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美聯儲高舉緊縮政策的長矛,在全球金融市場上掀起巨浪。
一邊是美聯儲遲遲不降息的堅定姿态,另一邊則是日元與人民币、歐元在美元面前的劇烈波動。
這場金融角力仿佛一場戰略遊戲,美聯儲試圖收編日元,打垮人民币和歐元,發起這場終局之戰。
而這場戰役的勝負不僅決定美元的全球霸主地位,也關系到全球金融市場的穩定與繁榮。
美聯儲為何不降息?
在2022年,面對全球通脹的飙升,美聯儲采取了一系列激進的加息政策,從0%一路升至4.75%,使美元對其他主要貨币大幅升值。
然而,這一政策并未随即減弱通脹壓力,而是将美國推向了經濟衰退的邊緣。
2023年年初,盡管市場一度預測美聯儲可能會放緩加息甚至降息,但美聯儲主席鮑威爾明确表示,通脹遠未得到控制,美聯儲将繼續保持目前的利率水準,甚至不排除進一步加息的可能。
日元的“收編”政策
美聯儲的緊縮政策對日本央行構成了直接的挑戰。
作為一個長期保持超寬松貨币政策的經濟體,日本央行面臨着巨大的壓力——日元兌美元貶值幅度一度超過20%,創下自1998年以來的最大跌幅。
這使得日本的進口成本暴漲,通脹率也升至曆史新高。
為了應對這一局面,日本央行開始嘗試與美聯儲合作,在全球範圍内實施貨币互換操作,確定本國銀行系統的美元流動性。
同時,日本央行在2022年9月抛售美元、購買日元,首次幹預彙市。
然而,美元的強勢表現讓日本的幹預效果有限。
美聯儲希望借日元的力量打垮人民币和歐元,并試圖通過操控日元匯率,讓日本央行繼續維持寬松政策,使日元長期處于弱勢。
這一政策被稱為“收編日元”,意圖讓日元成為美元的“附庸”,通過匯率操作打壓其他主要貨币。
人民币與歐元的反擊
與日元不同,人民币與歐元并沒有在美聯儲的緊縮政策中立即陷入被動。
人民币的政策
中國人民銀行采取了穩健的貨币政策,維持了人民币匯率的相對穩定。
盡管在2022年人民币對美元貶值超過8%,但在2023年初逐漸反彈。
中國政府采取了一系列措施,確定金融市場的穩定,包括外匯存底的管理、離岸人民币市場的擴充、與東盟國家和俄羅斯的貨币互換合作等。
此外,中國積極推進人民币國際化,與巴西、沙特阿拉伯等國簽署了人民币貿易結算協定,減少對美元的依賴。
歐元的政策
歐元區的情況相對複雜。
歐洲央行在面對高通脹時,不得不緊随美聯儲的步伐開始加息,基準利率從0%升至2.5%。
同時,歐洲國家也推出了财政刺激政策,以應對能源危機和經濟衰退風險。
德國、法國等主要經濟體的政府采取了巨額補貼、減稅和社會保障措施,使歐元區的經濟增長率在2023年保持在1.5%左右。
但美聯儲的加息政策仍對歐元形成打壓,歐元兌美元匯率一度跌至0.95,創下20年來的最低水準。
為穩定歐元匯率,歐洲央行增加了外匯存底的多樣性,并積極與亞洲國家建立貨币合作夥伴關系。
終局之戰的序幕
盡管美聯儲不降息,但這場貨币戰的最終結果尚未明朗。
在美聯儲的強硬政策下,日元被迫保持弱勢,而人民币和歐元則積極反擊。
2023年,美元指數仍在110點附近徘徊,美元對日元匯率維持在1美元兌145日元左右,而美元對人民币的匯率則保持在7.2。
然而,日元和人民币的反擊政策也逐漸浮出水面。
日本央行計劃逐漸退出負利率政策,以應對通脹和匯率波動,同時加大對國内經濟的刺激力度。
中國則加速推進人民币國際化,擴大離岸市場規模,并通過“一帶一路”倡議擴大與其他新興市場國家的合作。
歐元區則繼續推動财政一體化,加強各成員國的金融合作,以確定歐元在美元面前的穩定地位。
歐洲央行計劃推出新的數字歐元項目,旨在加強歐元在全球貿易結算中的地位。
資料:真實的貨币戰争
日元貶值:2022年9月,日元對美元的貶值幅度達到25%,從1美元兌110日元跌至145日元。
人民币貶值:2022年,人民币對美元貶值8.3%,從1美元兌6.35人民币跌至7.2人民币。
歐元貶值:歐元兌美元在2022年一度跌至0.95,創下2002年以來的新低。
美聯儲加息幅度:2022年,美聯儲累計加息425個基點,将基準利率從0%升至4.25%。
這場終局之戰的結果,将決定全球貨币格局的走向。
美聯儲憑借其政策優勢試圖掌控全球金融市場,但日元、人民币和歐元的反擊政策卻逐漸顯現出威力。
未來,美聯儲是否繼續保持高利率政策,或是被迫調整政策,将成為決定全球貨币戰争走向的關鍵。
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—完—
文|千樹
稽核|古綠洲、千樹