*本文内容選自《場外衍生品知識讀本》第三章《互換》。
利率互換（Interest Rate Swap，IRS），也稱利率掉期，是指交易雙方約定在未來的一定期限内，根據約定數量的名義本金和利率定期交換現金流的交易行為，适用于需要管理利率風險的投資者。
在利率互換交易中，交易雙方同意在未來的一定期限内根據同種貨币的相同名義本金交換現金流，其中一方的現金流根據事先標明的某一浮動利率計算，而另一方的現金流則根據固定利率計算，且通常僅支付交易雙方應付利息額的軋內插補點，不發生本金的交換。
圖1 利率互換交易結構
▍ 利率互換示例
A公司在2023年3月1日與B公司達成一筆5年期SOFR利率互換交易，A公司支付浮動利率 SOFR，收取固定利率4.56%。A公司預計未來利率下行，為規避利率波動風險，開展了該筆交易。利率互換的流程如下：
圖2 利率互換示意圖
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