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目前下遊房地産行業集中度也在不斷提高，精裝房比例不斷提升，對管材企業向下的議價權形成壓力。
是以，偉星未來大幅提價的可能性非常低，那麼，其未來業務的想象空間，多為跨地域擴張、并購或是多品類協同發展，而偉星的實際行動（比如對外投資）也已經印證這一趨勢。
關于本案，後續需要重點關注的财務名額有：營收增速、毛利率（警惕價格戰）、現金流、存貨周轉及應收賬款周轉（行業景氣度及與下遊關系），以及防水材料營業收入增速（新培育業務應更注重營業收入，淡化淨利潤）。
另外，從宏觀名額思考，房地産投資增速及房地産銷售面積增速（下遊需求情況）、原油價格（原材料價格）、房地産企業行業集中度、及精裝修房比例也會影響其未來業績增長。
其實，經過十多年高速發展，大陸已經成為全球最大的基建及房地産建築市場，大陸建材企業有其他國家無法比拟的優勢，隻是由于産業過去一直高景氣度，行業低潮期非常短，是以并未發生大規模并購整合。
如今在政策壓制下，最下遊的房地産開發企業集中度提升已經在路上，如果景氣度進一步下行，很有可能發生并購，倒逼提升供給側集中度，形成大的世界級建材集團龍頭。
風險提示：大股東股權質押比例較高，以及房地産行業下行風險。
估值方法一， DCF折現估值，分别考量三種不同情況下的增長率：曆史增長率，近五年偉星新材CAGR為28.32%。
東方财富Choice資料顯示，市場一緻預期業績增速，未來三年分别為22.73%、20.24%、19.44%。
内生增速方面，由于偉星新材利息支出為負、投資收益及營業外收入均非常少，故以營業利潤近似作為EBIT進行估算，近五年資料測算如下：
由于再投資率受地産後周期影響較大，2016年為低點，平均期望增長率為11.45%。
考慮以上三種不同方法，将保守增長預期設定為：前三年10%、後三年6%、永續3%，折現率10%；樂觀增長預期為：前三年25%、後三年15%、永續3%，折現率10%。
偉星新材現金流與淨利潤增速較快，且經營性現金流量淨額高于淨利潤，考慮到偉星新材資産不重，我們采用歸母淨利潤為DCF估值。
保守測算估值約為163億，樂觀測算估值為374億元。
目前，本案的市值為185億。
估值方法二，參考曆史PE估值——
截至2018年9月20日收盤，偉星新材市值為185億，對應2017年26.2倍PE，目前動态PE為20.6倍。
曆史市盈率多在15-29倍之間波動，曆史平均市盈率約為21.8倍
估值方法三——可比公司法（PE）
中國聯塑2017年靜态PE為7.3X，目前動态PE為5.2X；永高股份分别為23.2X及18.5X；顧地科技分别為327.4X及33.4X。
預知後續，且聽下回分解
不構成任何投資建議，股市有風險，入市需謹慎