本文來源：時代财經 作者：張汀雯
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中國是全球最大的礦産品生産國、消費國和貿易國，自然資源部釋出的《全球礦業發展報告2023》顯示，在全球50強礦業公司名單中，中國礦企占據了五分之一的份額。跻身全球50強的礦企，不僅深耕本土，更積極“走出去”，到海外開展投資與合作。
不過，近年來，随着全球新能源轉型、産業變革和科技變革的推進，關鍵礦産資源也成為大國戰略博弈的“必争之地”。飄洋過海去挖礦的中國礦企不僅要面對激烈的競争，還正經曆着公私合營的浪潮，直面礦業海外投資的新挑戰。
馬裡政府欲免費擷取礦企股權
贛鋒锂業（002640.SZ）近期進一步增強了對Mali Lithium的控制權，後者此前由Leo Lithium和贛鋒锂業全資子公司贛鋒國際共同出資成立，以開發位于馬裡的锂輝石Goulamina項目。不過，經過增資和收購，未來贛鋒國際将持有Mali Lithium 100%的股權。
公告顯示，Mali Lithium下設Lithium du Mali SA（以下簡稱“LMSA”），為Mali Lithium、馬裡政府分别持股90%、10%。而根據馬裡已頒發的2023年礦業法典和未來可能頒行的實施細則，馬裡政府有權持有LMSA的10%~35%的股權，截至目前馬裡政府尚未在項目公司LMSA層面持股。
時代财經注意到，近年來，在海外礦産的開發中，當地政府要求參股的行為越來越普遍，海外礦産公私合營已成大勢。
同在馬裡開發礦産的海南礦業（601969.SH）去年曾公告，其全資子公司Xinmao Investment Co.,Limited（以下簡稱“鑫茂投資”）拟分别與Kodal Minerals PLC（以下簡稱“KOD”）及其全資子公司Kodal Mining UK（以下簡稱“KMUK”）簽署增發協定和增資協定及相關的股東關系協定。
鑫茂投資拟通過現金1775萬美元認購KOD向鑫茂投資增發的14.81%股份；并以現金9434萬美元增資持有KMUK 51%股權；同時，為實作與KOD向KMUK同比例提供借款，鑫茂投資拟向KMUK提供566萬美元的股東借款。
KOD為專注于西非尤其是馬裡地區的锂礦勘探和開發的英國上市公司，海南礦業如此大價錢入股，或是為了其手中的礦。KOD擁有馬裡Bougouni锂礦的采礦權，采礦權面積97.2平方公裡，證書于2021年11月8日取得，有效期12年。
此外，KOD還擁有馬裡的Fatou、Nangalasso和Slam三個金礦探礦權，以及科特迪瓦的Dabakala、Korhogo和Nielle三個金礦探礦權。
KMUK則為此次交易專門新設，交易完成後，KOD将把其所持有的馬裡Bougouni锂礦的全部采礦權和探礦權轉讓給KMUK。按照馬裡法律要求，KMUK将通過其子公司Future Mineral持有Bougouni锂礦的所有探礦權，并新設子公司以持有Bougouni锂礦的采礦權；馬裡政府擁有參股該子公司10%~20%的權利。
海南礦業稱，根據馬裡礦業相關法律，馬裡政府将免費獲得馬裡國内采礦企業10%的股權，且有權進一步購買該采礦企業額外不超過10%的股權，是以公司最終享有的權益可能會有所下降。
目前Bougouni锂礦的建設工作正有序開展。5月17日，海南礦業證券部相關從業人員告訴時代财經，馬裡政府暫未參股Bougouni锂礦項目的相關公司。
馬裡全名馬裡共和國，是西非面積第二大的國家，世界上最不發達的國家之一，2022年GDP為188.30億美元，GDP增長率為3.7%。與經濟表現不比對的是這片土地上豐富的礦藏，采礦業是馬裡的重要經濟支柱，馬裡采礦業占國内生産總值的10%，是馬裡的主要外彙來源。
近期，馬裡正推動礦業改革。2023年7月，馬裡的新礦業部長阿馬杜·凱塔（Amadou Keita）上任，重點推動實施礦業改革，包括對全國的金礦進行審計，擴大國家在黃金及其他礦産資源開采中的利潤份額等。2023年，馬裡GDP增長率為4.7%，預測2024年将達到5.1%。
一位常年從事海外礦産貿易的人士告訴時代财經，美國、加拿大、辛巴維（威）等國對許多礦産的要求都是要在當地再加工後才能出口。相對而言，類似馬裡政府參股礦企的要求并不為過。
“公私合營”浪潮下的礦企巨頭
除馬裡外，海外其餘地方也正經曆着“公私合營”的浪潮。
2024年初，紫金礦業（601899.SH）向剛果（金）政府出讓剛果（金）科盧韋齊銅（钴）礦5%股權。該礦資源量為銅251萬噸、钴3.80萬噸，穩健營運多年。2023年礦産銅12.7萬噸、钴2306噸，2024年計劃礦産銅、钴分别為12.8萬噸、2305噸。
一位锂礦行業專家向時代财經表示，近年來，這樣的模式在智利、阿根廷、非洲等地都有，“主要就是直接強制參股，換個方式收錢”。
近期，最備受矚目的海外礦産“公私合營”事件是天齊锂業（002466.SZ）與智利化工礦業公司（Sociedad Química y Minera de Chile S.A.，以下簡稱“SQM”）。
2018年12月，天齊锂業耗資40.66億美元，“蛇吞象”式收購了SQM 23.77%的股權，成為其第二大股東。SQM營運全球儲量最大的锂鹽湖阿塔卡馬項目，資源量約1080萬噸金屬锂當量，锂離子濃度1840mg/L，鎂锂比僅為6.4，資源量和品位居全球前列。
2023年12月27日，SQM與智利國家銅業公司（以下簡稱“Codelco”）共同宣布，就2025年~2060年期間阿塔卡馬鹽湖的營運和開發達成了不具有法律限制力的諒解備忘錄，将組建由政府控制的合營公司，共同開發锂礦資源。
SQM與Codelco對合營公司的股權架構、公司治理、利潤配置設定、采礦額等作出一系列的約定和安排。合營公司成立後，SQM将擁有其50%減1股的股份，Codelco将擁有其50%加1股的股份。
3月7日，天齊锂業首席執行官夏浚誠與智利經濟部長格勞就智利锂業形勢和國家锂戰略舉行會談。夏浚誠在接受媒體采訪時對SQM擴大對天齊锂業的限制表示不滿，其希望確定股東的權利得到尊重，建立透明和互相尊重的合作環境；3月20日，SQM公告稱，将與Codelco進一步修改上述諒解備忘錄，并将原本明确合作夥伴關系的檔案簽署時間由3月31日延遲至5月31日。
天齊锂業表示，考慮到目前SQM董事會僅準許了不具有法律限制力的諒解備忘錄，而尚未準許最終協定檔案和合營關系，最終協定經雙方同意後，會再次送出給SQM董事會進行分析和審議，才能正式簽署和生效。公司計劃在此期間盡最大努力，積極争取SQM召開股東大會審議諒解備忘錄涉及的後續具有法律限制力的協定或交易事項。
除了Codelco“橫插一腳”外，今年以來，智利還實施了新礦業稅，新稅根據礦企銷售量的不同适用不同的征稅規則。
值得注意的是，截至目前，锂礦企業尚未被智利現行有效的稅法法規明确納入征稅範圍。雖然缺乏明确立法，但稅務局在實踐中擴大了礦業稅的征稅範圍，對其他礦業企業（如锂礦業）進行納稅評估并進行征稅。
在此背景下，智利聖地亞哥法院于今年4月對于2017~2018稅務年度（對應2016~2017财年）的案件進行了裁決，撤銷了稅務和海關法院在2022年曾支援SQM不繳納礦業稅的裁決結論。
對此，SQM公告，将基于4月智利法院最新裁決結果，重新審視曆史期間已繳納和計提的礦業稅會計處理，并預計可能減少其2024年一季度淨利潤約11億美元（涵蓋2011~2023财年礦業稅金額）。
由于SQM有較大可能在2024年第一季度進行會計調整，是以，天齊锂業亦按照持股比例22.16%計提淨利潤影響，金額約為17億元人民币。
智利财政部曾預計，新規實施後，礦業稅收額将達13.5億美元，相當于GDP的0.45%。根據智利銅業委員會和資本貨物公司的資料，2024年~2026年期間采礦領域的投資較2023年将大幅提升30%~40%。智利财長馬塞爾預計，未來五年内礦業投資将進一步增長100億美元。
但智利央行釋出的2023年度貨币政策報告指出，内外部不确定因素可能為智利礦業帶來風險。一方面，智利本國公司實施投資計劃具有高度不确定性，計劃于2023年~2026年開始營運的礦業企業中，有58%仍處于環保許可審批階段，可能産生延誤。另一方面，美元走強和全球金融狀況趨緊等因素也可能影響銅價和相關企業投資計劃。