國中水務收購之際，彙源果汁高管意外變動

圖檔來源：視覺中國

藍鲸新聞8月2日訊（記者 張靜倫）8月2日，市場有消息稱，彙源執行總裁鹹曉芳已被免職，接替者不詳。

針對此事件，彙源方面回應相關媒體稱，目前鹹曉芳女士已被免去彙源果汁執行總裁職務，屬公司正常人事變動。

在國中水務收購的當口，彙源這一重要人事變動頗受業内關注。在歸屬未定、行業競争加劇等背景下，彙源果汁又遇管理層動蕩，未完成的上市與百億營收目标又将如何推進？

90後執行總裁突遭免職

彙源果汁這一人事變動資訊，着實有些突然。

藍鲸新聞記者注意到，7月20日，鹹曉芳還以“彙源果汁CEO”的身份，與鴻星爾克董事長吳榮照一起直播。短短十餘天，就傳出鹹曉芳被免職的消息。

公開資訊顯示，鹹曉芳是一名90後，2018年至2021年期間，她曾以彙源果汁氣泡果汁事業部執行總裁、彙源果汁副董事長兼市研委主任等身份出席相關活動。到了2022年3月，在彙源果汁官網釋出的一篇文章中，鹹曉芳已經被稱為“彙源果汁執行總裁”。

值得一提的是，鹹曉芳自擔任執行總裁以來，制定了以“果汁”賽道為根本，“3年沖擊百億目标”的市場戰略，并推動了彙源果汁的多項産品創新。

2023年3月，鹹曉芳在北京的經銷商大會上表示，彙源果汁将重新聚焦中高濃度果汁産品，将原有的385個SKU瘦身至78個，下一階段将重新加大對市場和管道的投入，希望在3年後實作百億營收，并重新上市。

按照鹹曉芳披露的政策，未來彙源果汁産品的銷售結構将按照高中低濃度，50%、40%、10%配比。其中，以“100%系列”為代表的高濃度果汁類，具有高價格帶和高利潤貢獻特點，該系列為30億級大單品。以果肉多系列産品為主的中濃度果汁産品（果汁含量約30%）則面對大衆市場，展現高成本效益特點，為20億級大單品。

在産品創新層面，鹹曉芳親自操盤打造了彙源第一瓶西梅汁，目前彙源已經是西梅果汁細分賽道的龍頭。2023年末又打造了陽光檸檬系列，已成為單月銷售過億的大單品。

業績方面，鹹曉芳在職期間，彙源果汁也交出了亮眼的成績單。公開資料顯示，2023年，彙源果汁實作營收27.45億元，同比增長135.9%，淨利潤達到4.24億元，淨利率提升至15.43%。毛利率由2022年的17.79%增長至24.76%，扣非淨利潤為3.93億元，資産負債率大幅下降，财務狀況得到優化。

天眼查顯示，目前，鹹曉芳關聯企業為5家，其中3家企業狀态為“存續”，2家企業已經“登出”。在存續的3家企業中，鹹曉芳仍為北京彙源食品飲料有限公司（以下簡稱“北京彙源”）的法定代表人，同時，其也在這3家企業中擔任高管。

國中水務收購進展再引關注

值得注意的是，在鹹曉芳被免職之前，上市公司國中水務公告稱，目前公司正在籌劃以支付現金的方式向上海邕睿收購其持有的諸暨文盛彙股份，計劃收購完成後公司将累計持有諸暨文盛彙注冊資本不低于8.16億元，占注冊資本的比例不低于51%，進而成為諸暨文盛彙的控股股東及北京彙源的控股股東。

針對彙源果汁的此次人事變動，外界猜測是否與國中水務的收購事項有關，這一說法遭到兩方公司否認。

據每日經濟新聞報道，彙源果汁内部人士稱，鹹曉芳被免職，是因為嚴重違反了公司财務管理和費用管理的相關規定。

有關鹹曉芳是否還會被彙源果汁委派其他職務的疑問，彙源果汁方面回複食品内參稱，長期以來，彙源堅持“不唯學曆、不唯資曆；能者上、庸者下”的用人原則。同時，任何員工或管理層人員的任免，都将在遵循法律法規及道德限制的前提下，按照公司的人事任命相關規定及既定流程進行。

而國中水務想“喝”下彙源果汁，可以說籌謀已久。

2018年3月，彙源果汁因債務危機停牌。2019年，彙源果汁創始人朱新禮被法院列為失信被執行人，當年12月，朱新禮作為有權代理人的中國德源資本（香港）有限公司被法院查封，41億元資産遭當機。2020年，創始人朱新禮及其女朱聖琴雙雙退出彙源果汁董事會。2021年，彙源果汁正式摘牌，并破産重整。

2022年6月，上海文盛資産管理股份公司（下稱“文盛資産”）成為北京彙源的重整投資人，計劃投入16億，成為後者的控股股東。諸暨文盛彙是文盛資産參與北京彙源重整設立的持股平台。

不過半年後，尋求業務轉型的國中水務就開始從文盛資産手中“接盤”，其先後三次受讓諸暨文盛彙股份，累計花費9.3億，間接獲得北京彙源21.89%的股份。

據媒體報道，在第一次收購北京彙源股份時，文盛資産就承諾，北京彙源2023年-2025年累計扣非淨利潤不低于11.25億，平均下來每年不低于3.75億，否則國中水務将獲得補償。

2023年，國中水務通過投資北京彙源項目實作投資收益8283.63萬元，占公司當期歸母淨利潤的275.77%。而這也是2023年國中水務扭虧的關鍵。

是以，對于此次收購，國中水務表示，如果本次交易能夠順利實施，将優化公司資産結構，有利于提升公司的資産規模和盈利水準，促進公司高品質發展，符合公司未來發展戰略。目前，收購交易尚處在初步的提示性公告階段。

中國食品産業分析師朱丹蓬分析認為，“投資機構看中彙源果汁，更多是因為近兩年整個高品質果汁市場出現複蘇的迹象。”

值得一提的是，倘若此次彙源被成功收購，雖然達到了重新上市的目标。但與2024年彙源果汁的新年獻詞中提及的，“繼續為上市戰略加倍努力”應該是有差別的。

“果汁大王”有點難

另一方面，就算彙源曲線重回A股，能否再現往日榮光，目前還要打上問号。

整體來看，一個不可忽略的現實是，果汁賽道發展前景并不明朗。

海通國際在2月釋出的研報中指出，果汁品類正在經曆陣痛期，高端化轉型提升産品單價，中國的果汁行業在近十年呈現下滑趨勢，2023年果汁飲料市場規模為743.7億元，較2015年累計下滑20%，較疫情前的2019年下降13.8%，2023年果汁銷量為77億升，較2019年下降21.4%，預計2026年市場規模為721億元，同時指出該市場是由高單價的純果汁拉動。

另一方面，如今國内果汁飲料市場競争也在日漸加劇，且有持續内卷的趨勢。雖然彙源的果汁業務在近兩年出現複蘇迹象，但想要重回榮光，依舊是一場持久戰。

眼下，不僅有農夫山泉、美汁源、統一等果汁“老将”，還有零度果坊、維果清等極具競争力的品牌，源究所、柚香谷等新品牌也借助小衆果汁品類成功出圈，都在不斷蠶食着彙源果汁的市場佔有率。

此外，喜茶、奈雪、茶百道等現制茶飲也成為替代果汁産品的選擇。同時無糖茶、功能飲料的大火也對果汁品類形成了一定擠壓。

除了外界因素，彙源果汁本身也有問題亟待解決。

淩雁管理咨詢首席咨詢師、餐飲行業分析師林嶽表示，彙源果汁目前存在的問題在于能否在果汁這個領域做深做精，以及不斷在原料、口味、搭配上進行創新，抓住年輕消費群體的關注，目前彙源果汁需要解決市場佔有率遭侵蝕和自身品牌老化的問題，這些都需要在營銷上做文章。

在新消費品牌層出不窮的當下，留給彙源果汁的時間，或許并不多了。但想要重回之前的巅峰，彙源要努力的地方還有很多。