資本市場評判一家車企的标準,往往會從多個層面進行考量,這其中估值是核心關鍵因素。當然,估值也有被低估的時候,比如最近很火的極氪,它就是一匹被嚴重低估的純電黑馬,而遇到這樣的車企,資本市場還應當從其它層面去綜合評判。今天我們就來看一下,極氪的估值為何會被低估?
從市場傳遞情況來看,極氪的業績一直向好。5月初,極氪對外公布了最新傳遞量,極氪品牌4月共傳遞新車超1.6萬台,同比增長99%,環比增長24%,再創曆史新高。其中,1-4月,極氪同比大增111%,持續穩居20萬以上中國純電品牌銷量冠軍。
而從整車毛利率來看,得益于吉利控股集團重資産賦能,極氪品牌實作了輕資産營運,并帶來了規模化成果。根據極氪近期更新的招股書顯示,極氪的整車毛利率也在持續提升,2021年,極氪恰逢初創時期,不過憑借着強勁的實力,極氪的整車毛利率即為正數,而到了2023年,極氪整車毛利率達到15%,較2022年4.7%同比提升10.3個百分點,高端純電僅次于特斯拉,超越小鵬、蔚來等造車新勢力,這也意味着極氪有望成為除特斯拉之外最早最快盈利的電動車企。
而綜合極氪的市場傳遞以及整車毛利率等表現來看,極氪的估值目前是被嚴重低估的,其品牌長期價值可期,一旦極氪上市,那将是投資布局極氪最好的時候。
再來看極氪IPO的認購情況,根據此前極氪公開的招股書内容顯示,極氪将以“ZK”為代碼在紐交所挂牌上市,預計将發行ADS共1750萬股,發行區間為ADS 18-21美元/股。而根據5月8日的資訊顯示,極氪已獲得近5倍的超額認購,提前一天結束認購,從這個的認購速度來看,資本市場對極氪的長期價值是持看好的态度的,從另一個角度來說,極氪現階段的估值是被嚴重低估的。
事實上,對于資本市場而言,評判估值最重要的一個名額就是增長率,而縱觀極氪這幾年的業績表現,它的增長率也是可圈可點的。根據招股書披露,極氪近三年來的總營收增長迅速,其中,2021年,極氪總營業收入為65億元,2022年,極氪總營業收入為319億元,2023年極氪總營業收入517億元,其中,2023年極氪的營收同比增長62%,在業内表現得十分出色。
同樣,極氪的整車銷售收入也實作了同比增長,根據招股書披露,2021年,極氪汽車銷售收入為15.4億元,2022年極氪汽車銷售收入為196.7億元,2023年極氪汽車銷售收入為339億元,其中,2023年,極氪的汽車銷售收入同比增長約為72.4%。
值得注意的是,極氪的營收構成相較于傳統的汽車制造商來說呈現出多元化的趨勢,其主要來源于三電業務、整車銷售、研發及其他服務三塊業務,2021年、2022年、2023年這部分的收入分别為49.83億元、122.28億元、177.61億元,3年累計收入高達349.72億元。
總體來說,極氪的傳遞成績不斷向好,屢創曆史新高,而且在總營收、整車毛利率以及整車銷售收入等方面都呈現出逐年增長的态勢,再結合現階段極氪IPO較原計劃提前一天結束認購,并且獲得近五倍超額認購這一事實來看,極氪目前的估值的确是被嚴重低估的,但這對于極氪而言是利大于弊的,意味着極氪未來發展空間将會更廣闊,這也有利于極氪更好的成長。