作者|丁臻宇，編輯|顧謹豐
來源：巨豐投顧、好股票應用
巨豐投顧最新欄目“龍頭解析”正式上線。A股市場在階段時間内總會有一個闆塊或概念引領市場上漲，該欄目将聚焦當下市場人氣最高或者連扳最多的個股進行分析，目的是從熱點龍頭下手篩選出具備“真材實料”的價值投資标的。
進入5月份以來，民爆行業不斷走強，西藏民爆龍頭高争民爆今日再次漲停，本月漲幅已超50%，保利聯合成功一進二，為何民爆行業如此強勢，背後邏輯是什麼？行業中還有哪些個股值得關注？
民爆行業本次走強，主要邏輯是受到行業基本面的改善，主要看點如下：
一、供給端：行業産能出清提速，集中度進一步提升
民爆行業在化工領域中是為數不多的供給端受到嚴格限制的子行業，産能實行許可證制度嚴格控制，自2013年至2014年至今，國内新批産能基本停止。民爆行業主管部門在嚴格控制新增産能的同時，按照企業自願、政府引導、市場化運作的原則，鼓勵龍頭、骨幹企業開展兼并重組。“十三五”規劃提出培育3至5家具有一定行業帶動力的民爆行業龍頭，排名前15家企業生産總值在全行業占比突破60%，“十四五”規劃繼續提出推動行業重組整合，2025年将生産企業數量減少到50家以内，排名前10家民爆企業行業生産總值大于60%。并形成3-5家具有較強行業帶動力、國際競争力的大型民爆一體化企業。
二、需求端：采礦業投資底部反轉，傳統旺季需求有望加速
礦山開采為民爆行業下遊主要需求，民爆行業生産總值和采礦業的投資額具有相同波動趨勢，是以民爆行業整體呈現周期性波動。民用爆炸物主要用于煤炭、金屬和非金屬礦山的開采，2020年三類礦山占民爆産品銷售量的72.6%。2021年大陸采礦業資本開支約 0.93億元，同比增長10.1%，呈現反彈趨勢。另外加上2024年超長期特别國債的發行，對國内基建建設将增加投資，也帶動民爆産品的需求增加預期。
三、民爆行業規模保持穩定增長
根據中國爆破行業協會統計，中國民爆行業生産企業完成生産總值從2018年的310.3億元增長至2022年的393.6億元，複合年均增長率為6.13%。
資料來源：漢鼎智庫、中國爆破行業協會
随着民爆“一體化”的推進，爆破服務收入現已成為民爆器材行業重要的經濟增長支撐。根據中國爆破行業協會統計，大陸民爆行業實作爆破服務收入由2018年的199.1億元增長至又329.4億元，複合年均增長率為13.4%。根據2023年的行業資料，民爆行業的經濟名額穩步增長，産品結構調整繼續優化，産業集中度持續提升。生産企業累計完成生産總值436.58億元，同比增長10.93%；累計完成銷售總值434.48億元，同比增長11.73%。
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A股民爆行業上市重點公司
民爆行業資質認證壁壘高築，外來者進入難度較高。按生産總值計算，2022年的民爆行業CR5的市場占有率為32.3%，合計生産總值為127.0億元，市場佔有率占比最高的企業是北方特能，所占比例為10%；競争格局較為分散，産業集中度有待提升。
資料來源：華經産業研究院
A股上市民爆行業中核心個股有：易普力（國内民爆市占率第二）、保利聯合（電子雷管國内龍頭，中央實控國資獲批）、高争民爆（西藏地區民爆龍頭）、金奧博（民爆智能裝備龍頭）壺化股份（數位電子雷管業務亮眼）、雪峰科技（新疆民爆老牌國企）等。近期民爆闆塊與地産闆塊也形成一定關聯效應，短線來看闆塊仍維持較高活躍度，建議可逢低關注底部有業績支撐的民爆概念個股。
(作者:丁臻宇 執業證書:A0680613040001)
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