2024年超長期特别國債首發，10年來國債發行規模多大？

南方都市報

2024-05-17 19:39釋出于廣東南方都市報官方賬号

5月17日，2024年超長期特别國債迎來首發，期限為30年，一期面值總額400億元，付息方式為按半年付息。今年《政府工作報告》提及，為系統解決強國建設、民族複興程序中一些重大項目建設的資金問題，今年開始拟連續幾年發行超長期特别國債，專項用于國家重大戰略實施和重點領域安全能力建設，今年先發行1萬億元。

*2024年超長期特别國債發行安排。

今年将發行22隻超長期特别國債

5月13日，财政部官網釋出關于公布2024年一般國債、超長期特别國債發行有關安排的通知。

梳理通知可見，财政部今年發行多期一般國債、超長期國債以及儲蓄國債。今年計劃發行的1萬億元超長期特别國債分為20年、30年、50年三個品種，其中20年期有7隻，最早于5月24日發行；30年期有12隻，最早于5月17日發行；50年期有3隻，最早于6月14日發行；都是按半年付息。此外，下一次電子式儲蓄國債釋出日期是6月10日，付息方式為每年付息一次。

在國債收益率方面，此次發行的2024年超長期特别國債(一期)已招标結束，權重中标收益率2.57%，全場倍數3.9，邊際倍數382.6。有市場人士分析，從近年市場正常運作情況看，2.5%至3%可能是長期國債收益率的合理區間。

南都大資料研究院梳理發現，大陸曾經在1998年、2007年和2020年分别發行過3次特别國債，對經濟社會穩定向好發展産生了積極影響。1998年向四大銀行定向發行2700億元特别國債，央行配合降低存款準備金率，用于補足四大行資本充足率，期限30年；2007年發行1.55萬億元特别國債用于購買外彙補足中投資本金，期限10—15年，分8期發行，其中定向發行1.35萬億元，剩餘2000億元為公開發行，而且在2017年、2022年分别進行續作；2020年分4期公開發行了1萬億元特别國債，用于公共衛生和抗疫支出，期限10年。

大陸發行特别國債的情況。

國債發行規模10年增長663.9%

特别國債是指為特定目标發行的、具有明确用途的國債。此前，上海交通大學上海進階金融學院副教授李楠接受媒體采訪時表示，發行超長期國債是基于大陸目前存在的一些客觀情況：其一，在經濟發展模式轉向高品質發展期間，大陸部分地區、部分領域有許多長期性的資金需求；其二，過去部分地方政府籌借市場化資金，形成大量城投債；其三，各家銀行需尋找新的資金運用管道。

此次發行的超長期特别國債能在目前化解城投債問題大背景下，解決部分重點領域重點項目的資金來源，并為銀行建構更多資金管道。與特别國債“特性用途、專款專用”相比，普通國債用于彌補财政赤字，納入一般預算管理。2015年是地方政府債務管理改革全面啟動第一年，财政部加大政府債券發行力度，全年國債發行規模首次超過2萬億元。

2016年，财政部深化國債發行市場化改革，完善國債期限結構，全年按周滾動發行3個月國債，增加兩年期以下國債發行規模，适當加大30年國債發行規模。同時，完善地債國債招标發行機制，将招标期限由5個工作日減少到3個工作日。到2023年，大陸債券市場規模穩定增長，國債發行11萬億元，相比2014年增長了663.9%。

2014年以來曆年國債發行規模。

超長期特别國債給市民帶來哪些影響

專家分析,發行超長期特别國債既利目前、又惠長遠，有助于拉動投資和消費，并促進經濟動能轉型，建構現代化産業體系，發展新質生産力。有助于優化債務結構。中央發債相對地方而言成本更低、周期更長，超長期特别國債形成了優質資産，還避免了地方過度加杆杆導緻的風險，為地方财政騰出了空間。

發行超長期特别國債給普通市民帶來哪些影響？有分析人士稱對于普通投資者而言，超長期特别國債提供了一種安全、穩定的投資選擇。這些國債收益率相對較高，由國家信用擔保，風險較低，成為個人、家庭理财的一種優選。經濟學者盤和林認為現階段市場利率下行，穩健資産過于稀少，此時國債發行實際上正契合了低風險偏好投資人的期待。

此外，超長期特别國債的發行，對社會消費水準也存在積極影響。當政府利用募集到的資金進行基礎設施建設和公共服務投入時，将帶動相關行業發展，創造更多就業機會，提升居民收入水準。例如通過改善交通網絡、建設更多公共設施，居民的生活品質和便利性都會得到顯著提升。

出品：南都大資料研究院

資料采集分析：袁炯賢 設計：張博

資料來源：财政部官網、中國經濟年報、人民銀行曆年金融市場運作情況

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