昨日鄭棉受外盤大跌影響，期價大幅下挫，跌破萬五關口，再創階段新低。
國内棉花價格繼續下跌，據卓創資訊監測，5月15日，國内3128B級皮棉均價15741元/噸，較上一交易日跌192元/噸。受到美國棉花播種進展順利以及天氣良好的壓力，周二ICE棉花期貨跌至本年度以來的最低位，對國内棉花市場形成明顯壓力，另外國内下遊需求持續轉弱，棉花市場氛圍偏空，棉價持續下跌。短期因美棉增産帶來利空影響，但業者對超跌行情保持謹慎觀望，預計棉價繼續下跌空間有限，或低位整理。今天受期貨市場整體走強影響，鄭棉跟随反彈，5月16日，鄭棉主力合約收15200元/噸，上漲230元/噸。
近期鄭棉主力合約市場走勢
國内方面，供應端來看，目前國内棉花資源相對充裕，1-3月大陸棉花進口量同比大幅增加。
5月上旬，新疆絕大部氣溫偏高，氣象條件對棉花生産較有利，絕大部棉花已出苗，南疆大部棉花進入第三真葉期，個别地區進入第五真葉期。新年度棉花種植面積下降幅度并不明顯，前期天氣變動也并未對新棉生長産生明顯影響，供應端利多有限。需求端來看，5月以來下遊淡季特征明顯，在新訂單較少且短的情形下，内地部分紡企有下調開機的計劃。
即期利潤繼續好轉，中小紡企開機率下降
據山東、江蘇、河南等地幾家中小棉紡廠回報，5月份以來鄭棉再次開啟跳水回落節奏，主力CF2409合約先後跌破15500元/噸、15000元/噸等整數關口,而OE紗、環錠紡棉紗出廠價下調幅度多在300-500元/噸，紡紗即期利潤繼續回升。5月14-15日，内地市場C32S中配包漂棉紗與3128B新疆機采棉價差已擴大至7000-7500元/噸，對于部分棉紡廠而言，紡C32S及以下支數棉紗已不虧損或稍有赢利，即使考慮到用棉企業存在一定的原料備貨周期及财務、倉儲成本，紗廠利潤狀況也已明顯改善，“由負轉正”值得期待。
從調查來看，紡紗即利潤持續回升仍難掩部分中小棉紡廠5月中下旬限産、減停産的窘境，一方面4月份以來紗廠棉紗線累庫率呈現緩慢上升的勢頭，目前已普遍達到20-30天，企業資金流壓力、營運壓力都不斷上升，而織布及終端客戶采購賬期支付的現象越來越多，紡企難以及時回款；另一方面受近期美國/歐盟提高新疆棉花産品進口禁令執行力度及亞歐航線需求的強勁增長導緻運價突破10000美元（不相關的航線也受到波及，如亞洲至拉美航線的運價大幅上漲）、墨西哥對544項商品加征5%至50%的臨時進口關稅（包括紡織品，顯然針對中國）等等利空，紡服終端接出口單的難度上升。
國際市場棉花需求偏弱，美棉新作播種、生長情況良好，外盤棉花回到近3年的低位區間。國内棉花消費進入淡季，下遊的開機緩慢下降，紡織企業庫存上升，下遊的原料采購意願較弱；另外，新作方面，新疆天氣良好，遠期進口棉的成本較低将對國内棉花造成沖擊。
在需求及原料均偏空之下，紡織市場成品庫存繼續累積，周度開機率進一步下降，又恰逢棉區大部時段以晴好天氣為主，對生長極為有利，供需雙弱局面不改，後市繼續關注。
來源：中國棉花網、期貨日報、華泰期貨、國泰君安期貨
編輯：中國紗線網新媒體團隊
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