摘要：過去大陸奶牛養殖主要以小規模散戶養殖為主，行業監管難度較大，行業污染問題及相關安全問題較為嚴重。随着近年來大陸對奶牛養殖行業監管力度以及奶制品安全意識的不斷提升，大陸奶牛養殖規模化程度不斷提升，大量小規模散戶被取締，使得2015-2019年期間大陸奶牛數量持續下滑。随着行業規模化程序的不斷加深，在下遊需求的推動下，大陸奶牛數量逐漸回升。資料顯示，2023年大陸奶牛數量約為650萬頭，同比增長1.6%。
一、定義及分類
奶牛是一種專門培育的産乳量高的牛，經過高度選育繁殖的優良品種。目前，大陸的奶牛主要以黑白花奶牛為主，從1980年開始引進此品種，此品種适應性強、分布範圍廣、産奶量高、耐粗飼。奶牛主要可分為乳用品種及乳肉兼用品種兩大類，其中乳用品種主要有荷斯坦奶牛、娟姗牛、愛爾夏牛、更賽牛、乳用短角牛；乳肉兼用品種有瑞士褐牛、丹麥紅牛、西門塔爾牛（德系、中系）和中國的三河牛、草原紅牛、新疆褐牛、科爾沁牛等。
二、養殖模式
大陸的奶畜養殖方式主要有草地放牧方式、家庭農牧混合方式、集約化規模養殖三種方式。其中，草地放牧方式主要在西部、東北部及南方草山地區，生産成本低但受自然環境、草地資源及氣候變化影響大，規模受限；家庭農牧混合方式主要在農區或半農半牧區，農戶利用自家或當地資源實作自我種養平衡，但土地和規模相對較小；集約化規模養殖方式則遍布全國，尤其自2008年以來發展迅速，以滿足市場需求、保障品質安全和提高生産效率為目标，需要高投入、高密集、高産出的養殖方式，主要由大中型規模養殖場采用，需投入大量資金、機械裝備及先進技術和管理方法。
三、行業政策
政策層面上，奶牛養殖等畜牧業相關環保政策越發嚴格，碳中和目标寫入政府工作報告，對牧場奶牛的飼養方式、廢棄物綜合化利用和污染物無害化處理等都做出了更加明确的規定，這就要求牧場制定和實施更為合理、系統、有效的綠色養殖方案，以最大程度上降低對環境的負面影響。小規模牧場由于管理松散、環保成本高等原因難以達成環保要求。與此同時，奶牛養殖規模化發展的政策也愈發集中和具體，多款政策條例均提到倡導建構種養循環發展機制、推進标準化、規模化、集約化養殖模式。一系列政策直接沖擊了散戶、小規模養殖戶“種養分離”的養殖模式，加快了奶牛養殖行業的規模化程序。
四、行業風險
1、原材料價格波動風險
一般情況，奶牛養殖原材料風險主要來自于飼料行業。飼料費用占到奶農銷售生奶成本的65%-75%。飼料價格的上漲會立即影響到生奶成本的上升，導緻經濟效益的下降。在一定的奶産量範圍内，奶量越高，每機關奶量中飼料所占的費用越低。但大陸除少數幾個大中城市的郊區外，母牛的奶産量普遍不高。是以，每公斤生奶中飼料所占的成本相對較高。奶牛利潤的減少，飼料價格上漲，而生奶收購價格仍然維持原狀是最主要的原因。飼料價格上漲都會使飼料成本所占原料奶收購價格比例上升。飼料成本上升後，盡管乳制品企業對原料奶收購價有所提高，但奶牛養殖者所獲得的利潤仍出現下降，不同養殖模式，影響程度不同下滑。其中，規模牛場下降幅度最小，奶站和散養戶下降幅度最大,養殖小區下降幅度居中。
2、市場競争風險
目前大陸奶牛養殖行業内企業數量較多，除了規模化奶牛養殖企業及衆多散戶養殖戶，由于近年來乳制品行業企業重視上遊原料控制，加強産業鍊一體化建設，加劇行業市場競争。若其他企業憑借資金實力采取降價、收購等手段搶占市場，或新進入者采用低價營銷、惡性競争等方式搶占市場，将對企業的經營及盈利能力産生不利影響。
3、政策和體制變化風險
國家在不同時期可以根據宏觀環境的變化而改變政策，這必然會影響到企業的經濟利益。是以，國家與企業之間由于政策的存在和調整，在經濟利益上會産生沖突，進而産生政策風險。體制風險是指由于政府部門強行對企業并購大包大攬，背離市場原則，使得并購難以達到預期效果而帶來的風險。
目前，奶牛養殖行業是大陸重點鼓勵、扶持發展的産業。大陸政府通過制定産業政策和頒布法律法規，從稅收減免、投資優惠、研發支援、人才培養到知識産權保護等方面，對企業所處行業給予大力扶持。企業的持續快速發展與國家宏觀經濟環境、産業政策、行業競争格局變化等因素密切相關，未來如果有關扶持政策變化，企業經營将存在潛在風險。
4、進入退出風險
奶牛養殖進入存在一定的壁壘，其次奶牛養殖退出風險主要集中在前期投資的沉沒成本上。從目前來講如果一家原有企業要退出奶牛養殖行業，其最好的退出辦法便是售賣公司業務，但是售賣公司業務所需時間較長，而這期間奶牛養殖是否繼續存在問題。假若售賣期間放棄原有奶牛養殖，便相當于隻是出售裝置資源等，行業有關項目價值将大打折扣，而售賣期間繼續養殖又存在養殖行業普遍的風險性。是以奶牛行業養殖存在較高的進入退出風險。
五、産業鍊
從行業産業鍊來看，奶牛行業産業鍊條較長，上遊為奶牛的育種、飼料及養殖裝置供應環節，其中飼料是最主要的部分，占到奶牛養殖成本的七成以上。大陸作為全球飼料生産第一大國，飼料供應充足，為奶牛行業的發展提供了充足的保障；從下遊來看，奶牛産成品以原奶為主，直接下遊是乳制品及食品加工企業，終端下遊則是各類消費者。
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