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很多人在催更，催我更一期特别債。
我觀察背景使用者資料，發現催的人都是半年前沒看過的。
這個話題我提前寫過了，寫得很詳細。現在發生的事情隻是半年多前聊過的内容。
那個時候我講過兩個重要話題，一個是三張表，居民部門的資産負債表，企業部門的資産負債表，國家的。
目前兩張表處于國際上的高位，隻能由第三張表來承接債務。
你觀察歐美，處于通脹周期，是因為他們的第三張表在疫情初期，已經出手了。
俗稱你不花錢，就替你花錢。
而我們長期以來，有着8個備用團埋伏在林子裡，整裝待命，關于這些，半年前我做過詳細分析。
那麼你現在看到的隻是林子的八個團，走出來了一個營。
具體效果幾何，那要看力度，也要看範圍。
如果最終，八個團陸續出來，而且是針對消費端，就是直接發錢讓你買，那就是美國的效果。
如果隻是出動了一點，那麼目标就是替城市承接債務。
畢竟居民部門，企業部門可以自己修複資産負債表，城市等不了。
城市賣地賣不動的時候，光靠水電煤漲價是不足以維持發薪的，城市的運維人員，那麼多設施運轉，都需要資金。
這個債務，隻能通過第三張表去承接。
這是力度話題，力度有待觀察，不同力度，效果不同。
那麼還有一個就是花法問題。
如果錢最後流向了旅遊消費券，那就利好旅遊；
如果以補貼的形式，那就利好生活消費；
如果定向，比如針對汽車，家電下鄉，或者是購房補貼，人才補貼，拆遷補助，甚至，幹脆下場直接收購打五折之後的房子作為租賃用房，這個我們以前都提前預測過的。
我們和美國的不同就在于組織度。
美國是直升機撒錢，你最後拿了錢是買了遊戲點卡還是炒股去了，管不着的，也沒精力管。
我們是連口罩發幾個都能管到位的，我們很精準，想針對什麼行業就可以針對什麼行業。
是以他們隻有一個名額，力度問題，我們有兩個，除了力度，還有花法。
但總的來說就一個意思，你不花，幫你花。
給出的利息已經足夠低了，隻有GDP的一半，以這個成本擴表，把錢收起來，花下去，在居民部門和企業部門修複資産負債表，無法發力的時期，起到一定的作用。
是以這個問題站在個人的角度，說到底，是你怎麼去了解風險偏好，或者說杠杆這件事。
我們處于去杠杆周期，又疊加了老齡化的開端。
整體上，風險偏好相對于前些年，有些超調了。
站在社會輿論層面，關于杠杆這件事，已經和過街老鼠沒什麼差别了。
這事兒我是這麼看的，你要罵一個東西，你也要先了解它曾經到底長什麼樣。
你比如杠杆。
十二年前我第一次創業，那時候我們公司一共隻投了10萬塊，是某個董事掏腰包投的。
這是唯一的自有資金，其餘都是借來的，你可以認為是加杠杆。
公司成立沒多久，就參與了招标，同時競标的是華為和IBM，他們落選了，我們中标了。
但是中标後發現财務過不了審，因為甲方财務部門要求乙方中标公司的注冊資本不得低于1000萬，于是我們的第一大股東，就打了990萬，湊齊了這個門檻。
中标的金額是遠大于我們的注冊資本的，有了這張合同，我們無論是融資，還是借錢，都十分友善。
但是你做過生意就知道一件事，應收賬目和實收賬目是對不上的。
幾年前，核酸生意的利潤上熱搜的時候，我就跟讀者們解讀過。
你看着他們利潤有多高，應收賬目有多少，問題是，那不是最後你真的能夠拿到的錢。
做生意，尤其是做TO B的生意，和你賣手機給終端客戶是不一樣的。
咱們平日裡去超市裡買瓶水，是先付錢，才能把貨拿走。
做TO B的生意都是押賬的，你合同上簽了一個億，等你公司倒閉的那天也隻拿回來幾百萬，這是很正常的。
是以我說，合同更多是拿來借錢的，或者拿來融資用的。不是真的那麼一單一單指着收回尾款，你指望不上的。
12年前我第一次創業的時候，不算别的開銷，我們第一年的工資開支就是1700萬。
幾年下來，實際上創始人團隊真正拿出去的自有本金，也就是開頭的那10萬塊，其餘的錢，都來自杠杆。
那麼這個不斷融資，抵押，借款，公司市值上升的過程，其實就是擴表，就是加杠杆。
好比你最後倒閉的時候一結算，你虧了1個億，你投入了多少？10萬，那麼你的杠杆是100倍。
這個比例是非常正常的，在十多年前那個年代，在多數公司裡都是這樣。
我記得前幾年，很多人講螞蟻，說他們撬動了幾百倍的杠杆。
是的，但問題是，那個年代，大家都這樣。
你隻掏了10萬塊錢，撬動了1000倍杠杆做了10億的生意，最後一結算，光虧損你都虧了1個億，是你自有本金的100倍，這是很尋常的。
是以我們今天進入了去杠杆周期，企業和居民部門都需要修複資産負債表。
說到底，是前輩們，玩得太花了。
但是，我們把話說回來，一百倍的杠杆肯定是不正常的，但是一兩倍的杠杆是很正常的。
适度的杠杆是正常的經濟行為，不要因為前人玩太花，就從此進入另一個極端，污名化杠杆，恐懼杠杆，成了一朝被蛇咬，十年怕井繩。
這種打擺子一樣的全民情緒，會造成漲的時候超漲，跌的時候超跌，戴口罩的時候都不出門，對鄰居避若蛇蠍，不戴口罩的時候，又去遊輪上瘋搶食物。
這種一窩蜂的全民性格，極容易被投機者利用。
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