一方面華爾街資本以極高的熱情歡迎中國造車新勢力的上市，在今年他們已經同時迎接了同屬吉利系的路特斯和極氪IPO，一方面，美國的政界以同樣的熱情和堅定的決心将中國電動汽車關在門外。
文丨智駕網 李木魚
編輯|浪浪山與明知山
5月10日，在極氪和吉利管理高層在華爾街敲鐘的同時，極氪的四款車型極氪009、極氪01、極氪07、極氪X擺放在了美國紐約州紐約市百老彙大街18号紐交所的門前。
與屋内熱烈的氛圍不同，美國的汽車行業媒體在同一時間确認，這四款車型短期内正式與美國市場無緣。
美國電動汽車媒體InsideEV的記者蒂姆·萊文在《汽車冷戰正式打響》一文中寫道：
今天，電動汽車領域發生了兩件值得注意的事情。首先，吉利集團旗下的中國電動汽車品牌極氪在紐約證券交易所上市，估值約為5億美元。然後，在華盛頓特區以南約2英裡處，有消息稱，如果中國制造的電動汽車在美國道路上行駛，拜登政府将把關稅提高兩倍。
時機可能純屬巧合。但本周過後，有一件事比以往任何時候都更加清晰：中國和西方之間的汽車冷戰正在全面展開，而電動汽車尤其處于這一切的中心。
《華爾街日報》在報道中确認：白宮計劃在未來幾天宣布對中國新能源汽車進口征收更高的關稅。匿名消息人士告訴該媒體，根據新政策，中國電動汽車的關稅将翻兩番，從目前的25%上升到驚人的100%。
當下極氪進入美國市場的最可能的方式，是其與Waymo正在合作開發的無人駕駛汽車，極氪以提供汽車硬體的方式進入美國市場。
這是奇怪的一幕。
一方面華爾街資本以極高的熱情歡迎中國造車新勢力的上市，在今年他們已經同時迎接了同屬吉利系的路特斯和極氪IPO，一方面，美國的政界以同樣的熱情和堅定的決心将中國電動汽車關在門外。
▲紐交所交易大廳
但更吊詭的一幕是，在這樣的黑天鵝事件沖擊下，極氪在美國紐交所挂牌上市開盤當天，從發行價21美元跳漲至26美元的開盤價，然後繼續一路上漲，最終收于 28.26 美元，市值為 68.98 億美元（約合 498.5 億元），接近小鵬汽車的 73 億美元。
顯然華爾街資本認為，即便沒有美國市場，中國電動汽車的未來同樣看好。
極氪在美國紐交所挂牌上市，股票代碼為“ZK”。因獲超額認購，極氪擴大了IPO規模，以每股21美元的價格累計發行2100萬股美國存托股票（ADS，每份ADS 對應 10 份普通股），募資約4.41億美元，若承銷商行使其超額配售權，則發行規模将進一步擴大至2415萬股ADS，募資約 5.07 億美元。
此外本次發行的承銷商主要包括高盛、摩根士丹利、BofA Securities、中金公司等12家中美最知名的機構。
這場所謂的汽車冷戰無關緊要。
事實上，在極氪敲鐘的前兩天，5月8日，美國商務部長雷蒙多對路透社已經表示，美國可能會采取“極端措施”（extreme action），禁止進口中國聯網汽車或對其施加限制。路透社在報道中稱，這是美國總統拜登2月宣布對中國聯網汽車展開調查之後，首次出現美國可能出台有關禁令。
今年2月29日，拜登以“潛在的國家安全風險”為由，下令對中國制造的聯網汽車展開調查。按照程式，美國商務部将在60天内就中國聯網汽車的所謂“潛在風險”征求意見。
雷蒙多5月8日對路透社表示，美國商務部正在審查在4月30日之前送出的公衆意見，“我們必須消化所有資料，然後決定我們想要采取的行動”。
事實上，與美國可能到來的100%關稅相比，此次極氪的上市給資本市場和中國汽車新創團隊都帶來了一股暖意。
就目前而言，華爾街依然是全球對中國造車新勢力最為看好的資本市場，至今已實作了蔚小理、路特斯、極氪共五家中國新創汽車公司的上市。
▲極氪CEO安聰慧代表極氪與紐交所主席互換上市紀念禮物
但略為遺憾的是，這五家公司都隻在美國融到了錢，卻沒能實作産品登陸美國。
另外，外界将極氪此次IPO稱之為閃電IPO，一方面即是極氪自己所言的重新整理了新能源汽車史上最快上市紀錄，從2021年極氪品牌釋出到成功 IPO 僅用了 37 個月。相比而言，特斯拉用了七年，小鵬、理想、蔚來分别用了六年、五年和四年。如果從2022年極氪宣布分拆上市，至2023年11月在美國提出了上市申請，随之一個月之後宣布暫停，又在不到半年裡重新開機上市，其上市速度幾乎可用傳奇形容。
另一方面，即是抓緊了中概股四年來首次難得的熱度回升，這背後是大陸一季度GDP大超預期5.3%的增長和北京車展帶動的全球對中國智能電動汽車的高關注度。
而這種火速上市，對于極氪的一級投資者也造成了不小的傷害，那就是此次IPO估值相比 2023年2月的上一輪融資的估值折價近 50%，當時極氪的估值為130億美元，此次對于極氪而言，不吝為流血上市。
但這樣的操作，對于極氪而言也有不得已的苦衷。
根據招股書釋出的資料，極氪2021年、2022年、2023年營收分别為65.28億元、318.99億元、516.73億元，雖然年複合增長率高達181.4%，但極氪同期淨虧損分别達到43.63億元、79.24億元、83.47億元，三年累計虧損超過200億元。
而截止2023年末，極氪現金及現金等價物金額為32.6億元，這幾乎無法覆寫極氪每年都在增長的研費用：2021年至2023年極氪研發費用分别為31.60億元、54.46億元、83.69億元，同比增長均超過50%。
電動車賣車不賺錢，對于背靠吉利這樣大戶的新創公司也是不可持續的。
不過從國際資本對極氪的認購熱情和當日的上漲态勢來看，極氪的高開高走，大大提振了士氣。
極氪是含着金湯匙出生的公司，初始投資方有甯德時代、Intel英特爾、博裕資本和Mobileye創始人Amnon Shashua等知名産業資本和知名機構和人士的支援，此次雖然折價上市，但甯德時代等老股東選擇在上市之前堅定認購了一部分ADS。
不過對于極氪的成功上市，讓智駕網頗為唏噓的一個數字是，極氪此次IPO是2021年滴滴籌集44億美元資元以來，中國公司在美最大規模的IPO。
對照着極氪此次募資的4.41億美元，規模縮小了90%，四年來，中美在資本市場的溫度變化之大，極氪的感受可以說是中美資本冷暖的見證者。
而如果考慮到今年2月路特斯上市時，已經創造了一起自2021年以來中概股在美國上市的最大規模IPO，則不免讓人更為感慨。
滴滴事件确實是一次分水嶺。
極氪此次IPO成功，對于吉利系和李書福可謂是封神之作，當下李書福旗下的上市公司已經高達 9 家：吉利汽車、沃爾沃、極星、億咖通、錢江摩托、漢馬科技、力帆科技、路特斯。
而在今年4月29日，也就是12天以前，曹操出行向港交所遞交了招股書。
如果順利，李書福将在今年喜提第十家上市公司。
在北京車展并未露面的李書福，已是中國市場當之無愧的資本大師。
在今年年初，安聰慧在北京的一場媒體交流會上表示：“吉利的目标是成為新能源時代的大衆集團。”
随着極氪的上市，這一目标可以說已經更進一步。
隻不過，凡事就怕認真。
在吉利系旗下近年上市的四年公司中，極星、億咖通和路特斯都出現了高開低走的局面。
此次極氪開盤，不少投資人關注到其市值距小鵬汽車僅一步之遙，事實上當初極星、路特斯上市，一度超過或接近吉利汽車的市場，也高過蔚來和理想汽車。
但今日形勢并不樂觀，至今沒有一家公司的市值可以與蔚來的106.36億美元、理想的283.18億美元相比。
吉利的多生孩子好打架，當下銷量樂觀的品牌，處于上升勢頭的僅剩極氪和銀河系列。
路特斯和極星、甚至億咖通均處于虧損擴大的趨勢。
在即将手握10家上市公司的高光時刻，李書福承擔着巨大的債務風險，其背後的甘苦隻有自己知道。
而能否破局，極氪顯然承擔着更多的期望。
▲上市紀念冊簽名
對于極氪何時盈利，極氪CEO安聰慧在去年曾表示，2024年極氪要完成年銷23萬輛的目标，實作當年盈利。
對于本次極氪上市的募集資金，其官方規劃是将主要用于研發、産品、管道，堅持直營，堅持自建補能體系。其中約45%将用于研發更先進的純電動汽車技術與擴大産品組合，約45%将用于銷售、營銷以及擴大服務與充電網絡，約10%将用于一般企業用途，包括營運資金需求，以支援業務營運。
同時此時上市，在北京車展之後有利于進一步打開極氪的海外市場。
▲出海
極氪曾制定“一縱一橫全球化”發展戰略，縱向加強産業鍊垂直整合，橫向加強生态協同，布局了目前全球唯一的“三個800”超快充全生态解決方案，既有800伏的車，也有800伏的電（動力電池），更有800伏的網（補能網絡）。
其車型設計均充分考慮全球主要市場的行業标準和使用者需求，浩瀚架構符合中國、美國、歐洲等全球範圍内最嚴苛的五星安全标準，極氪001與極氪X已獲得歐盟及聯合國的安全認證，并率先在歐洲發達國家開啟銷售及傳遞。
2024年極氪不僅将進入歐洲8國豪華市場，還将進入東南亞、中東、南美、澳洲等50個國家地區市場，其全球化戰略正全面提速。截至4月底，極氪已在全球建成近380家門店。
不利因素是，美國市場确實正變得遙遠，另一方面,極氪同時面臨着集團内部，以極星、沃爾沃、銀河、路特斯拉等内部資源的競争，也面臨着蔚來、小米、華為HIMA大舉進攻。
而吉利擁有的全球資源，可以幫助極氪迅速對接海外市場。
出海，是極氪擺脫内卷的手段。
極氪成立三年多來，已推出五款全新車型：獵裝轎跑極氪001、高性能版純電獵裝超跑極氪001 FR、純電豪華MPV極氪009、四座超豪華旗艦MPV極氪009光輝、SUV極氪X、純電豪華轎車極氪007，以及剛剛在北京車展全球首秀的家庭全場景大五座極氪MIX。2024年，極氪還将推出1款全新的中大型純電SUV。
截至2024年4月底，極氪累計傳遞車輛超24萬台，今年1-4月，共傳遞近5萬台，實作同比翻倍以上增長。
極氪的營收由整車銷售、三電業務、研發和其他服務構成的多元化營收結構。
這種多元營收是極氪差別于其它新造車品牌的一大特點，其很大一部分來自知識産權。
有資料顯示，今年上半年，極氪整車以外的收入占總營收比例高達38%，包括SEA浩瀚架構共享給其他整車企業的知識産權收入。目前搭載這一架構的品牌包括Smart、吉利銀河，以及吉利與百度共同推出的極越等。
另外一項讓資本市場看好極氪的是在極氪品牌釋出的第一年2021年，極氪整車毛利率即為正，2023年達到15%，較2022年4.7%同比提升了10.3個百分點。
這也是我們長期看好極氪的原因所在。
對于持續的巨額研發投入對盈利的拖累，安聰慧此前曾表示，“吉利控股集團的多品牌戰略優勢可以實作制造協同，将産能利用到極緻；另外得益于浩瀚架構的平台化戰略，可以品牌之間通過聯合采購形成規模化效應，制造成本也将有優勢。”
▲安聰慧在極氪紐交所上市儀式上
當然，吉利是國内将多生孩子好打架的模式推進到極緻的汽車企業，這種優勢以及内部的競争如何協調是安聰慧和吉利集團老闆李書福在當下需要認真考慮的問題，隻有每一個孩子都健康成長，才有可能成為新能源時代的大衆。
但這幾乎又是不可能的。
對于極氪而言，它當下的第一目标即是在上市之後，實作2025年銷量65萬輛的目标。
那麼中美汽車冷戰會影響吉利的棋局嗎？
這隻黑天鵝先讓它飛一會吧。
中美的複雜性在極氪IPO與關稅大棒幾乎同時發生的這一戲劇性中表現的淋漓盡緻。而北京車展已經說明，世界汽車産業離不開中國智能電動汽車産業鍊。
故事還在程序中。