近日，廣東德冠薄膜新材料股份有限公司（證券簡稱：德冠新材；證券代碼：001378.SZ）釋出了2023年年報和2024年一季報。2023年，德冠新材實作歸母淨利潤12135.69萬元，同比下滑25.96%；2024年第一季度，德冠新材實作歸母淨利潤2612.99萬元，同比下滑21.56%。
除了業績下滑外，我們研究發現，德冠新材披露的資訊似乎存在諸多沖突，資訊披露品質似乎有待提高。此外，德冠新材的子公司2023年還發生了一起一般機械傷害事故，并被處以罰款40萬元。
來源：攝圖網
2023年業績下滑超兩成，2024年第一季度增收不增利
德冠新材主要從事功能薄膜和功能母料的研發、生産與銷售，主要為客戶提供功能性BOPP薄膜、功能母料。2023年10月，德冠新材于深交所主機闆上市。近日，德冠新材披露了其上市後的首份年報。
2023年，德冠新材實作營業收入121896.32萬元，同比下滑5.41%；實作歸母淨利潤12135.69萬元，同比下滑25.96%；實作扣非後的歸母淨利潤11543.03萬元，同比下滑28.63%。
而據招股書，2020年至2022年，德冠新材的營業收入分别為102094.01萬元、131438.02萬元、128870.82萬元，年複合增長率為12.35%；淨利潤分别為9019.43萬元、19129.59萬元、16390.95萬元，年複合增長率為34.81%。
德冠新材表示，2023年，終端消費複蘇不及預期，包裝印刷、食品飲料和消費電子等BOPP下遊行業增長放緩，導緻BOPP行業競争加劇。在行業競争加劇的影響下，公司主要産品的價格和毛利出現下滑。
此前，我們曾發表文章《德冠新材薄膜産品種類豐富，但價格下滑明顯》指出，2021年至2023年第一季度，德冠新材的主要産品功能薄膜價格下滑，其2023年業績或面臨較大的下滑風險。
2023年，德冠新材的功能薄膜産品實作營業收入106800.46萬元，占其營業收入的比例為87.62%，是其營業收入的主要來源。據德冠新材招股書申報稿、上會稿及意見落實函回複等公告，2017年至2022年，德冠新材的功能薄膜産品的銷售均價分别為11751.95元/噸、12249.04元/噸、12188.89元/噸、11994.32元/噸、15176.45元/噸、14183.59元/噸。也就是說，2021年以前，德冠新材的功能薄膜産品銷售均價曾長期維持在1.2萬元/噸左右。2021年，該産品因供不應求價格大幅上漲，随後逐漸回落。事實上，2023年第一季度，德冠新材的功能薄膜産品銷售均價已經下滑至12673.25元/噸。
年報顯示，2023年，德冠新材的功能薄膜産品銷量為89072.18噸，實作營業收入106800.46萬元，按此計算，2023年，德冠新材的功能薄膜的銷售均價下降至11990.33元/噸。
2024年第一季度，德冠新材實作營業收入36610.41萬元，同比大幅增長33.83%，但僅實作歸母淨利潤2612.99萬元，同比下滑21.56%。
盈利能力方面，根據Choice金融終端的統計資料，2021年至2023年，德冠新材的毛利率分别為26.79%、22.28%、18.80%，淨利率分别為14.55%、12.72%、9.96%，均逐年下滑。2024年第一季度，德冠新材的毛利率、淨利率分别下滑至14.35%、7.14%。
披露的資訊存在諸多沖突，資訊披露品質似乎有待提高
德冠新材的年報母公司報表附注“其他應收款按款項性質分類情況”處稱，2023年末，德冠新材的母公司的其他應收款中，68431.97萬元為對合并範圍内關聯方的往來款。
而母公司報表附注“按欠款方歸集的期末餘額前五名的其他應收款情況”處稱，2023年末，德冠新材母公司對其他應收款前三名對象的其他應收款的款項性質均為關聯方往來，對應期末餘額分别為68310.96萬元、121.01萬元、6.13萬元，合計68438.10萬元，與前述合并範圍内關聯方的往來款相差6.13萬元。那麼，該6.13萬元是否為德冠新材母公司對合并範圍外的關聯方的其他應收款呢？
但合并報表附注“關聯方應收應付款項”處又顯示，2023年末，德冠新材合并口徑不存在對合并範圍外的關聯方的其他應收款。也就是說，其母公司似乎也應該不存在對合并範圍外的關聯方的其他應收款。
此外，德冠新材對于研發人員、技術人員的分類也令人不解。年報顯示，2023年末，德冠新材有研發人員114人。不過，“員工數量、專業構成及教育程度”處顯示，2023年末，德冠新材的846名在職員工中，包括生産人員511人、銷售人員24人、技術人員59人、财務人員9人、行政人員74人、其他人員169人。也就是說，該處并未将研發人員列出，比較接近研發人員的技術人員數量為59人，遠低于研發人員數量。
同時，年報顯示，2022年末，德冠新材有研發人員93人。據德冠新材2023年7月釋出的招股書注冊稿，2022年末，德冠新材的666名在職員工中，包括管理人員34人、技術人員142人、生産人員和其他人員467人、營銷人員23人。比較接近研發人員的技術人員的數量為142人，遠高于研發人員數量。
也就是說，按照德冠新材披露的資訊，2023年末，德冠新材的研發人員較2022年末增加了21人，但技術人員較2022年末減少了83人。