#市場點金#
巴菲特說他的成功是遇上了一個好時代，也許這份幸運已經來到了東方
洪榕 資深投資人士
學習巴菲特，不能機械學，更不能直接抄作業，巴菲特是一位成熟的投資者，主要投資于成熟的美國市場，但中國市場尤其是資本市場是快速發展很不成熟的市場，需要因地制宜，因時而化，才能提高勝算。
巴菲特因為有巨大的影響力，他的投資是有限制的，有祖國的。如果美國本土沒有投資機會，對他而言就是全球沒有投資機會。作為普通的中國投資者選擇就大了很多，我們可以投資中國企業，如果有機會的話。
站在中美博弈的角度，站在中國資産估值的角度，站在科技進步的角度，我們眼裡的投資顯然和巴菲特不同。若結合大陸管理層監管層對資本市場的治理和期待，我們很可能面臨的是一次十年一遇的投資機遇。
巴菲特說他的成功是遇上了一個好時代，也許，這份幸運已經來到了古老的東方。
如何才能選到大牛股？
付一夫 星圖金融研究院進階研究員
人人都想買到一隻上漲潛力大的牛股，最好是買入就能大漲的。縱觀全球投資史，幾乎所有的曆史牛股在暴漲之前都會呈現出一些共同的特征。基于這一思路，給大家介紹一種選股政策，那就是著名的“CANSLIM法則”，由華爾街最負盛名的投資大師威廉·歐奈爾所提出。
該政策主要面向成長性股票，是歐奈爾基于全美數十年來500個股市大赢家投資資料的詳細研究而提煉出來的，從選股、選擇買賣點以及散戶通過購買基金賺大錢，到如何在茫茫股海中抓黑馬等投資政策，悉數覆寫。
對于A股市場來說，近期利好可謂接踵而至，無論是新“國九條”、北向資金的大幅買入，還是經濟資料的向好以及外資機構的唱多，都預示了後市行情的樂觀。感興趣的朋友們不妨按照“CANSLIM法則”去尋找一下符合該政策的個股，或許會有意想不到的收獲。
5月，A股迎來開門紅
黃大智 星圖金融研究院研究員
首先，對于目前的A股來說，雖然迎來了5月的開門紅大漲，但主要是資金特别是外資驅動帶來的大漲，4月公布的2023年上市公司年報和2024年一季報都顯示基本面并不好，A股能否真正地突破上證指數3000-3100的盤整區間，有待于後續高頻經濟資料的驗證。
其次，由于淨利潤的下降，目前以滬深300指數為代表的寬基指數估值已經并不便宜。在解除了業績暴雷的擔憂後，市場或許會回到“重題材、輕指數”的風格上去。而對于題材來說，市場情緒比産業邏輯、基本面邏輯更加重要。
最後，盈利能力的下滑與指數上漲的背離，使得市場的分歧在加大，經濟長期的複蘇會使得A股目前仍是一個很好的配置區域。但是短期内高頻經濟資料的不确定很難帶動指數持續地向上，資金止盈的壓力和行業間的切換，或許會使得市場進入風格輪動、指數不動的行情。
#消費新聲#
居民更傾向于通過短期集中式的消費來獲得即時滿足的快樂
宋雪濤，天風證券首席宏觀研究員；孫永樂，天風證券宏觀研究員
随着收入預期和财富效應的轉變，居民更傾向于通過短期集中式的消費來獲得即時滿足的快樂，服務消費表現出了更強的韌性。比如重視體驗和情緒價值的演唱會、淄博燒烤等消費形态更受青睐，表征節假日消費的高頻資料不斷攀升，但社零消費表現相對平淡。
為情緒買單的年輕人撐起療愈大生意
朱媛媛 上海對外經貿大學教師
如今，笃信“遇事不決，訴諸玄學”的年輕人正通過各種方式尋找精神上的撫慰。
時代浪潮下，人們的穩定感和秩序感正在消失，人類集體潛意識的焦慮似乎無處不在。當“精神内耗”成為高頻搜尋詞條和讨論話題，無不反映着年輕人對自我和現實的深度拷問。
壓力終須纾解，療愈為現實問題和精神困頓提供了出口，讓人暫時逃離都市壓力和社會關系。然而，年輕人主導的流量龍卷風來去不定，下一波熱潮又将湧向何方，毫無預兆。厘清療愈需求是自救的、内生的還是商業裹挾的、從衆的至關重要。
誠然，“情緒生意”為我們提供了一個新的視角來了解年輕人的購買動機和行為模式，也讓人更加意識到，壓力之下年輕人的精神狀态、未來預期和現實出路也是亟待直面的真問題。
投資是延遲的消費，消費則是另一種投資
盛松成 中歐國際工商學院經濟學與金融學教授
投資是延遲的消費，消費則是另一種投資。當個人或企業進行投資時，是将目前的資源用于生産或發展，而不是立即消費，這意味着他們将享受回報和利潤的時間推遲到未來。是以，投資可以看作是将目前的消費延遲到未來。消費則不僅僅是滿足目前的需求，也可以被看作是一種對未來的投資。通過消費，個人或家庭可以提高自身的生活品質、滿足需求，并為未來的發展提供基礎。同時，消費對投資和技術進步有引領和促進作用，成為一種潛在的投資力量。消費與投資的良性互動，是短期促進經濟增長的良藥，更是長期持續發展的密鑰。
“五一”消費成色如何？
梁中華 海通證券宏觀首席分析師
假期消費表現仍然不錯，但較去年改善幅度相對偏小，新房銷售邊際回升。
消費方面，五一假期效應明顯，居民出行、旅遊和服務消費資料均擡升，但相較去年同期的需求集中釋放，今年五一服務消費增速放緩，商品消費中紡服需求有回升。
投資方面，受地産政策優化影響，新房銷售邊際改善，尤其是一線城市回升明顯，但目前銷售端的改善還未能傳導至開工和投資端。
進出口方面，外需穩中有降，南韓進出口資料則預示4月出口或小幅邊際改善。生産方面，煤電生産邊際回升，新興行業中光伏行業景氣度走高，整體生産或較前期邊際改善。
庫存方面，目前供給端走弱是煤炭、瀝青等工業品庫存走低的主因。價格方面，豬肉價格止漲；工業品中原油價格回落，銅價突破8萬元/噸，鋼鐵、水泥等建材價格穩中有升。流動性方面，月末資金利率上行至2%以上，受美聯儲政策影響美元指數回落至105附近。
#海外觀察#
美聯儲内部可能暫時也未形成關于降息的一緻計劃，高利率仍将持續下去
蔣飛，長城證券首席宏觀分析師
美聯儲5月會議維持聯邦基金利率不變。會議聲明中，美聯儲罕見地表達了對實作通脹目标的擔憂，但在政策調整上卻放緩了縮表的步伐。美國一季度增速大幅放緩，經濟周期從複蘇走向滞脹，這使得美聯儲在貨币政策上陷入兩難困境。雖然擔憂通脹，但美聯儲還是放緩縮表，這說明處理“滞”的優先性暫時高于處理“脹”的優先性。針對目前情況，仍需關注美國經濟走勢，是“滞”得進一步嚴重還是“脹”的進一步反彈？這将使美聯儲調整政策目标順序。美聯儲内部可能暫時也未形成關于降息的一緻計劃。高利率仍将持續下去。
(本文來自第一财經)