中國商報（記者 王彤旭）5月11日，中國人民銀行釋出4月金融統計資料。資料顯示，2024年前4個月社會融資規模增量累計為12.73萬億元，比上年同期少3.04萬億元。根據中國商報記者測算，一季度社會融資規模增量累計為12.93萬億元，4月單月的社融規模增量為負數。
在人民币貸款方面，前4個月人民币貸款增加10.19萬億元，其中4月新增人民币貸款7300億元。
中泰證券研究所政策團隊首席分析師、上海财經大學公共政策與治理研究院首席專家楊暢對中國商報記者表示，4月社融增量出現波動，主要受政府債券發行節奏擾動。伴随後續發債進度逐漸推進，有望拉動社融修複。
圖為市民經過位于北京的中國人民銀行。（圖檔由CNSPHOTO提供）
信貸小幅多增
今年4月，新增人民币貸款較上月增長7300億元，同比多增112億元。分部門看，住戶貸款減少5166億元，同比少增2755億元；企事業機關貸款新增8600億元，同比多增1761億元。
“資料表明，居民端融資需求仍有收縮傾向，而企業中長期融資需求韌性較強。”長城證券宏觀經濟學家蔣飛表示。
在住戶存款方面，4月，住戶短期貸款和中長期貸款分别少增3518億元和1666億元。從整體來看，短期貸款不及去年同期，中長期貸款同樣同比少增。
“短期貸款同比少增，指向消費需求有所波動；中長期貸款同比少增，指向居民購房意願低位波動。”楊暢表示。
華金證券表示，居民貸款4月淨減少5166億元，顯示目前大陸居民對房地産市場的預期仍舊未能得到扭轉。目前驅動房地産市場的主要中長期因素——人口結構已經進入一線城市和二線城市存量博弈的階段，預計在将來很長一段時間内，主要受房地産市場驅動的居民部門貸款難以見到明顯改善。
但是，也有不同觀點。蔣飛認為，4月末以來，樓市迎來罕見放松潮，成都、杭州和西安相繼全面放開限購，預計房地産政策放松是大勢所趨。未來居民中長貸或有提升空間，将拉動居民貸款多增。
此外，央行《2024年第一季度貨币政策執行報告》（以下簡稱報告）下的《信貸增長與經濟高品質發展的關系》專欄稱，大陸信貸增長與經濟增長的關系趨于弱化。目前，大陸信貸總量已從過去兩位數以上的較高增速放緩至個位數，但這不意味着金融支援實體經濟力度減弱。宏觀上應更加注重把握好融資環境的松緊适度。
存款大幅少增
資料顯示，一季度人民币存款增加11.24萬億元，而今年前4個月人民币存款增加7.32萬億元。4月單月，人民币存款大幅減少近4萬億元（3.92萬億元）。其中，住戶存款減少1.85萬億元，同比多減6500億元；企業存款減少1.87萬億元，同比多減1.73萬億元。
這與近兩年居民熱衷存款、銀行存款增量維持高位的情況形成了鮮明對比：央行資料顯示，2022年、2023年全年人民币存款增量分别為26.26萬億元（其中住戶存款增加17.84萬億元）和25.74萬億元（其中住戶存款增加16.67萬億元）。
對此，招聯首席研究員董希淼認為，随着近期理财市場回暖、投資收益率上升，居民購買理财産品熱情回升，居民存款加速轉化為理财産品。
據中信證券研究測算，今年3月銀行理财規模環比降低約1.2萬億元，截至4月19日理财整體規模擴張至28.97萬億元，較2023年末增2.17萬億元。
專家表示，居民購買理财産品熱情回升，其背後是銀行對高息負債的主動壓降。
近期，多家銀行官宣下架3年期、5年期大額存單産品。記者此前調查發現，有部分銀行雖然暫未下架3年期大額存單産品，但是目前該産品“額度不足”。
“銀行存款利率一降再降，大額存單難搶，肯定是要考慮其他的保本理财方式了。”在走訪過程中，一些投資者對記者如此表示。
央行在報告中指出，表記憶體款和表外資管産品等各類資産的回報率會出現相對變化，影響居民風險偏好和投資行為，居民會相應調整資産配置，這也是影響居民存款占比的重要因素。
貨币供應量下滑
資料顯示，今年4月末，廣義貨币供應量（M2）同比增長7.2%，增速比上月末低1.1個百分點；狹義貨币供應量（M1）同比下降1.4%，增速較上月末低2.5個百分點。
根據報告，目前大陸的貨币分為 M0、M1、M2三個層次。M0是我們常說的“現金”，最活躍，流動性也最高；M1是M0加上流動性稍弱一點的機關活期存款；M2是M1加上流動性更弱一些的機關定期存款、居民存款等。
中信證券首席經濟學家明明表示，貨币供應量增速明顯下滑，主要原因是今年4月以來，在季節性因素以及手工補息受到嚴格監管的背景下，許多存款資金轉移至銀行理财等資管産品，不能片面解讀為金融支援實體經濟能力下降；恰恰相反，對于存款的監管反而有助于資金活化，有助于金融更好地支援實體經濟修複發展。
雖然M1和M2增速持續下滑，但是報告指出，目前貨币存量已經不少了。人民銀行着力調節好“貨币供應總閘門”，但對于“錢去哪兒，錢在哪兒”等存貸款的結構問題，實體經濟主體的影響也很大。
“報告同時提出，要‘加大力度盤活存量金融資源，密切關注資金沉澱空轉等情況，促進提高資金使用效率，為經濟高品質發展提供更好支撐’。從這個角度看，貨币總量和新增貸款的增長或許不再是下個階段央行優先考慮的名額，結構與效率或将擁有更重要地位。”蔣飛表示。