文丨劉增祿
近日，國内生豬價格持續上漲，多地區突破了8元。與之相呼應的，A股豬肉概念股股價也不斷上行， 5月以來，廣弘控股股價累計大漲超20%（見圖1），正弘科技、東瑞股份等公司漲幅也均超過了10%。
生豬價格的上漲，一方面來自養殖端的挺價惜售。5月上旬末端，豬價一度跌破8元，養殖利潤縮水之後，挺價意願逐漸增強，疊加去年冬季北方生豬産能遭受較大損失，使得目前可供出欄生豬數量整體縮水，緻使屠企收豬難度增加。
另一方面則是需求端的回暖。目前市場上各地豬肉價格并不貴，普通豬肉整體維持在15元左右，筒骨的價格在10元左右，精緻排骨的價格也不過30元左右，而且随着時間的推移，居民家中囤積的臘肉、臘腸和凍肉也基本消耗差不多了，市場對鮮肉的需求量增加，為生豬價格的上漲提供了較強動力。
德邦證券認為，豬肉價格有望打開上漲空間。從供給端來看，截至3月，能繁母豬存欄連續第9個月下降，是2020年12月以來首次降至4000萬頭以下，供給去化持續推進，若以持續去化起始時點2022年12月的4390萬頭為基礎計算，去化幅度達9.07%，若以前期最高點2021年6月的4564萬頭為基礎計算，去化幅度達12.53%。
以曆史為參照，上一次能繁母豬存欄從高位去化至4000萬頭以下發生在2015年4月，自2013年8月起持續去化幅度達20.79%，去化幅度比本輪大一倍左右，2015年4月後3個月豬肉價格上漲了25.62%，12個月豬肉價格上漲了46.55%，若簡單以去化幅度的一半來推算，本輪供給去化後3個月豬肉價格有約12個百分點的潛在漲價空間，後12個月豬肉價格有約24個百分點的潛在漲價空間。
即便豬肉平均批發價後續仍在目前水準的20元/公斤-21元/公斤之間波動，考慮到去年5月-7月豬肉價格持續在20元/公斤以下運作，假設未來三個月豬肉平均批發價持續在20.5元/公斤的水準，對應未來四個月平均同比漲幅也有6.62%，以2014年11月至今的資料回歸測算，豬肉價格同比上漲1個百分點能夠拉動CPI同比增速上升0.018個百分點，豬肉價格6.62%的同比漲幅能夠拉動未來三個月CPI同比增速上升0.12個百分點，而若未來三個月豬肉價格環比上漲12個百分點，則同比平均漲幅能夠達到15%左右，拉動未來三個月CPI同比增速上升0.27個百分點。
結合上市公司業績來看，盡管今年一季度生豬養殖股仍多數為虧損狀态，但相較去年年度，已經出現明顯好轉。
如順鑫農業，2023年度，公司歸母淨利潤虧損了2.96億元，而今年一季度，公司歸母淨利潤已成功扭虧，實作了4.51億元的盈利，同比增長幅度為37.42%。再如羅牛山，今年首季盈利1.1億元，同比增長128.81%，而2023年度，公司則虧損了4.94億元。
券商們也看好生豬産能去化對産業未來的積極影響。
萬聯證券認為，生豬産能延續去化态勢，預計生豬供給收縮有望貫穿2024年整年。目前時點，随着端午節等消費旺季的到來，生豬價格有望逐季上行，疊加生豬養殖成本的下降，生豬養殖利潤有望逐季提升。
中航證券表示，近期生豬價格穩中有升，随着供給趨勢收縮、需求季節回暖，生豬價格有望向上演繹，可以關注豬價超預期上行帶來的闆塊催化。生豬供給周期性收縮、需求季節性擡升，生豬周期上行趨勢已成。
《趨勢交易大時代》的彭祖則表示，目前内資沒有增量，外資也不敢冒然進攻。AI科技（AI的本質是看美股，擡頭看美股，不要低頭走路）複蘇方向調整，資金又回到紅利高股息（煤炭等）。另外就是行情不好“豬肉”來湊，市場總是如此推進的。
結合機構持倉情況統計，也有多家生豬養殖公司今年以來得到了機構資金的集中青睐。如牧原股份、溫氏股份，今年一季度末對其進行重倉的機構家數均在200家以上；巨星農牧的持股機構家數也超過了百家；華統股份、唐人神等公司則相繼得到了超50隻機構産品的同時重倉。
以巨星農牧為例，其最新前十大股東名單中，第四位至第十位全部來自公募基金。且從持倉變動情況來看，兩隻基金進行了繼續增倉，兩隻基金完成了新進重倉，增持明顯多于減持（見圖2）。
唐人神的前十大股東中，則有8位來自機構，不僅包含了摩根健康品質生活混合型公募基金，還有社保基金17042組合、基本養老保險基金一二零五組合等“國家隊”資金和陸股通資金香港中央結算有限公司，由富國消費主題基金經理王園園管理的兩隻産品也均在其中。且除了香港中央結算有限公司有所減持外，其餘機構均對其進行了增倉或新進重倉等操作（見圖3）。
同時涉及白酒與豬肉概念的順鑫農業，則是長期得到了高毅資産明星基金經理馮柳的認可，自2022年三季度末首次現身公司大股東名單以來，目前已對其進行了7個财報期的重倉，且持股過程中從未進行過減持（見圖4）。
（文中提及個股僅為舉例分析，不做買賣推薦。）