記者 杜萌
美國時間5月4号，伯克希爾·哈撒韋年度股東大會在總部奧馬哈如期舉行。這場被譽為“投資界春晚”的盛宴，每年都牽動着全球投資者的目光。這次股東會，因為芒格先生的離開，讓巴菲特先生成為問答環節的唯一主角。
而作為“價值投資”的導師，巴菲特先生在國内也擁有衆多的擁趸，多位基金經理就此暢談了自己的觀後感。
如何尋找經營的“确定性”
今年巴菲特股東大會最讓我感觸的是巴菲特一直在懷念芒格，甚至在回答問題的時候，稱呼阿貝爾成“查理”，然後在多個問題的回答中一直提到查理芒格的優良品質，包括理性，誠實，還稱與芒格相處比自己獨處更開心。
我也注意到這次替代芒格出席股東大會的兩位目前擔任副董事長的接班人，他們在前些年的股東會上已經列席了。巴菲特今年将滿94歲，“傳承”這一天遲早會來。伯克希爾目前這兩位接班人，一位是主管公司所有非保險業務部門的格雷格·阿貝爾（Greg Abel）。格雷格大約是2000年加入伯克希爾，在能源，鐵路，零售，金融等業務中經營出色。另一位是主管公司保險業務的老臣阿吉特•賈恩，在公司工作約40年。保險業作為伯克希爾核心業務，其浮存金生意模式使得巴菲特可以在市場不好的情況下也能從容應對，巴菲特曾在公開場合和股東信中多番提出對阿吉特的稱贊。
另外這次股東大會我關注到巴菲特有意思的一個觀點是，他有提到不擔心美債的絕對量，而是擔心累計的财政赤字，這一點非常有意思。資本市場一直在關心降息的節奏，但實際上美國經濟持續穩定這些年也受益于赤字的擴張。但赤字率過高會使得償債能力下降，讓美元信用有所削弱，進入一個可能的負循環之中。
同時，我們也關注到巴菲特在科技領域一如既往的保持好奇心，但又十分謹慎，我認為他一直在尋找經營“确定性”這個抓手，在新興領域投資也可以做到“夜夜安睡“。新興領域的優點是行業增速很快，蛋糕在極具擴大，但缺點是競争格局往往不太好，想分蛋糕的人很多而且會越來越多。是以，是蛋糕擴張的更快，還是想分蛋糕的人進入餐桌的速度更快，這就很重要了。
----中歐豐泰港股通混合基金經理羅佳明
堅信A股和港股的韌性與潛力
今天我們在價值投資的聖地相聚，來探讨一下中國資本市場投資機會，很難得。最近聽了股東大會我感想非常多，巴菲特和芒格都活了快一百歲了，其實做投資也是這樣的，優秀的公司和優秀的投資人是互相成就的，我也希望我們中國能夠誕生更多的優秀的公司，我們的A股也能出慢牛、長牛這麼一個行情。
站在目前的時間點，我是看好中國資本市場的，包括A股和港股都是一樣的，我覺得這個點是非常值得參與的點，核心理由就是估值比較低，第二個是政策的一些大的變化，第三個是整個中國的宏觀經濟是越來越明朗了，不像前幾年大家看不清楚，現在是比較明朗、比較有信心的。
看好的方向還是四個方向，第一個是高分紅的延續，回購比較多的，分紅比較多的。第二個是全球化的公司，中國公司的全球化。第三個是科技的一些要麼配套，要麼是跟随。第四個是傳統行業的一些供給側改革。
----興證全球基金基金經理何以廣
不斷調整投資政策、把握市場機會
巴菲特股東大會，對于投資界來說，就像一場盛宴，而巴菲特則是這場盛宴的主角。每一次的大會都是一次思想的盛宴，一次與巨匠對話的機會。
巴菲特的投資布局引起了全世界的關注，比如他對日本五大商社的投資以及對蘋果等公司的投資。對于日本五大商社的投資，展現了他一貫的投資理念，即買入低估值、高分紅率、穩定增長的公司。至于蘋果等優質公司的投資，雖然買入價格并不低，但巴菲特依然有信心重倉持有，并且取得了豐厚的收益，這展現了他對優質公司的投資決策和持有政策。
此外，巴菲特對新興行業的關注也展現在他的投資布局中，比如對自媒體公司的投資以及對AI技術發展的關注。他适時調整自己的投資思路，不斷更新投資方向，以适應技術變革帶來的行業變化。同時，巴菲特對于公司現金儲備的管理也非常謹慎，保持一定的現金頭寸以備市場變動，這顯示了他對風險的控制和對投資機會的敏銳把握。
總的來說，從巴菲特股東大會上的讨論可以看出，巴菲特作為一位成功的投資者，不斷調整自己的投資政策，關注公司的價值，注重長期投資，并且适時把握市場機會，這些都為他取得了卓越的投資業績。
----方正富邦數量投資部行政負責人兼基金經理吳昊
要對多種投資機會保持密切關注
今年股東大會的第一個問題，就是問是否考慮投資中國或者香港的股票，其實每一年都會有投資者問類似的問題，巴菲特大部分的回答都是以更願意在熟悉的美國市場裡投資，回避具體評論關于中國投資的問題。
實際上，巴菲特近年來在日本的投資也是十分成功，伯克希爾從2020年開始買入日本五大商社，截止2023年底股價漲幅接近100%，持倉占比5%左右。更精彩的是，伯克希爾并不是用賬上現金去兌換日元購買股票，而是利用日本的低息環境發行債券進行融資買入股票，由于近年來日元兌美元累計大幅貶值50%，是以除了股價之外，巴菲特在匯率上也大賺了一筆。由此可見，巴菲特對海外的投資機會也是持續保持關注，當出現明顯機會的時候就會果斷出手，并且對全球的利率、匯率、政策等宏觀因素也是有着獨特的了解。
此外，伯克希爾持有大額現金等價物1820億美元，創下曆史新高。巴菲特表示二季度結束可能會達到2000億美元，一方面是沒有更好的投資機會，另一方面更重要的是，當期美國高利率環境下，并不急着把現金花出去。
巴菲特擁有近乎于無限量的子彈是很多投資者所羨慕的，在危機的時候可以有充足的現金補倉攤薄成本。實際上，與普通投資者或者投資機構不一樣的是，巴菲特控股的伯克希爾并不是一個資管或者基金公司，而是一家保險公司。而對于普通投資者或者機構投資者來說，當市場處于低位的時候，往往倉位已經在高位，或者面臨客戶的贖回壓力，并沒有較多的現金可以再低位買入。
----奶酪基金基金經理莊宏東
保持克制，感受變化，靜待更好的揮杆時機
親身經曆了人類投資史上最繁榮的一百年，應對政治沖突下投資中的不确定性經驗極為豐富的巴菲特，不愧“股神”之名，他的最新操作與對當下市場的想法是本次大會的最大看點。
巴菲特表示，放眼環球，目前高性價的投資機會較為稀缺。截至今年一季度末，伯克希爾現金儲備高達1890億美元，創曆史新高。而在二季度末，預計這一數字将突破2000億美元。巴菲特表示，美聯儲的現金利息高達5%，現在需要等待正确的時候去揮杆一擊。
而對于大多數資金量不大的普通投資者而言，我們需要看到目前市場存在的諸多機會并謹慎抉擇。
一方面，政策扶持力度加碼，美聯儲降息預期增強，基本面與流動性迎來雙重利好，加之估值有優勢，A股有望迎來價值回升。另一方面，基于長期投資的考量，大類資産配置依舊是有效途徑，在自己的投資組合中加入商品（比如黃金）、債券、甚至是全球其它股市資産，也有可能提高投資體驗。過去兩年債市與黃金的持續發力，使人們認識到其它投資品的魅力。
而在投資政策上，也盡量在自己熟悉的領域、行業操作，并恰當運用好杠鈴政策，做好政策分散。比如看好成長股的投資機會，也可以在組合中加入高股息的傳統資産作為政策平衡的選擇。
----信達澳亞基金