盡管上周上證指數突破了本年度的新高水準，市場反應卻顯得異常平靜，這一現象可能源于多種複雜因素的交織，由于資訊有限，我未能詳盡解析背後的具體原因，對此我保持謙遜态度，無法給予大家更多的意見。周末市場迎來了三條被視為利空的消息，這無疑為接下來的市場走勢增添了變數。另一角度審視，市場的韌性與應對負面資訊的能力，恰恰是檢驗其真正健康程度的試金石。如果A股在接下來的一周能夠有效消化這些利空影響，維持穩定或甚至逆流而上，這不僅表明市場内部力量強大，也預示着市場信心的穩固，可能是新一輪牛市行情的起點。因為曆史經驗顯示，真正的牛市往往誕生于市場能夠不畏短期挑戰，持續展現出向上動能的時刻。
1、4月份資料出來了，社融增長為負數！
4月份的金融資料顯示，社會融資規模出現了1987億元的減少，與此同時，廣義貨币供應量（M2）突破300萬億元大關，達到了301.19萬億元，同比增長7.2%，略低于市場預期的8.3%。狹義貨币供應量（M1）同比下滑1.4%，這不僅意味着市場中流通的“活錢”總量減少，而且M2與M1之間的差距（M2-M1剪刀差）進一步擴大至8.6%，創下近年來的新高。這一現象可能反映了資金正從高流動性領域轉向固定收益産品，如債券和理财産品，尋求更為安全的避風港。
今年1至4月，社會融資規模增量累計為12.73萬億元，與去年同期相比減少了3.04萬億元，顯示出融資需求的減弱。此外，人民币存款增長顯著，總量增加了7.32萬億元，其中居民存款增量達到6.71萬億元，表明儲蓄意願增強，貸款需求相對減弱，金融市場呈現“多存少貸”的格局。金融市場對此迅速作出反應，10年期國債收益率應聲下跌，尤其是短期債券市場，繼續其緩慢上漲的趨勢，反映出市場避險情緒濃厚。近期，債券市場與股市呈現出明顯的負相關性，即債市的走強往往伴随着股市的壓力增大，兩者呈現“翹翹闆”效應。
2、IPO再次開啟
5月10日晚，上海證券交易所與深圳證券交易所同步公告，計劃于5月16日恢複審議企業上市申請，這意味着中斷近三個月的IPO稽核流程即将重新開機。這一消息出乎許多市場的預料，他們原以為周末将有證券業重組的最新動态，卻意外迎來了IPO的回歸。市場普遍擔憂新股發行重新開機可能對目前市場構成短期壓力。周五尾盤地産闆塊出現異動，市場一度猜測與全面放寬限購政策有關。然而，随着IPO重新開機及馬可波羅作為首發企業的消息确認，市場之前的猜想被逐一解開：IPO重新開機理論上對證券行業構成直接利好，而馬可波羅的上市則被視為對地産産業鍊的間接提振，這一系列動态與市場先前的預期大相徑庭。
盡管部分存量資金在周末前基于不同預期已提前布局，但實際發生的重大消息與市場預期之間的偏差，加上IPO重新開機本身被視為市場利空，使得周一市場面臨較大的不确定性。在此背景下，如果A股市場能夠在這樣的多重複雜因素下依然保持堅挺，甚至逆市上揚，這将強有力地表明市場内在的韌性，意味着目前市場對于利空消息的消化能力增強，幾乎沒有其他潛在利空能夠阻礙其長期向好的趨勢。反之，若市場直接呈現弱勢，那就不好再展開讨論了。
3、美《生物安全法》将在5月15日表決。
《生物安全法》一旦實施，确實可能對包括藥明系在内的境外藥企合作帶來重大影響，引發市場對合作關系斷裂的擔憂。不過，新提出的條款為現有合同及産品提供了過渡期安排，将豁免權延長至2032年1月1日，這一舉措實質上為美國及其他國際醫藥企業提供了長達約8年的緩沖期，以便它們逐漸調整供應鍊，尋找或培養新的合作夥伴。對于藥明系企業而言，這意味着它們有較為充裕的時間來應對潛在的業務變動，減輕即時的市場沖擊，相較于市場原先預期的即時中斷合作，這一安排無疑更為友好，緩解了市場的悲觀情緒。
是以，這不應簡單視作負面消息，而是一種相對積極的發展，因為它為相關企業提供了轉型和适應的時間視窗，也為CXO闆塊帶來轉機的可能。市場對8年後的情況進行即時反應，确實可能存在過度預判，畢竟期間存在諸多變數，包括政策調整、企業戰略轉型的成效等。是以，這一消息在一定程度上可以被解讀為對醫藥闆塊的利好，因為它為行業提供了一個有序過渡的方案，有助于穩定市場情緒，促進醫藥闆塊的修複與長期健康發展。總之，此條款的提出，為市場帶來了一絲曙光，預示着在面對法規變化時，企業與市場都有了更多的準備時間和調整政策的空間，進而可能開啟醫藥行業新的發展機遇期。
總結來看，周末的市場利空消息實際上為檢驗A股真正牛市成色提供了一次機會。如果市場能夠在不利因素下依然保持上行趨勢，這無疑是市場内在強度的有力證明，我們可以順勢而為，采取積極的做多政策。但在此過程中，有一個關鍵點值得特别注意：并非所有闆塊都能在市場整體上揚時表現強勁，正如之前胡主編在3144點位抄底，即便指數回升至3150點，如果投資方向不對，依然面臨虧損。是以，要實作有效看漲，必須精準跟随那些能夠引領指數上行的領漲闆塊。另一方面，若市場并未如預期那樣展現出韌性選擇下行，那就隻有一個選擇：趕緊止盈！
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