本周2個交易日，A股市場反抽一天後，再次出現中陰殺跌！雖然從技術形态上看，今天的中陰下挫尚未改變整個市場的運作趨勢，但要注意的是，今天的調整并非上周那種暴漲之後的單純技術性回調。
在旌揚看來，今天的下跌，與消息面上剛剛發生的兩件事有關系。而要弄清楚接下來整個市場會怎麼走，是重新站上5日線傳回上行趨勢？還是跌穿10日線，繼續向20日線支撐位回撤尋求支援？關鍵就要看這兩條利空對整個市場造成的影響是否會延續下去？
旌揚先來跟大家聊聊第一個利空，也就是說昨天晚上央行釋出的9月宏觀金融資料。
根據央行昨天晚上披露，前三季度人民币貸款增加16.02萬億元。社融方面，央行資料顯示，2024年前三季度社會融資規模增量累計為25.66萬億元，比上年同期少3.68萬億元。另外，初步統計，2024年9月末社會融資規模存量為402.19萬億元，同比增長8%。另外，9月末，M2增速回升，同比增長6.8%，比上月末高0.5個百分點。
在今早的【A股猛料】中，旌揚和大家聊到過這組金融資料，從表面上看，是喜憂參半的。金融資料主要分成資金供給和需求兩大塊，在資金供給端，最重要的是M2，而9月末M2增速出現了回升，按照市場普遍分析，資金供給偏多，是因為有不少投資者将銀行理财資金取出，轉入活期證券賬戶，造成了M2資料明顯上行。對于A股市場來說，M2上行也意味着場外增量資金的抄底興趣濃厚，當然是好事。但是更關鍵的社融資料，卻并未出現好轉！
從資金需求端來看，9月末社融規模增量為3.7萬億左右，較去年同期少增了3722億。在旌揚的印象中，過去幾個月以來，社融資料一直保持疲軟狀态，沒有出現過翹頭止跌的迹象。而社融資料代表的是企業的融資需求，也是最能反映企業對實體經濟冷暖感覺的資料。當社融資料一直沒有見到起色時，就說明9月份國内的經濟運作狀況仍然堪憂！
也正是因為M2向好，但社融依舊疲軟，是以旌揚才會說，昨天晚上的9月金融資料是喜憂參半的。但如果更理性一點來看，其實利空是要大于利好，因為M2的異常波動是投資者轉戰股市的結果，但隻要整個市場走勢平淡，M2可以在下個月就快速被打回原形！而社融資料所反映的經濟運作狀況，則具有一定的連續性，起碼過去幾個月社融資料一直保持疲軟狀态沒有好轉。
另外，按照旌揚近期分析，A股市場近期之是以出現了連續井噴走勢，除了有政策面上的系列利好加持外，更重要的是市場預期今年4季度宏觀經濟資料将出現翹頭迹象！也就是說，經濟基本面是本輪行情的根基之一，如果關鍵經濟資料一直沒有起色，那麼就會動搖4季度行情的持續性！
看到這裡，不少投資者又會悲觀起來，因為9月的社融資料表現不佳，前幾天統計局釋出的9月通脹資料同樣不樂觀，CPI和PPI都表現疲軟。那這是否意味着4季度宏觀經濟翹尾的預期，将成為泡影呢？
在旌揚看來，其實9月經濟資料表現不佳，大家不應該感到奇怪。9月底統計局就釋出了9月的第一組經濟資料制造業PMI，當時資料顯示，PMI從8月的49.1%，恢複到9月的49.8%附近，有止跌企穩，但并未站上榮枯線。這表明，9月的宏觀經濟運作仍然處于築底狀态，是以不同資料難免會出現分化，有部分資料向好，部分資料依然表現較弱。是以如果不出意外，未來幾天統計局要釋出的9月社會消費品零售總額，以及規上工業企業利潤增加值等關鍵資料，同樣會出現分化！
對于A股市場來說，9月的宏觀經濟資料已經是過去式了，資料表現不佳對市場的影響偏短線。整個市場後期到底會怎麼走，更重要的是其實是10月經濟是否能如期翹尾！
我們普通投資者，是很難在統計局釋出具體資料前去預判經濟走向的，但這并不代表沒有其他線索可以幫助我們提前感覺經濟運作的趨勢！
不知道大家注意到沒有，昨天官媒再次發文，要努力完成全年經濟社會發展目标任務！官媒借用了國慶黃金周的各項消費資料，傳遞出了對4季度國内經濟出現翹尾走勢的信心！
而旌揚注意到，這已經是最近半個月以來，官媒第二次以“努力完成年初經濟目标”為題發文了。官媒是最嚴謹的權威媒體，也是高層的喉舌，能在半個月内兩次就同一問題發文，很明顯是對4季度宏觀經濟運作狀況充滿了信心！既然高層已經認定了4季度經濟翹尾，我們普通散戶又有什麼理由懷疑呢？
從這點上看，旌揚還是維持近期的觀點，雖然短期市場震蕩加劇，但對整個四季度的行情，依舊保持樂觀！
再說說造成今天A股大跌的第二個原因，人民币匯率出現掉頭貶值迹象。今年7月之後，人民币匯率一度轉入單邊升值通道，離岸人民币兌美元一度回到7元整數關之下，在短短2個月的時間内，升值了3萬個基點。但是9月30日開始，人民币匯率的升值步伐就被打亂了。過去一周多，離岸人民币一直穩定在7.08附近上下波動，但是今天突然再次大幅貶值，來到了7.12之上，單日貶值幅度超過400個基點。
從近期離岸匯率的技術走勢上看，在今天之前雖然也有貶值，但并未改變之前的中期升值趨勢。但是今天中陽上行則突破了9月初的平台壓力位，同時也突破了60日線壓力位。是以今天人民币匯率的走勢，相當于是動搖了前面的單邊貶值趨勢。
人民币匯率轉弱，對于A股市場來說肯定是短期利空，這兩者之間的關系之前旌揚曾有過多次分析，這裡就不贅述了。我們要弄清楚的是，人民币匯率為何會突然異動？
旌揚注意到，造成人民币匯率貶值的原因主要來自于兩個方面：一是美聯儲11月的降息預期降低；二是最近幾天北韓半島的局勢并不穩定。由于美聯儲11月降息預期降低是國慶節之間的事情，是以今天人民币匯率大幅貶值，更多和北韓半島局勢變化有關。雖然旌揚并不擅長研究地緣政治問題，但也不太相信沖突會進一步擴大。如果未來幾天半島局勢恢複平靜，那麼人民币匯率走勢也将逐漸恢複正常。
最後再回到A股市場的運作趨勢上來。在昨天下午的文章中，旌揚和大家聊到過10日線對于整個市場短期走勢的支撐作用。當大盤從脫離了單邊暴漲行情恢複到正常狀态後，那麼各條均線就會對大盤走勢産生支撐或壓力作用。上周五大盤跌穿5日線後，最重要的一道防守位就是10日線。隻要10日線不被有效擊穿，那麼大盤的中短期反彈趨勢就不會動搖。
不過今天在匯率轉弱沖擊下，大盤收出了光腳陰線，表明今天的做空動能尚未釋放完畢，若明天整個市場繼續下行，那麼10日線大機率就會被擊穿，甚至會回補9月27日的缺口。這樣一來，市場運作趨勢就會動搖！
這種情況一旦出現，我們散戶又該如何應對呢？首先，要觀察10日線被擊穿後大盤怎麼走？這對于我們散戶制定短線政策有重要影響！
如果10日線隻是被單日擊穿，明天拉出下影線，後面幾天一直穩定在10日線附近，不繼續下跌。這種走勢就更像是破位洗盤，大資金通過将大盤砸到關鍵支撐位之下，營造恐慌情緒，讓大家交出籌碼。一旦整個市場是這樣走，那麼總體倉位就可以保持不變，等待大盤橫盤一段時間重新站上10日線再加倉。
反過來，如果明天跌穿10日線後，周四、周五仍然收不住，繼續向20日線下滑。考慮到20日線支撐位離目前位置距離較遠，那麼我們散戶就應該先降低倉位到半倉附近，等20日線附近再去低吸加倉。
至于說這兩種走勢哪一種出現的機率更大？旌揚認為第一種走勢出現的機率要更大一些！一方面，上面提到的經濟資料，4季度翹尾的問題應該不大；另一方面，北韓半島局勢，恐怕也不會進一步惡化！