亞瑪芬“容不下”自行車

2000億元的自行車市場，有人入局做持久戰，有人速戰速決隻賺一筆。5月15日，北京商報記者獲悉，亞瑪芬出售了旗下自行車品牌ENVE Composites。随着ENVE Composites的出售，亞瑪芬完全剝離了騎行業務。在騎行頗具流量與熱度的今天，安踏主導下的亞瑪芬看準時機出售騎行業務或許是為了“賣個好價錢”。一方面可以獲得資金流，另一方面可以節省營運精力和成本，這筆交易對于來到安踏旗下近五年時間仍未盈利的亞瑪芬而言或是最好的選擇。

關于此次出售騎行業務的價格和原因等内容，亞瑪芬相關負責人以“目前處在即将公布一季度财報前的靜默期，紐交所嚴格規定無法回應采通路題”為由拒絕接受采訪，但業界普遍認為“賣個好價錢”是此次出售美國自行車品牌ENVE Composites的一個重要原因。

騎行市場大熱背景下，身為賣方的亞瑪芬更好叫價。中國自行車行業協會釋出的資料顯示，2022年中國自行車市場規模達到2100億元，同比增長3%，利潤超過100億元，同比增長20%以上。

ENVE Composites成立于2007年，以制造手工碳纖維自行車車架和零部件以及全生産流程在美國完成而出名。該公司近年來成為阿聯酋航空車隊的輪組和車把贊助商，随後又與道達爾能源車隊車架組合作。2016年，亞瑪芬收購了ENVE Composites。

在時尚産業獨立分析師、上海良栖品牌管理有限公司創始人程偉雄看來，騎行市場看起來很火爆，但再火爆的市場也需要營運，對于此時虧損的亞瑪芬來說，投入較大精力營運騎行業務或許有點力不從心。相反，趁着當下騎行正熱，将騎行業務賣個好價錢，進而更好補充亞瑪芬的現金流。

“亞瑪芬選擇在騎行市場大火的時候出售自行車品牌，可以賣個好價錢，這對于當下的亞瑪芬而言能更好聚焦發展。”零售獨立評論人馬崗說。

在安踏主導的時代，亞瑪芬一直都在剝離一些“邊緣品牌”。2019年，亞瑪芬出售了其在2005年收購的法國高端自行車品牌Mavic；2020年12月出售了健身器材品牌Precor；2022年1月出售了旗下芬蘭運動手表品牌Suunto（頌拓）。截至目前，亞瑪芬體育旗下品牌包括戶外高端品牌始祖鳥、法國山地戶外越野品牌薩洛蒙、美國網球裝備品牌威爾遜、北歐運動時尚品牌壁克峰等共計10個品牌，多為戶外、運動品牌。

要客研究院院長周婷對北京商報記者表示，剝離自行車品牌，和亞瑪芬被收購後的定位轉變有關。“一直以來亞瑪芬是全球知名專業運動品牌集團，被安踏收購後，亞瑪芬正在向時尚運動領域轉變。之前亞瑪芬品牌定位的核心關鍵詞是高端專業，現在品牌定位的核心關鍵詞是時尚大衆，這就是其出售專業自行車品牌的核心原因。另外，亞瑪芬出售騎行業務是為了集中精力發展核心品牌，在發展有能力實作盈利的品牌基礎上，快速實作亞瑪芬的整體盈利。”

在2019年聯合方源資本、Anamered Investmen及騰訊組成投資者财團合計斥資46億歐元（約合360億元）并購亞瑪芬以後，安踏一直都在構思着如何讓這場豪賭變得更有希望。然而，事實是，歸于安踏麾下将近五年時間，亞瑪芬依舊沒有實作盈利。

根據财報資料，2023年亞瑪芬實作營業收入43.68億美元，同比增長23%；淨虧損2.09億美元，上年同期淨虧損為2.53億美元。根據以往财報資料，2020—2022年，亞瑪芬淨虧損分别為2.37億美元、1.26億美元、2.53億美元。

程偉雄表示，安踏目前看起來發展得很好，但如果不能讓亞瑪芬走上盈利道路，亞瑪芬對于安踏來說就是一個大包袱，有随時爆雷的風險。

顯然，安踏并不想讓亞瑪芬成為一個包袱。在安踏主導下，亞瑪芬逐漸走向布局高端運動和時尚鞋服領域的更為聚焦的發展路徑。從聚焦并推動始祖鳥發展、推動薩洛蒙與更多潮流品牌聯名，到Peak Performance強調“好看的戶外”概念等動作來看，安踏想要的亞瑪芬是一個在更為細分領域能打的品牌，而不是越鋪越廣。

另外，自行車業務在亞瑪芬整體業務中的銷售額占比較小，其此前出售的Mavic在總銷售額的占比為3%，而這次出售的ENVE Composites的體量更小。反觀運動鞋服品牌始祖鳥、薩洛蒙、威爾遜等才是撐起亞瑪芬銷售額的主要業務。根據财報資料，2023年，亞瑪芬調整後的毛利率同比增長240個百分點至52.5%，亞瑪芬透露，集團報告期内的毛利率增長主要得益于始祖鳥品牌的推動。業務方面，2023年以始祖鳥為核心上司品牌的“機能服裝”營收15.9億美元，同比增長45%。以薩洛蒙為核心上司品牌的“戶外性能”營收16.7億美元，同比增長18%。

周婷表示，被安踏收購後，亞瑪芬的虧損主要來源于市場擴充，特别是大範圍開店所帶來的虧損。先虧損大範圍開店，再通過管道達到一定規模進入收支平衡點後實作盈利，是很多品牌的一貫政策，也有些品牌通過這種政策獲得成功。但從長期來看，這種模式存在一定風險，門店銷量降低以及線上銷售的沖擊，都讓管道驅動型擴充有着很大的不确定性。要客研究院預測亞瑪芬很快就能盈利，但是能否持續盈利以及盈利到什麼時候，需要亞瑪芬有更加前瞻性的品牌政策和管道政策。

在安踏收購亞瑪芬之前，亞瑪芬就已經陷入虧損。根據财報資料，2019年，亞瑪芬全年虧損16億元，而在安踏主導下，亞瑪芬虧損大幅收窄，2023年虧損收窄至2億美元。

馬崗表示，亞瑪芬的盈利需要時間、需要耐心，此前安踏收購FILA也孵化了相當一段時間，才找到更好的模式。

北京商報記者|郭秀娟 張君花

編輯|白楊