德路的季度評論中表示，新任董事長沈志軍上任後，改革措施已井然有序。公司于8月推出新的銷售激勵政策，獎金不設上限，提高銷售人員的積極性，餐飲管道PET瓶有望在第四季度推出，新款飲料的研發正在積極推進，公司不斷向市場、品牌、研發等方面進行中高層管理人員的介紹， 股權激勵計劃有望在引進人才後落地，南方市場已經開始吸引投資。
是以，陳清清認為，程德路的管理層有望逐漸完善，而2022年春節提前，其第四季度有望保持較高的增速。同時，在投資建議方面，程德路給出了"買入"評級。