出品 | 子彈财經
作者 | 芸芸
編輯 | 閃電
美編 | 倩倩
稽核 | 頌文
如果給極氪定一個關鍵詞：外界會稱它“快”。這個成立才3年的智能出行科技公司，是最具成長性的全球化汽車科技公司。而這個從傳統車企獨立的品牌，也是進軍新能源領域中銷量提升最快的汽車品牌之一。
如今，它走向了上市。從2021年4月15日釋出到上市，極氪隻用了短短的三年時間。對比之下特斯拉用了7年，小鵬汽車用了6年，理想汽車用了5年，蔚來用了4年。極氪成為繼“蔚小理”之後，第四家赴美上市的中國造車新勢力。
二級市場對極氪反應頗為熱烈。昨日，極氪迎來了在美國紐交所挂牌上市的第二個交易日，開盤每股報價30美元，較上一個交易日收盤上漲超6%，較發行價大幅上漲近43%，市值達75億美元。
極氪的速度在二級市場得到了最直覺的資料展現，而這也意味着資本對新能源市場的認可正在進一步加深。但在新能源市場的硝煙中，上市并不意味着極氪能夠停下腳步，反而要以上市為起點，進入了下一場“修行”。
1、極氪為新能源市場投下了一枚“炸彈”
不同于“蔚小理”上市時，資本對新能源投資的火熱，極氪上市的背景是市場從狂熱歸于了冷靜。
看向市場的整體變化，随着電動化到智能化的推進，新技術每天都在快速疊代，與此同時，激烈的競争讓整個汽車市場陷入了迷茫，大盤銷量的增勢一度被價格戰的硝煙所影響。這就導緻殘酷的淘汰賽來臨，一些頭部造車新勢力也感受到了寒意。
衆所周知造車是個重資産生意，虧錢賣車是大部分新勢力企業必須邁過的一道門檻，在價格戰愈演愈烈的背景下，國内新能源車企中，除比亞迪與理想，蔚來、小鵬等多家車企依舊陷在虧損的泥潭中。
但不同于其他造車新勢力，極氪從誕生之時，就依托于吉利控股集團這個“巨人”，在重資産賦能的加持下，極氪品牌能夠将更多的精力投入到研發、産品、管道、服務上。而且這種模式也讓極氪擁有了在新能源市場中立足的底氣。
在同時宣布造車的小米在搭建工廠時，極氪已經推出了多款車型，包括001、007、009、X等。正如吉利在招股書中提到的那樣，“我們依賴并獲利于吉利集團的技術、研發、車輛生産與傳遞、采購能力，及其資金支援和市場地位。”
得益于吉利的支撐，極氪從2021年10月開啟首次傳遞，2021年全年傳遞6007輛，是以車輛銷售收入在全年營收中的占比較低。2022年、2023年，極氪分布傳遞71941輛、118685輛，迅速跻身第一梯隊。
而根據招股書顯示，從2021到2023年，極氪的汽車銷售收入快速增加，分别達到了15.4億元、196.7億元、339.1億元，在總營收中的占比分别達到了23.6%、61.7%、65.6%。
整體毛利率是衡量其發展的重要名額之一，2021到2023年極氪的毛利率分别為15.9%、7.7%和13.3%。作為對比，2023年，蔚來、小鵬、理想、特斯拉的毛利率分别為9.5%、-1.6%、21.5%、18.2%。極氪的毛利率維持在較高水準。
這股力量一直帶領着極氪向前。就在今年前4個月，極氪銷量近5萬輛，實作了同比翻倍以上增長，奪得20萬元以上高端純電市場的中國品牌魁首。
可以說早期的極氪是吉利向新能源市場投下的一顆重磅“炸彈”，但随着極氪的上市，其也證明了吉利在新能源市場政策的正确性，它意味着傳統汽車品牌正在突破固有的偏見，走向更大的市場。
2、用産品去驅動品牌
當吉利控股集團總裁、極氪智能科技CEO安聰慧被媒體問到關于“流量為王”時代的看法時，他依舊堅持作為一家車企的“1号位”，需要把自己的時間更多地用在産品、技術、業務上。
技術堅守和研發投入，是極氪彎道超車，創下新的“極氪速度”的關鍵，在這背後，極氪所堅守的一直是用産品去驅動品牌。
根據招股書資料顯示，2021年至2023年，極氪研究及開發費用分别為31.6億元、54.5億元，以及83.7億元，三年累計達到169.7億元。而另一個值得關注的資料是，根據招股書，極氪IPO募集所得資金淨額的約45%将用于研發更先進的純電動汽車技術與擴大産品組合，研發投入依然是融資大頭。
在“真金白銀”砸向研發時，極氪自研創新成果顯著，全球量産首發了四電機分布式電驅，行業量産首發了ZVC四輪扭矩矢量控制技術，引入了全球首個大型一體式壓鑄L4級智慧産線，引領造車工藝變革。
而更值得一提的是SEA浩瀚架構，這是吉利集團于2020年9月23日釋出的純電平台架構，SEA浩瀚架構的研發曆時四年，投入資金達到200億元，是專門為生産純電動汽車而打造的平台。該架構的研發與釋出由時任吉利控股集團總裁安聰慧主導，而安聰慧也在極氪品牌成立後一直兼任着極氪的CEO一職。
浩瀚架構的出現意味着極氪能夠實作架構式造車的路線，這不僅能夠助力極氪提升研發效率，“造得快、造得好”，也能随着車型的豐富和銷量的提升，充分發揮其規模化優勢，實作快速盈利的目的。
是以說，技術讓極氪在産品的研發上有了打磨和另辟蹊徑的底氣。極氪的第一輛車型001屬于獵裝車，而在中國，獵裝旅行車的市場佔有率常年低至1%。
極氪001的推出颠覆了這個細分市場，自2021年10月首款車型極氪001開啟傳遞後，這款平均訂單金額超過30萬元的豪華獵裝轎跑一直是極氪的銷量主力。
而在2023年中國銷售的所有獵裝車型，每賣出10台至少有6台是極氪001。今年全新極氪001上市後，累計大定訂單已近4萬單。
成立至今，極氪已經推出包括極氪001、極氪009、極氪X、極氪007等在内的五款車型，覆寫了多個細分市場。值得一提的是在已經傳遞的超24萬輛中，極氪電池實作了零自燃，其剛強度的車身更是被人稱為“公路坦氪”。
此外，圍繞産品的服務和基建，極氪也并未忽視。比如在使用者生态建構上，極氪堅持直營模式，堅持自建補能。再比如，在補能體系上，極氪目前車型全系量産800伏，旗下金磚電池也是量産充電速度全球領先的800伏磷酸鐵锂電池，截至四月底，其超快充樁數量突破2500。
3、做最快的長期主義者
随着價格戰愈演愈烈，新能源汽車行業的競争不斷加劇，新能源車企的發展之路将充滿艱難險阻。但價格戰背後實則是核心技術、規模、供應鍊和成本管控等綜合實力的比拼。
而價格戰的另一層含義在于，如果一家汽車公司長期不盈利，便會被認為無法實作可持續發展。也就是說，當下資本市場對汽車公司的評估，已經開始回到盈利名額等基本面上。
看向招股書，近三年極氪一直處于淨虧損狀态，2021年至2023年淨虧損分别為人民币45.14億元、人民币76.55億元和人民币82.64億元。
但虧損是暫時的。截至2024年4月底，從盈利能力看，極氪創立首年整車毛利率即為正，2023年毛利率更是高達15%。與此同時，吉利汽車集團副CFO戴永此前表示，在銷量提升、毛利上漲的前提下，2024年極氪将力争實作扭虧為盈（按香港财務報告準則）。
根據此前極氪送出的紅鲱魚版招股書顯示，本次IPO将發行1750萬股ADS（美國存托股），每份ADS對應10股普通股。5月9日，極氪宣布了首次公開募股定價為每股21美元，處于定價區間的上限，共籌集4.41億美元。
這個資料一方面印證了市場對極氪銷量持續增長的認可，其市場表現顯示極氪已經進入了新能源汽車領域的第一梯隊。另一方面則意味着市場對極氪充滿信心，随着車型的完善和技術的複用，其未來邊際效益會實作更高的水準，而圍繞極氪打造的三電産業鍊生态具有更廣闊的前景。
此外，從招股書來看，本次極氪上市的募集資金，約45%将用于研發更先進的純電動汽車技術與擴大産品組合；約45%将用于銷售、營銷以及擴大服務與充電網絡；約10%将用于一般企業用途，包括營運資金需求，以支援業務營運。這些資金的去向指向的核心目标即為：盈利。
與此同時，上市對于極氪品牌本身而言能創造一個獨立對接全球市場的視窗。
2024年，極氪出海歐洲的版圖将增加至8個國家，計劃2026年進入大部分西歐地區，并同步進入東南亞、中東、南美等新興市場，預計今年年底将在50個國家開展銷售業務。海外市場的擴大意味着極氪必定迎來更大的增量空間，而這也為其盈利寫下了成功的注腳。
新能源發展就像一陣陣的“龍卷風”，極氪是這場新舊能源轉換風暴中的一個特例，它在激烈的競争中率先突出重圍，但上市既是一個重要的裡程碑，也是一個新的起點，新的機會。
正如吉利控股集團CEO李東輝所言：極氪IPO是吉利控股整體戰略規劃的一個縮影。“我們通過IPO增加企業治理的透明度和規範性，提升子業務集團經營核算的獨立性和完整性，提高運作效率，以負責任的态度，更好地同使用者、行業、監管機構、投資機構溝通，推動企業全球合規治理。”